Com as restrições de fornecimento de matérias-primas já não presentes, os preços flutuam em torno dos custos num padrão de excesso de oferta

Notícias da SMM de 29 de julho:

Ao rever o primeiro semestre de 2025, verificou-se que a capacidade existente e a capacidade operacional de alumina na China atingiram máximos históricos. A capacidade existente de alumina no país aumentou em 7,3 milhões de toneladas/ano para 110,32 milhões de toneladas/ano, enquanto a capacidade operacional média mensal atingiu 88,24 milhões de toneladas/ano, um aumento de 7,42 milhões de toneladas/ano (9,2%) em relação ao mesmo período do ano anterior e de 1,85 milhões de toneladas/ano (2,1%) em relação ao segundo semestre de 2024. De janeiro a junho de 2025, a produção acumulada de alumina metalúrgica na China totalizou 43,68 milhões de toneladas, com as exportações líquidas de alumina atingindo 1,075 milhão de toneladas. A demanda interna de produção de alumínio foi de 41,78 milhões de toneladas, resultando em um excedente geral de alumina e uma tendência de queda nos preços.

Em 2024, as restrições de matérias-primas limitaram o crescimento da produção de alumina, elevando os preços da alumina para um máximo em uma década. Ao entrar em 2025, os efeitos persistentes dos altos preços mantiveram a rentabilidade da alumina elevada. De acordo com o modelo diário de custo-lucro da SMM, o lucro teórico para a indústria de alumina atingiu 2.279 yuan/tonelada em 2 de janeiro, tornando-se negativo apenas em meados de março. Estimulado pelos altos preços do minério, o fornecimento de bauxita aumentou, levantando as restrições de matérias-primas. Impulsionada pela rentabilidade, a capacidade operacional de alumina aumentou, transformando o mercado em um excedente sustentado e desencadeando uma rápida redução dos preços, seguida por flutuações em torno dos níveis de custo.

Tendências mensais de oferta-demanda e preços:

Em janeiro-fevereiro, os preços à vista da alumina caíram drasticamente, mas os produtores permaneceram lucrativos, mantendo um entusiasmo moderado pela produção. A capacidade operacional continuou a aumentar, atingindo 90,17 milhões de toneladas/ano e 90,41 milhões de toneladas/ano, respectivamente.

Em março, os preços da alumina continuaram a cair, mas as quedas nos preços do minério ficaram para trás. Os preços à vista gradualmente se aproximaram das linhas de custo de produção, reduzindo a superprodução. Alguns produtores cortaram a produção devido a problemas de fornecimento de minério ou custos, reduzindo a capacidade operacional. No entanto, a rentabilidade anterior sustentada fortaleceu a tolerância a perdas, com a maioria dos produtores evitando manutenção, mantendo a capacidade elevada.

Em abril-maio, os preços médios mensais à vista da alumina atingiram mínimos no primeiro semestre, causando perdas graves. Os produtores cortaram a produção de forma seletiva, reduzindo a oferta e transformando o mercado em déficit. A partir de maio, os preços à vista se recuperaram dos mínimos, atingindo um pico entre o final de maio e o início de junho.

Em junho, os preços da alumina mantiveram uma tendência de queda, mas a média mensal subiu em relação ao mês anterior, melhorando a rentabilidade. Algumas capacidades ociosas foram retomadas, juntamente com o aumento da capacidade nova, elevando a capacidade operacional anualizada de volta para acima de 88 milhões de toneladas/ano.

Perspectivas para o segundo semestre: É improvável que o fornecimento de matérias-primas restrinja a capacidade operacional da alumina, com o mercado previsto para permanecer em excesso. Os preços à vista podem flutuar em torno dos níveis de custo.

No lado dos custos, os preços da bauxita tiveram tendência de queda no primeiro semestre, enquanto os preços da soda cáustica também caíram significativamente desde o início do ano, reduzindo os custos da alumina.

No primeiro trimestre, o índice CIF de bauxita importada da SMM teve uma média de US$ 101,42/tonelada, com os custos médios da alumina em 3.337 yuan/tonelada. No segundo trimestre, os preços do minério caíram drasticamente, com o índice CIF caindo 22,5% para US$ 78,57/tonelada, puxando os custos médios para baixo, para 2.942 yuan/tonelada. Supondo que o minério importado no segundo semestre tenha uma média de US$ 75/tonelada e os preços do minério nacional se estabilizem, os custos médios da alumina podem variar entre 2.800-2.900 yuan/tonelada. Com linhas de custo mais baixas, os preços da alumina provavelmente permanecerão em baixa, flutuando em torno dos custos.