De acordo com os dados do Escritório Nacional de Estatística (ENE), em julho, o Índice de Gerentes de Compras (IGC) do setor manufatureiro ficou em 49,3%, uma redução de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma retração no nível de prosperidade do setor manufatureiro.
Zhao Qinghe, estatístico sênior do Centro de Pesquisa do Setor de Serviços do ENE, interpretou o IGC da China para julho de 2025.
Desempenho do IGC da China em julho de 2025
I. Desempenho do IGC Manufatureiro da China
Em julho, o Índice de Gerentes de Compras (IGC) do setor manufatureiro ficou em 49,3%, uma redução de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma retração no nível de prosperidade do setor manufatureiro.
Por tamanho da empresa, o IGC das grandes empresas foi de 50,3%, uma redução de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, mantendo-se acima do limiar; o IGC das empresas de médio porte foi de 49,5%, um aumento de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, mantendo-se abaixo do limiar; o IGC das pequenas empresas foi de 46,4%, uma redução de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, mantendo-se abaixo do limiar.
Por subíndices, dentre os cinco subíndices que compõem o IGC manufatureiro, o índice de produção e o índice de tempo de entrega dos fornecedores ficaram acima do limiar, enquanto o índice de novos pedidos, o índice de estoque de matérias-primas e o índice de emprego ficaram abaixo do limiar.
O índice de produção foi de 50,5%, uma redução de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior, mantendo-se ainda acima do limiar, o que indica uma expansão contínua na produção manufatureira.
O índice de novos pedidos foi de 49,4%, uma redução de 0,8 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma desaceleração na demanda do mercado manufatureiro.
O índice de estoque de matérias-primas foi de 47,7%, uma redução de 0,3 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma redução contínua no estoque de matérias-primas principais no setor manufatureiro.
O índice de emprego foi de 48,0%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma ligeira recuperação na prosperidade do emprego das empresas manufatureiras.
O índice de tempo de entrega dos fornecedores foi de 50,3%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma aceleração contínua no tempo de entrega dos fornecedores de matérias-primas no setor manufatureiro.
II. Desempenho do PMI Não Manufatureiro da China
Em julho, o índice de atividade empresarial não manufatureiro foi de 50,1%, uma redução de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior, mantendo-se ainda acima do limiar.
Por setor, o índice de atividade empresarial da construção civil foi de 50,6%, uma redução de 2,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior; o índice de atividade empresarial do setor de serviços foi de 50,0%, uma redução de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior. Por setor, os índices de atividade empresarial para o transporte ferroviário, o transporte aéreo, os serviços postais, a cultura, os esportes e o entretenimento estavam todos acima da faixa de alta prosperidade de 60,0%; os índices de atividade empresarial para o setor imobiliário, os serviços residenciais e outros setores estavam todos abaixo do limiar.
O índice de novos pedidos foi de 45,7%, uma redução de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma retração na demanda de mercado para o setor não manufatureiro. Por setor, o índice de novos pedidos para a construção civil foi de 42,7%, uma redução de 2,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior, enquanto que para o setor de serviços foi de 46,3%, uma redução de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior.
O índice de preços de insumos foi de 50,3%, um aumento de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma alta geral nos preços dos insumos utilizados pelas empresas não manufatureiras em suas atividades empresariais. Por setor, o índice de preços de insumos para a construção civil foi de 54,5%, um aumento de 6,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior, enquanto que para o setor de serviços foi de 49,6%, uma redução de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior.
O índice de preços de venda foi de 47,9%, uma redução de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma queda geral nos preços de venda do setor não manufatureiro em relação ao mês anterior. Por setor, o índice de preços de venda para a construção civil foi de 49,2%, um aumento de 0,9 ponto percentual em relação ao mês anterior, enquanto que para o setor de serviços foi de 47,7%, uma redução de 1,2 ponto percentual em relação ao mês anterior.
O índice de emprego foi de 45,6%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior, o que indica uma ligeira melhoria na situação de emprego das empresas não manufatureiras. Em termos de setor, o índice de emprego para o setor da construção foi de 40,9%, um aumento de 1,0 ponto percentual em relação ao mês anterior, enquanto que para o setor de serviços foi de 46,4%, inalterado em relação ao mês anterior.
