8.5 Resumo da Reunião Matutina do Alumínio SMM
Futuros: Na noite passada, o contrato SHFE Alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.525 yuan/t, com máximo de 20.525 yuan/t, mínimo de 20.435 yuan/t e fechou a 20.440 yuan/t. O volume de negociação foi de 42.000 lotes e o interesse aberto foi de 224.000 lotes. Na noite passada, o alumínio LME abriu a US$ 2.566,5/t, com máximo de US$ 2.573,5/t, mínimo de US$ 2.565/t e fechou a US$ 2.570/t.
Macro: (1) Um porta-voz da Comissão Europeia afirmou que a UE suspenderá a implementação das medidas de retaliação tarifária contra os EUA, originalmente programadas para entrar em vigor em 7 de agosto, dentro de seis meses. A UE continuará a cooperar com os EUA para finalizar uma declaração conjunta sobre comércio. (Alcista ★) (2) A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, disse que, dada a crescente evidência de um enfraquecimento do mercado de trabalho e ausência de sinais de inflação tarifária persistente, o momento para um corte de juros está se aproximando. Daly afirmou que dois cortes de juros de 25 pontos-base ainda parecem uma recalibração adequada para este ano, e o importante é se os cortes ocorrerão em setembro e dezembro, em vez de se eles acontecerão. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, no período de 28 de julho a 3 de agosto, as saídas totais dos armazéns de lingotes de alumínio na China foram de 47.500 t, uma diminuição de 900 t em relação ao mês anterior. (Baixista ★) (2) De acordo com as estatísticas da SMM, no período de 28 de julho a 3 de agosto, as saídas totais dos armazéns de lingotes de alumínio na China foram de 110.700 t, um aumento de 18.200 t em relação ao mês anterior. (Alcista ★) (3) De acordo com as estatísticas da SMM, em 4 de agosto, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo da China foi de 151.000 t, um aumento de 4.000 t em relação à última quinta-feira e de 3.500 t em relação à última segunda-feira. (Baixista) (4) De acordo com as estatísticas da SMM, em 4 de agosto, o estoque de lingotes de alumínio primário nas principais áreas de consumo da China foi de 564.000 t, um aumento de 20.000 t em relação à última quinta-feira e de 31.000 t em relação à última segunda-feira. (Baixista)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de ontem, o centro dos futuros de alumínio SHFE primeiro caiu para cerca de 20.400 yuan/t, abaixo da linha média diária, flutuando dentro de uma faixa, e depois gradualmente se recuperou para cerca de 20.500 yuan/t. Foi evidente o aumento dos estoques no leste da China, com o estoque de Wuxi aumentando em 17.000 toneladas métricas (mt) semana a semana. Sob o aumento dos estoques, os grandes traders compraram com um desconto de 10 yuan/mt em relação ao preço médio da SMM, e o desconto nas negociações do mercado continuou a aumentar. Ontem, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.480 yuan/mt, uma queda de 40 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 30 yuan/mt em relação ao contrato 08, uma queda de 10 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No mercado do centro da China, os descontos foram maiores no início, e algumas cargas foram enviadas para o leste da China. Após a queda do preço do alumínio, o consumo downstream recuperou-se ligeiramente, e o estoque experimentou uma pequena desestocagem. No mercado intradiário, as negociações foram feitas com um prêmio de 10-20 yuan/mt em relação ao preço da SMM. O alumínio SMM A00 do centro da China foi cotado a 20.370 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 2508 da SHFE, uma queda de 20 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O spread de preço entre o centro da China e Xangai foi de -110 yuan/mt, estreitando-se em 20 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 140 yuan/mt em relação ao contrato 2508.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Ontem, o preço à vista do alumínio primário caiu 40 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O alumínio à vista SMM A00 fechou a 20.480 yuan/mt, enquanto os preços gerais do mercado de sucata de alumínio permaneceram estáveis. Atualmente, na temporada baixa tradicional, as empresas downstream de utilização de sucata estão experimentando lançamentos de pedidos fracos, com a compra sendo principalmente impulsionada por necessidades imediatas. Ontem, as cotações centralizadas para sucata de alumínio UBC embalada variaram de 15.150 a 15.650 yuan/mt (sem impostos), enquanto as cotações centralizadas para sucata de alumínio tenso triturado (com preço de água) variaram de 16.700 a 17.200 yuan/mt (sem impostos). Regionalmente, Xangai, Jiangsu, Shandong e outras regiões seguiram de perto os movimentos dos preços do alumínio, com ajustes de preço variando de 0 a 50 yuan/mt. Em Jiangxi, Anhui, Hubei, Guizhou e outras regiões, os ajustes de preço ficaram atrás dos movimentos dos preços do alumínio, com as cotações de ontem permanecendo inalteradas em relação ao mês anterior. Espera-se que o centro de preço do mercado de sucata de alumínio nesta semana possa voltar ainda mais aos níveis da temporada baixa. As expectativas de baixa para o alumínio primário (como pressão macroeconômica e altos níveis de estoque) não se dissiparam, juntamente com a demanda continuamente fraca durante a temporada baixa, limitando o espaço geral de alta para a sucata de alumínio. No entanto, a oferta limitada de matérias-primas ainda fornece apoio de fundo a médio e longo prazo. A sucata de alumínio triturada, apoiada pelo lado da oferta, tem forte resiliência de preços e espera-se que flutue dentro de uma faixa de 16.500 a 17.000 yuan/tonelada (sem impostos). A sucata de alumínio UBC embalada, devido à fraca demanda final, enfrenta uma pressão significativa para baixo, e os preços podem cair para 15.000 a 15.500 yuan/tonelada (sem impostos).
