No front macroeconómico, o dólar americano recuperou-se continuamente, apoiado por fortes indicadores económicos dos EUA, como os dados de emprego não agrícola e de fabricação de junho. Os EUA e a Europa chegaram a um acordo de tarifas recíprocas de 15%, impulsionando o apetite pelo risco, e também a um grande número de acordos de aquisição de recursos com o Japão e a Coreia do Sul. No entanto, a decisão do Fed americano de manter as taxas de juro inalteradas colocou pressão sobre os preços do cobre. Entretanto, os EUA anunciaram uma tarifa de 50% sobre o cobre semiacabado (com o cobre refinado isento) a partir de 1º de agosto, levando a uma queda significativa nos preços do cobre na COMEX e a uma convergência básica do spread de preços LME-COMEX. O mercado também está a prestar atenção ao apoio de curto prazo aos preços do cobre, decorrente da pressão crescente de Trump sobre a Rússia devido à situação na Ucrânia e da subida significativa dos preços internacionais do petróleo. No geral, as disputas comerciais e tarifárias entre os EUA e a Europa, o caminho da política monetária do Fed americano e as tendências da inflação são os principais fatores impulsionadores dos atuais preços do cobre voláteis e em tendência de baixa. Esta semana, os preços do cobre na LME recuaram de cerca de 9.850 dólares/tonelada para cerca de 9.600 dólares/tonelada, enquanto o contrato mais negociado de cobre na SHFE recuou de quase 79.000 yuan/tonelada para cerca de 78.000 yuan/tonelada.
No front fundamental, a produção das principais mineradoras aumentou de mês a mês no segundo trimestre, aliviando a escassez de concentrados de cobre. Após a implementação das tarifas de cobre dos EUA, a estrutura de contango da LME aprofundou-se e a atividade do mercado offshore aumentou. Domesticamente, a produção de cátodo de cobre em julho atingiu um nível recorde, mas o estoque não mostrou um aumento significativo, indicando um forte apoio ao consumo fora da época alta. No geral, tanto os setores upstream como downstream mostraram sinais de recuperação esta semana, com a demanda a aumentar após a queda dos preços do cobre e o impacto dos fatores macroeconómicos a enfraquecer.
Olhando para a semana que vem, espera-se que o front macroeconómico seja tranquilo, com os PMIs de vários países a serem divulgados. Uma vez que os PMIs globais voltaram ao território de expansão em junho, houve um certo grau de recuperação na indústria global de fabricação. Com apoio fundamental, espera-se que os preços do cobre tenham um forte apoio em níveis mais baixos. Prevê-se que os preços do cobre na LME flutuem entre 9.550 e 9.750 dólares/tonelada e que os preços do cobre na SHFE flutuem entre 77.500 e 78.500 yuan/tonelada. No mercado à vista, a estrutura de contratos próximos do vencimento da SHFE está se deslocando para BACK, com os estoques sociais mantendo-se baixos em geral. Uma queda nos preços do cobre pode levar a um aumento nas operações das empresas de processamento. Os preços à vista em relação ao contrato de cobre 2508 da SHFE devem variar de um prêmio de 0 yuan/mt a 180 yuan/mt.