O índice de expectativas de atividade empresarial foi de 55,8%, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação ao mês anterior, mantendo-se numa faixa de crescimento relativamente elevada, o que indica que a maioria das empresas não-manufatureiras continua otimista quanto ao desenvolvimento do mercado. Em termos de setor, o índice de expectativas de atividade empresarial para o setor da construção foi de 51,6%, uma diminuição de 2,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, enquanto que para o setor de serviços foi de 56,6%, um aumento de 0,6 ponto percentual em relação ao mês anterior.
III. Desempenho do Índice Composto de PMI da China
Em julho, o índice composto de PMI de produção foi de 50,2%, uma diminuição de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior, mas ainda acima do ponto crítico, o que indica que as atividades de produção e negócios das empresas chinesas permaneceram em expansão no geral.
O PMI manufatureiro recuou ligeiramente em julho
O índice de atividade empresarial não-manufatureira permaneceu em expansão
——Interpretação de Zhao Qinghe, Estatístico Sênior do Centro de Pesquisa da Indústria de Serviços, Instituto Nacional de Estatística, sobre o PMI da China em julho de 2025
Em 31 de julho de 2025, o Centro de Pesquisa da Indústria de Serviços do Instituto Nacional de Estatística e a Federação Chinesa de Logística e Compras divulgaram o PMI da China. Zhao Qinghe, Estatístico Sênior do Centro de Pesquisa da Indústria de Serviços, Instituto Nacional de Estatística, forneceu uma interpretação.
Em julho, o PMI manufatureiro situou-se em 49,3%, uma diminuição de 0,4 ponto percentual em relação ao mês anterior. O índice de atividade empresarial não-manufatureira e o índice composto de PMI de produção foram de 50,1% e 50,2%, respectivamente, ambos diminuindo 0,4 e 0,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas ainda acima do ponto crítico, o que indica que a produção económica geral da China continuou a expandir-se.
I. PMI Manufatureiro Recua
Em julho, afetado por fatores como a entrada do setor manufatureiro na tradicional baixa temporada de produção, bem como por altas temperaturas, chuvas intensas e inundações em algumas regiões, o PMI caiu para 49,3%, indicando um recuo no nível de prosperidade do setor manufatureiro em relação ao mês anterior.
(1) O índice de produção permanece na zona de expansão. O índice de produção e o índice de novas encomendas foram de 50,5% e 49,4%, respectivamente, uma diminuição de 0,5 e 0,8 pontos percentuais em relação ao mês anterior. As atividades de produção no setor manufatureiro continuaram a expandir-se, enquanto a demanda do mercado diminuiu. Por setor, o índice de produção e o índice de novas encomendas para os setores de material ferroviário, construção naval, equipamento aeroespacial, informática, comunicação e equipamento eletrónico permaneceram na zona de expansão, com oferta e demanda relativamente ativas. Para os setores de matérias-primas químicas e produtos químicos, produtos minerais não metálicos e outros setores, ambos os índices continuaram abaixo do ponto crítico, indicando uma oferta e demanda fracas no mercado.
(2) O índice de preços continua a subir. Afetado por fatores como o aumento recente dos preços de algumas commodities a granel, o índice de preços de compra das principais matérias-primas e o índice de preços à saída da fábrica foram de 51,5% e 48,3%, respectivamente, um aumento de 3,1 e 2,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, o índice de preços de compra das principais matérias-primas subiu acima do ponto crítico pela primeira vez desde março deste ano, indicando uma melhoria geral no nível de preços de mercado do setor manufatureiro. Por setor, o índice de preços de compra das principais matérias-primas e o índice de preços à saída da fábrica para setores como o processamento de petróleo, carvão e outros combustíveis, bem como a fundição e processamento de metais ferrosos, recuperaram-se significativamente, com os preços de mercado nos setores relacionados a melhorarem.
