[Análise SMM] Avaliando os Benefícios do Aumento dos Preços do Aço Doméstico contra a Perda de Participação no Mercado de Exportação

Desde julho, em meio ao hype em torno da competição “anti-corrida de ratos”, os preços domésticos dos metais ferrosos sofreram um aumento acentuado, com os preços de exportação da China ultrapassando os de vários mercados estrangeiros.

Fonte: NBS, SMM

No curto prazo, os preços domésticos dos metais ferrosos dispararam, enquanto os preços do aço no exterior permaneceram estáveis ou em declínio, levando a um forte sentimento de espera e observação entre as empresas domésticas e estrangeiras. Os exportadores enfrentaram dificuldades na obtenção de encomendas. De acordo com uma pesquisa da SMM com 21 exportadores, as encomendas de exportação na primeira semana de agosto foram reduzidas pela metade em relação ao pico em junho.

Olhando para agosto, espera-se que o espaço para a queda das exportações totais seja limitado, com uma redução inferior a 10%. Por um lado, de acordo com uma pesquisa da SMM, o volume planejado de exportação de HRC de 39 siderúrgicas em agosto é de 964.000 toneladas, uma redução de 146.000 toneladas em relação às exportações reais do mês anterior, representando uma queda mensal de 13,2%. No entanto, os comerciantes relataram que os volumes de embarque para agosto devem permanecer estáveis, sugerindo uma queda relativamente pequena nas exportações para o mês.

Fonte: NBS, SMM

Considerando que o ciclo de encomendas de exportação é de aproximadamente 1-2 meses, espera-se que a pressão de exportação para os embarques de setembro seja mais pronunciada, e os exportadores precisam intensificar seus esforços para garantir encomendas de setembro.

O objetivo de “controle plano de dados” para o primeiro semestre foi alcançado, e as siderúrgicas mostraram falta de vontade de cortar voluntariamente a produção no curto prazo.

No curto prazo, não houve casos confirmados de restrições de produção devido ao desfile militar. A produção de ferro-gusa em agosto mostrou uma ligeira tendência de queda. Considerando que o mercado já levou em conta as restrições de produção e a perda de encomendas de exportação, se não houver cortes substanciais na produção, os preços do aço flutuarão consideravelmente de agosto a setembro. A concorrência entre a conversão do pico da demanda interna, as expectativas de queda das encomendas de exportação e as mudanças na produção se tornarão mais complexas.

No entanto, até o final do ano, algumas siderúrgicas podem implementar voluntariamente medidas de “controle plano real anual”, o que ajudará a aliviar a pressão da oferta.

Fonte: NBS, SMM

 Sob a tendência de desenvolvimento dos exportadores chineses de aço “indo globalmente de forma estratégica”

, a diversificação de produtos/canais garantirá a estabilidade dos volumes de exportação a preços baixos.

Ao analisar os volumes de exportação no primeiro semestre, o crescimento significativo dos volumes totais superou amplamente as expectativas do mercado. A razão principal reside no aumento substancial do número de exportadores chineses. Impulsionados pela expansão global estratégica de médio e longo prazo, os produtos e canais foram diversificados em todo o mundo. É improvável que as medidas antidumping abalem a "capacidade" de exportação da China dentro de um a dois anos. No nível global de "preços baixos", o volume total de exportações da China está seguro, e o apoio futuro para as quedas dos preços dos metais ferrosos pode ser ancorado nas diferenças de preços de exportação.

Equilibrando os ganhos com o aumento dos preços internos e as perdas de participação nas exportações - perda mensal máxima de exportação de 2,5 milhões de toneladas até o final do ano

Ao analisar o histórico dos volumes de exportação da China e das diferenças de preços entre o mercado interno e o externo, pode-se concluir preliminarmente que o volume total de exportações da China é mais sensível à diferença de preços do Mar Negro.Quando a diferença de preços do Mar Negro é ≤ -30 (como em 2016 e no início de 2017), é necessário estar vigilante quanto a uma rápida queda nos volumes de exportação. Atualmente, a diferença flutua entre -15 e -30. Supondo que os preços no exterior não aumentem, um aumento de 10% nos preços da China pode levar a uma queda de aproximadamente 17,5% nas exportações, refletindo a atual diferença de preços de exportação em relação às expectativas de exportação de setembro. Considerando que os preços no exterior também têm espaço para se recuperarem até o final do ano, a SMM acredita que a pressão real de exportação ficará dentro de 1,5 milhão de toneladas.

Diferenças de preços no mercado-chave vs. volumes de exportação de aço da China

Fonte: SMM

Reavaliação do impacto das medidas antidumping nas exportações da China:

Quando o impacto das medidas antidumping excede 30% do volume total de exportação, a probabilidade de um impacto significativo no volume total aumenta.

Se a perda total de exportação = perda relacionada ao caso + perda não relacionada ao caso × multiplicador de cobertura; o limiar de 30% representa, essencialmente, o ponto de inflexão das mudanças quantitativas para qualitativas na fricção comercial. Atualmente, a proporção dos casos de exportação da China representa 15% do total das exportações, deixando espaço significativo para cobertura. No futuro, é necessário prestar atenção a fatores como a concentração dos casos, a cobertura dos produtos e os índices de pressão política para estimar o impacto das medidas antidumping.

Fonte: SMM

Resumo: De agosto a setembro, os preços flutuarão com base na extensão das restrições de produção. Até o final do ano, os preços dos metais ferrosos ainda têm fatores de aumento.

A curto prazo, os rumores de competição "anti-corrida de ratos" levaram a aumentos de preços, mas os pedidos de exportação já foram parcialmente sacrificados, enquanto a oferta não diminuiu efetivamente. Os preços dos metais ferrosos podem flutuar de agosto a setembro. A médio e longo prazo, as restrições de produção impulsionarão melhorias adicionais no equilíbrio doméstico, fortalecendo os preços do aço e os lucros das siderúrgicas na China.

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