8.7 Resumo da Reunião Matutina de Alumínio da SMM
Futuros: Na noite passada, o contrato SHFE de alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.760 yuan/t, com máximo de 20.810 yuan/t, mínimo de 20.725 yuan/t e fechou a 20.770 yuan/t. O volume de negociação foi de 61.000 lotes e o interesse aberto foi de 229.000 lotes. Na noite passada, o alumínio na LME abriu a US$ 2.619/t, com máximo de US$ 2.627/t, mínimo de US$ 2.619/t e fechou a US$ 2.625,5/t.
Macro: (1) O presidente dos EUA, Trump, assinou uma ordem executiva que impõe uma tarifa adicional de 25% sobre os bens provenientes da Índia, elevando a tarifa total enfrentada pela Índia para 50% em resposta à "importação direta ou indireta de petróleo russo" pela Índia. A nova tarifa de 25% entrará em vigor em 21 dias, com a primeira rodada de tarifas de 25% prevista para entrar em vigor nesta quinta-feira. (Baixista ★) (2) Kashkari, do Fed, afirmou que uma redução da taxa de juros pode ser adequada a curto prazo e que duas reduções da taxa de juros este ano seriam razoáveis. (Alta ★)
Fundamentos: (1) Segundo as estatísticas da SMM, em relação ao estoque de lingotes de alumínio doméstico em dois locais, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong foi de 58.500 t e o estoque de lingotes de alumínio em Wuxi foi de 34.000 t, totalizando 92.500 t, um aumento de 500 t em relação ao mês anterior. (Baixista ★) (2) Segundo as estatísticas da SMM, em 7 de agosto, o estoque de lingotes de alumínio primário nas principais áreas de consumo doméstico foi de 564.000 t, inalterado em relação a segunda-feira e um aumento de 20.000 t em relação a quinta-feira passada. (Neutro ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de ontem, o centro dos futuros de alumínio da SHFE continuou a subir acima de 20.650 yuan/t, flutuando em máximos. Na China Oriental, os esforços de compra de materiais de processamento a jusante permaneceram fracos. No entanto, após o mercado experimentar compras com desconto em grande escala por parte dos fornecedores, os dados de saída de armazéns de ontem foram moderados, aliviando ligeiramente a pressão de venda dos fornecedores durante o dia. Os prêmios à vista mantiveram-se estáveis, com transações a um desconto de 5 yuan/t ou a paridade com o preço médio da SMM. Ontem, o alumínio SMM A00 foi relatado a 20.630 yuan/t, um aumento de 110 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 40 yuan/t em relação ao contrato 08, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. No mercado da região central da China, os descontos foram maiores no início, com algumas cargas sendo enviadas para a região leste da China. Além disso, após a queda do preço do alumínio no início, o consumo downstream recuperou-se ligeiramente e o estoque permaneceu em um nível relativamente baixo. No entanto, o consumo downstream real não mostrou uma melhoria abrangente e ainda estava na baixa temporada. Durante o dia, os preços do alumínio recuperaram-se para acima de 20.650 yuan/t, e os prêmios na região central da China claramente lutaram para subir, movendo-se para baixo após uma abertura mais alta, com as transações contra o preço médio da SMM na região central da China caindo de um prêmio de 10/20 yuan/t para perto da paridade. O alumínio A00 da SMM na região central da China foi registrado a 20.540 yuan/t contra o contrato mais negociado de alumínio 2508 da SHFE, um aumento de 120 yuan/t em relação ao dia anterior. O spread de preços entre a região central da China e Xangai foi de -90 yuan/t, estreitando-se em 10 yuan/t em relação ao dia anterior, com um desconto de 130 yuan/t contra o contrato 2508.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Ontem, o preço das mercadorias à vista de alumínio primário caiu 110 yuan/t em relação ao dia anterior. O alumínio à vista SMM A00 fechou a 20.630 yuan/t, e o preço geral do mercado de sucata de alumínio subiu. Atualmente, na baixa temporada tradicional, as empresas downstream de utilização de sucata estão experimentando lançamentos de pedidos fracos, com a compra sendo principalmente impulsionada por necessidades imediatas. Ontem, os preços cotados centralizados para sucata de alumínio UBC embalada variaram de 15.350 a 15.850 yuan/t (sem impostos), enquanto os preços cotados centralizados para sucata de alumínio triturado (com preço de água) variaram de 17.000 a 17.500 yuan/t (preço sem impostos). Os preços da sucata de alumínio UBC embalada aumentaram 100 yuan/t em relação ao mês anterior, e os preços da sucata de alumínio triturado (com preço de água) aumentaram 200 yuan/t em relação ao mês anterior. Os preços das rodas de automóveis e motocicletas dispararam 300 yuan/t. De acordo com o feedback dos produtores, existem duas razões para isso: primeiro, a escassez de sucata de alumínio intensificou-se em agosto, levando a um aumento significativo na dificuldade de compra de matérias-primas; segundo, o período de ajuste de políticas atual aumentou os custos de compra para os produtores. Esta semana, espera-se que o centro de preços do mercado de sucata de alumínio se alinhe ainda mais com os níveis da baixa temporada, mas devido ao impacto do período de ajuste de políticas relacionado ao alumínio secundário, isso pode, em vez disso, elevar os preços de compra de matérias-primas. A oferta limitada de recursos de sucata de alumínio triturada e tensa (com preço de água) intensificou-se, com a faixa de operação prevista para flutuar entre 17.000 e 17.500 yuan/tonelada (sem impostos). Os preços da sucata de alumínio UBC embalada continuam a ser reprimidos pela fraca demanda de uso final, com uma faixa de operação de 15.300 a 15.800 yuan/tonelada (sem impostos).
