As expectativas de uma redução da taxa de juro no panorama macroeconómico apoiam os preços do cobre, enquanto a situação de escassez de fornecimento de matérias-primas aliviou ligeiramente [SMM Macro Weekly Review]

  No front macroeconómico, os EUA criaram apenas 73.000 postos de trabalho não agrícolas em julho e o PMI de manufatura do ISM caiu para 48, enfraquecendo o dólar americano e proporcionando um impulso temporário aos preços do cobre. O tom geral do Federal Reserve dos EUA foi moderado, com vários funcionários do Fed a anteciparem dois cortes nas taxas de juro no segundo semestre, proporcionando apoio aos ativos de risco. No entanto, as incertezas sobre as tarifas comerciais e as políticas ainda persistem no mercado. Trump propôs sucessivamente planos de tarifas sobre produtos farmacêuticos, chips e a Índia, e acelerou os ajustes de pessoal e a batalha pela presidência do Fed, aumentando a aversão ao risco no mercado e suprimindo o espaço de recuperação dos preços do cobre. Na China, o volume de comércio de importações e exportações aumentou em julho em relação ao mês anterior, com as exportações a crescerem mais de 8%, mantendo uma forte resiliência. O cobre na LME flutuou em torno de 9.700 dólares/tonelada e o cobre na SHFE em torno de 78.500 yuan/tonelada durante a semana, com o volume de negociações e os contratos abertos a diminuírem ligeiramente, mostrando um padrão geralmente fraco e volátil.

  No front fundamental, as importações de concentrado de cobre mantiveram-se elevadas em julho. Segundo a SMM, a licença de exportação para os concentrados de cobre de Grasberg expirará em meados de setembro e ainda se espera uma grande quantidade de envios em agosto. A fundição PT Gresik na Indonésia também sofreu uma manutenção inesperada devido a uma falha no equipamento de fornecimento de oxigênio, que deverá durar entre 2 a 4 semanas. No país, a taxa de funcionamento das empresas de semi-acabados de cobre diminuiu globalmente, com o consumo a mostrar uma tendência de enfraquecimento. Os prémios à vista continuaram a recuar durante a semana. No geral, a situação de escassez de fornecimento de matérias-primas aliviou-se ligeiramente. Com o consumo interno a entrar na época de baixa temporada, o fornecimento é relativamente flexível e os prémios à vista estão a diminuir.

  Olhando para a semana que vem, espera-se que o front macroeconómico seja tranquilo. O IPC de julho nos EUA deverá continuar a desacelerar marginalmente, proporcionando mais apoio à expectativa de corte nas taxas de juro em setembro. Espera-se que o fundo dos preços do cobre suba. O cobre na LME deverá flutuar entre 9.600 e 9.750 dólares/tonelada e o cobre na SHFE entre 77.500 e 78.500 yuan/tonelada. No front à vista, espera-se que a taxa de funcionamento semanal das empresas de semi-acabados de cobre diminua, enquanto que os estoques das fundições deverão aumentar, aumentando a pressão sobre as vendas comerciais internas devido ao fecho da janela de exportação. Espera-se que os preços à vista face ao contrato 2508 do cobre na SHFE variem entre um desconto de 50 yuan/tonelada e um prémio de 150 yuan/tonelada.