(3) As grandes empresas continuam a expandir-se. O PMI das grandes empresas foi de 50,3%, uma diminuição de 0,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior. O seu índice de produção e o índice de novas encomendas foram de 52,1% e 50,7%, respectivamente, ambos permanecendo na zona de expansão durante três meses consecutivos, indicando que as grandes empresas mantiveram uma boa situação de produção e operação. O PMI das empresas de médio porte foi de 49,5%, um aumento de 0,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior, com o nível de prosperidade continuando a melhorar. O PMI das pequenas empresas foi de 46,4%, uma diminuição de 0,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
(4) O novo impulso continua a crescer. Por setor-chave, o PMI para a fabricação de equipamentos e a fabricação de alta tecnologia foram de 50,3% e 50,6%, respectivamente, ambos permanecendo acima do ponto crítico, indicando que o setor de fabricação de equipamentos de alta tecnologia continuou a expandir-se. O Índice de Gerentes de Compras (IGC) para a indústria de bens de consumo foi de 49,5%, uma diminuição de 0,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior. O IGC para as indústrias de alto consumo de energia foi de 48,0%, um aumento de 0,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior, o que indica uma melhoria na prosperidade.
(V) As expectativas do mercado recuperam. O índice de expectativas para as atividades de produção e negócios situou-se em 52,6%, um aumento de 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, o que indica um aumento da confiança das empresas de manufatura no desenvolvimento do mercado a curto prazo. Por setor, os índices de expectativas para as atividades de produção e negócios nas indústrias automotiva, ferroviária, naval, de equipamento aeroespacial, de máquinas e equipamentos elétricos estavam todos acima de 55,0%, o que indica um nível de prosperidade relativamente elevado, com as empresas relevantes a serem mais otimistas quanto ao desenvolvimento do setor.
II. O índice de atividade empresarial não-manufatureira mantém-se em território de expansão
Em julho, o índice de atividade empresarial não-manufatureira foi de 50,1%, uma diminuição de 0,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior, mas ainda acima do ponto crítico.
(I) O índice de atividade empresarial do setor de serviços mantém-se geralmente estável. O índice de atividade empresarial do setor de serviços foi de 50,0%, uma diminuição ligeira de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior. Por setor, impulsionado pelo efeito das férias de verão, os índices de atividade empresarial para os setores de transporte ferroviário, transporte aéreo, serviços postais, cultura, desporto e entretenimento, que estão relacionados com as viagens e o consumo dos residentes, estavam todos acima de 60,0%, o que indica um nível de prosperidade elevado e um crescimento rápido do volume total de negócios. Os índices de atividade empresarial para setores como o aluguer e os serviços empresariais, a proteção ecológica e a gestão de instalações públicas estavam todos em território de expansão, com o mercado do setor relacionado com o turismo a ser relativamente ativo. Os índices de atividade empresarial para setores como o imobiliário e os serviços residenciais estavam todos abaixo do ponto crítico, o que indica um nível de prosperidade relativamente fraco. Do ponto de vista das expectativas do mercado, o índice de expectativas para as atividades empresariais foi de 56,6%, um aumento de 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, o que indica que a maioria das empresas do setor de serviços estava relativamente otimista quanto às expectativas do mercado.
(II) O índice de atividade empresarial do setor da construção recua. Afetado por fatores desfavoráveis, como as recentes temperaturas elevadas e as catástrofes de inundações e tempestades em algumas regiões, as atividades de construção no setor da construção abrandaram ligeiramente, com o índice de atividade empresarial a situar-se em 50,6%, uma diminuição de 2,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Do ponto de vista das expectativas do mercado, o índice esperado para as atividades empresariais foi de 51,6%, uma queda de 2,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
III. A expansão do índice de produção do PMI composto desacelera
Em julho, o índice de produção do PMI composto foi de 50,2%, uma queda de 0,5 ponto percentual em relação ao mês anterior, mas ainda acima do ponto crítico, o que indica que as atividades de produção e empresariais das empresas chinesas permaneceram, em geral, em território de expansão. O índice de produção industrial e o índice de atividade empresarial não industrial, que constituem o índice de produção do PMI composto, foram de 50,5% e 50,1%, respectivamente.