Liga de alumínio secundária: No mercado de futuros, ontem, o contrato de futuros de liga de alumínio fundido mais negociado 2511 abriu a 20.010 yuan/tonelada, com uma baixa de 19.945 yuan/tonelada, uma alta de 20.100 yuan/tonelada e fechou a 20.075 yuan/tonelada, um aumento de 70 yuan/tonelada ou 0,35% em relação ao dia anterior de negociação. O interesse aberto foi de 8.333 lotes e o volume de negociação foi de 2.037 lotes, com os compradores aumentando suas posições durante o dia. No mercado à vista, ontem, o preço do alumínio SMM A00 aumentou 110 yuan/tonelada em relação ao dia anterior para 20.630 yuan/tonelada, e o preço do SMM ADC12 aumentou 100 yuan/tonelada para 20.150 yuan/tonelada. Ontem, os preços do alumínio estenderam seus ganhos. Afetados pela redução da produção de sucata nova durante a baixa temporada e pela repressão dos volumes de desmontagem devido às altas temperaturas, o fornecimento de sucata de alumínio se apertou, levando a aumentos rápidos nos preços. As pressões de custo nas fábricas de alumínio secundário aumentaram, e sua vontade de baixar os preços fortaleceu-se. Hoje, o mercado aumentou os preços em geral em 100 yuan/tonelada. No entanto, a demanda foi prejudicada pelas altas temperaturas, levando a uma queda nas taxas de operação a jusante e a uma redução nos pedidos das fábricas de alumínio secundário, resultando em transações de mercado lentas. No geral, o apoio de custo continuará a limitar o espaço para baixa dos preços, enquanto os altos níveis de estoque social e a demanda real persistentemente fraca reprimirão os aumentos de preço. Espera-se que os preços do ADC12 mantenham um padrão de flutuação limitada no curto prazo.
Resumo: No front macro, a imposição de uma tarifa de 25% (tarifa total de 50%) pela Trump sobre a Índia exacerbou os riscos de fricção comercial, o que inibirá a transmissão da demanda da cadeia industrial global, e as exportações de semi-acabados de alumínio deverão ser fracas. As expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA aqueceram (com dois cortes potenciais este ano), reprimindo o dólar americano e fornecendo apoio de base para as commodities. No aspecto fundamental, em termos de oferta, a capacidade operacional doméstica de alumínio permaneceu estável, com a proporção de alumínio líquido recuando e um aumento nos volumes de lingotes fundidos, levando a mais suprimentos comercializáveis e um acúmulo contínuo de estoques no inventário social, o que suprimiu os aumentos de preço do alumínio. Na demanda, o sentimento de entressafra persiste no downstream, as compras a vista conforme necessário continuam fracas, e os prêmios a vista carecem de impulso ascendente. Os setores de PV, NEV e chapas para eletrodomésticos permanecem na entressafra. Apesar dos preços do alumínio em declínio, os pedidos em mãos das usinas de processamento não mostram tendência significativa de melhora. A curto prazo, os prêmios e descontos a vista estão em baixa, esperando-se que mantenham um padrão pressionado. No entanto, as expectativas de afrouxamento macro se intensificam. Após o fim da entressafra e a efetiva implementação de políticas, os preços do alumínio ainda possuem momentum de recuperação. Se os preços subsequentes poderão romper barreiras dependerá da trajetória de estoques em agosto durante a transição da entressafra para a alta temporada e dos sinais de recuperação do consumo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem agir com cautela na tomada de decisões e não usar isto para substituir julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
![Aumentos de preços de setembro implementados; fluoreto de alumínio mantém forte tendência [Revisão Semanal de Sal de Flúor da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
