Em julho de 2025, o preço médio à vista do níquel refinado SMM #1 foi de 122.237 yuan/tonelada, um aumento de 680 yuan/tonelada em relação a junho. No geral, os preços flutuaram em três etapas durante julho:
- No início do mês: Os preços recuperaram devido a interrupções na política de cotas de minério de níquel da Indonésia e a uma queda temporária nos estoques da LME e domésticos.
- Meio do mês: Trump anunciou um aumento de tarifas de 15% a 40% em vários países a partir de 1º de agosto, aumentando a aversão ao risco macroeconômico e suprimindo o impulso de recuperação.
- Fim do mês: As políticas domésticas de "combate à corrida de ratos" estimularam o sentimento em relação aos produtos industriais, com os preços do níquel atingindo uma máxima mensal em 24 de julho (o contrato de níquel mais negociado na SHFE a 125.000 yuan/tonelada), antes de recuar drasticamente devido à digestão do sentimento e a fatores adversos macroeconômicos (um Fed americano mais agressivo).
Do ponto de vista da oferta e da demanda, a produção de níquel refinado da SMM em julho aumentou 3% em relação ao mês anterior e 14% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma taxa de operação de 61% nas empresas domésticas de níquel refinado. Em julho, as empresas de primeira linha mantiveram um ritmo de produção estável, com algumas fundições aumentando a produção, o que levou a um ligeiro aumento na produção total de níquel refinado. No lado da demanda, as negociações à vista permaneceram fracas durante todo julho, com o volume total de negociações diminuindo de 10% a 20% em relação a junho, principalmente devido à entrada na baixa temporada, com as compras a jusante atendendo apenas às necessidades imediatas. Além disso, os preços do níquel flutuaram drasticamente em julho, impulsionados pelo sentimento macroeconômico, com os participantes a jusante adotando uma atitude de espera e observação.
Olhando para o futuro, o Fed americano manteve as taxas de juros na reunião de política de julho, com Powell afirmando que "é muito cedo para julgar um corte nas taxas de juros em setembro", e o índice do dólar americano se fortalecendo. Enquanto isso, o efeito de estímulo de curto prazo das políticas domésticas de "combate à corrida de ratos" sobre os produtos industriais enfraqueceu, com a reunião do Bureau Político enfatizando "a governança orientada para o mercado e baseada na lei do excesso de capacidade". Espera-se que o níquel volte à lógica do excedente fundamental no futuro, com a baixa temporada da demanda continuando, o centro de preços se movendo para baixo e a faixa de preços prevista sendo de 118.000-125.000 yuan/tonelada.
