No cenário macro, as negociações domésticas "anti-rat race" ainda não concluíram totalmente, enquanto as expectativas de cortes de taxas pelo Fed dos EUA aumentaram, mantendo um sentimento macro positivo que ofereceu suporte aos metais básicos. O anúncio do governo indiano sobre um acordo assinado com a Rússia para aprofundar a cooperação nos setores de alumínio e fertilizantes levantou preocupações entre alguns investidores sobre possíveis interrupções futuras no fornecimento de alumínio chinês, além de potenciais aumentos de tarifas pelos EUA e Europa sobre alumínio indiano e russo. Isso impulsionou os preços do alumínio na LME a subirem acima de US$ 2.600/tonelada durante a semana.
Fundamentalmente, as mudanças no lado da oferta permaneceram relativamente pequenas, com a produção de alumínio mostrando crescimento modesto. Em termos de custos, o custo total semanal da indústria ficou em 16.738 yuans/tonelada, com flutuações mínimas, mantendo margens de lucro elevadas. As principais observações no lado da demanda mostraram continuada fraqueza no consumo de materiais processados devido aos efeitos da entressafra. Setores anteriormente fortes, como eletrodomésticos e energia fotovoltaica, registraram desaceleração no crescimento, enquanto algumas ordens de exportação de alumínio caíram. O setor da construção ainda apresentou contração pior do que a sazonal. O estoque social de alumínio ultrapassou o limite de 550.000 toneladas. Embora chegadas desiguais tenham causado volatilidade temporária nos dados de estoque durante a semana, os preços elevados do alumínio durante a entressafra podem frear ainda mais o consumo, sustentando a tendência de acumulação de estoques no curto prazo.
No geral, o otimismo macro aliado a riscos potenciais no fornecimento de alumínio impulsionou os preços para cima, mas a pressão substancial de acumulação de estoques persiste durante a entressafra de consumo. Após digerir o sentimento positivo, espera-se que o centro de preços do alumínio recue, com o nível de 21.000 yuans/tonelada permanecendo sob pressão. Da mesma forma, a maioria dos processadores mostrou maior aceitação de preços abaixo de 20.500 yuans/tonelada, onde a capacidade de compra just-in-time encontrou alguma validação. O alumínio na SHFE deve negociar entre 20.500-20.900 yuans/tonelada na próxima semana, enquanto o alumínio na LME pode flutuar entre US$ 2.580-2.650/tonelada.
O modelo técnico da SMM prevê: Para o alumínio_contrato mais negociado_preço de fechamento desta sexta-feira até a próxima quinta-feira (2025-08-14), a faixa de preço é [20.105, 20.910] com centro em 20.550 (unidade: yuans/tonelada). Extremo alcance: [19.720, 21.240]; alcance normal: [19.980, 21.020]; alcance conservador: [20.230, 20.800]. Suporte alcance: [19.980, 20.230]; resistência alcance: [20.800, 21.020].
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