Liga de alumínio secundária: No mercado de futuros, ontem, o contrato de futuros de liga de alumínio fundido mais negociado 2511 abriu a 19.870 yuan/tonelada. Até o fechamento do meio-dia, o mercado de futuros atingiu uma alta de 19.945 yuan/tonelada e uma baixa de 19.800 yuan/tonelada, fechando a 19.895 yuan/tonelada, uma queda de 55 yuan/tonelada ou 0,28% em relação ao fechamento anterior, com os compradores principalmente reduzindo suas posições. No mercado à vista, ontem, o preço do alumínio SMM A00 caiu ligeiramente em 40 yuan/tonelada em relação ao dia anterior para 20.480 yuan/tonelada, enquanto o preço do SMM ADC12 permaneceu estável em 20.000 yuan/tonelada. Ontem, os preços do alumínio continuaram a recuar, com a sucata de alumínio mantendo temporariamente cotações firmes. No entanto, os preços do silício continuaram a cair, com o preço do silício #553 soprado com oxigênio caindo 250 yuan/tonelada em relação à última sexta-feira para 9.450 yuan/tonelada, enfraquecendo ainda mais o apoio de custo para as ligas de alumínio secundárias. Enquanto isso, o consumo final fraco recentemente e a redução da produção devido às altas temperaturas em alguns setores downstream levaram a reduções de pedidos nas fábricas de alumínio secundário e a transações de mercado lentas. No entanto, a oferta de curto prazo de sucata de alumínio continua limitada, fornecendo algum apoio aos preços devido aos altos custos. No geral, o apoio de custo continuará a limitar o espaço para baixo dos preços, enquanto o estoque social elevado e a demanda real persistentemente fraca suprimirão o espaço para cima dos preços. Espera-se que o preço do ADC12 a curto prazo mantenha um padrão de oscilação estreito e fraco.
Resumo: Na frente macro, a UE adiou a retaliação tarifária contra os EUA, aliviando as fricções comerciais e fortalecendo as expectativas de um corte na taxa de juros do Fed dos EUA (possivelmente 50BP dentro do ano), pressionando o dólar americano e beneficiando as commodities. Na frente fundamental, em termos de oferta, a capacidade operacional doméstica de alumínio permaneceu estável, com a proporção de alumínio líquido recuando e um aumento no volume de lingotes de fundição, levando a mais ofertas disponíveis no mercado e a um acúmulo contínuo de estoque social, suprimindo o espaço para cima dos preços do alumínio. No lado da demanda, o sentimento de entressafra a jusante persiste, as compras a vista conforme necessário continuam fracas e os prêmios à vista carecem de impulso de alta. Os setores de PV, NEV e eletrodomésticos permanecem na entressafra. Apesar da queda nos preços do alumínio, os pedidos em mãos das usinas de processamento não mostram tendência significativa de melhora. Em termos de estoque, os fluxos semanais de saída dos armazéns de lingotes de alumínio aumentaram em 18.200 toneladas, mas os fluxos de saída de tarugos de alumínio diminuíram, com ambos os estoques de lingotes e tarugos continuando a se acumular, destacando a pressão de estoque invisível e a supressão do consumo na entressafra. A curto prazo, sob a entressafra, as expectativas de acúmulo de estoque permanecem fortes, os prêmios e descontos à vista estão em baixa, com pressão provável de persistir. Futuros avanços nos preços dependem das tendências sazonais de transição de estoque em agosto e dos sinais de recuperação do consumo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem ter cautela na tomada de decisões e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
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