Futures market: Overnight, LME copper opened at $9,830.5/mt, initially touched a high of $9,856.5/mt, then fluctuated downward, nearing the session end to hit a low of $9,759/mt before a slight rebound to close at $9,796/mt, down 0.34%. Trading volume reached 12,000 lots, and open interest stood at 270,000 lots. Overnight, the most-traded SHFE copper 2509 contract opened at 79,130 yuan/mt, initially touched a high of 79,240 yuan/mt, fluctuated downward during the session to hit a low of 78,810 yuan/mt, then rebounded sharply to higher levels before consolidating sideways, finally closing at 79,010 yuan/mt, up 0.04%. Trading volume reached 33,000 lots, and open interest stood at 175,000 lots.
[SMM Copper Morning Briefing] News: (1) Western Mining Co., Ltd.'s semi-annual report showed H1 revenue reached 31.619 billion yuan, up 26.59% YoY, with total profit of 3.88 billion yuan (up 22.84% YoY) and net profit of 3.363 billion yuan, including 1.869 billion yuan attributable to parent company shareholders (up 15.35% YoY). The growth was mainly driven by an 8% YoY increase in copper cathode production and an 11% YoY rise in prices.
Spot: (1) Shanghai: On July 28, SMM #1 copper cathode spot prices against the front-month 2508 contract were at premiums of 50-140 yuan/mt, averaging 95 yuan/mt (down 30 yuan/mt from the previous day). SMM #1 copper cathode prices ranged 78,950-79,200 yuan/mt. The SHFE copper 2508 contract initially surged from around 78,880 yuan/mt, briefly touching 79,080 yuan/mt before declining, with noticeable open interest reduction in the front-month contract nearing month-end. As futures fell, the contango structure narrowed to C40-C20 yuan/mt in the morning session. Shanghai spot copper premiums may decline further, but suppliers' willingness to sell at discounts under contango may limit the downside room for spot premiums.
Guangdong: On July 28, Guangdong #1 copper cathode spot prices against the front-month contract ranged from discounts of 40 yuan/mt to premiums of 20 yuan/mt, averaging a 10 yuan/mt discount (down 5 yuan/mt from the previous day). SX-EW copper traded at discounts of 100-80 yuan/mt, averaging 90 yuan/mt (down 10 yuan/mt). O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong foi de 78.930 yuan/tonelada (uma queda de 400 yuan/tonelada), enquanto o cobre SX-EW teve um preço médio de 78.850 yuan/tonelada (uma queda de 405 yuan/tonelada). No geral, o enfraquecimento do consumo e dois aumentos consecutivos de estoque levaram a uma redução dos prêmios a vista e a uma fraca atividade de negociação.
(3) Cobre importado: Em 28 de julho, os preços dos warrants foram de US$ 45-55/tonelada (QP agosto), sem alteração em média em relação ao dia anterior; os preços dos B/L foram de US$ 58-72/tonelada (QP agosto), com uma média de US$ 2/tonelada mais baixa, enquanto o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a US$ 22-32/tonelada (QP julho), com uma média de US$ 2/tonelada mais baixa. As ofertas referenciavam cargas que chegariam no início a meados de agosto. A relação de preços SHFE/LME permaneceu na faixa de perda de importação durante o dia, com as ofertas do mercado consistindo principalmente de warrants, juntamente com volumes pequenos e esporádicos de ofertas de B/L registradas e EQ B/L, mas as transações permaneceram fracas.
(4) Cobre secundário: Em 28 de julho, o preço das matérias-primas de cobre reciclado caiu 100 yuan/tonelada em relação ao mês anterior, com o cobre brilhante em Guangdong cotado a 73.600-73.800 yuan/tonelada, uma queda de 100 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 841 yuan/tonelada, uma queda de 463 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre o fio de cátodo de cobre e o fio de cobre secundário foi de 690 yuan/tonelada.
(5) Estoque: Em 28 de julho, os estoques de cátodo de cobre da LME diminuíram em 1.075 toneladas para 127.400 toneladas, enquanto os estoques de warrants da SHFE aumentaram em 1.699 toneladas para 17.832 toneladas.
Preços: Macroscopicamente, o acordo comercial EUA-UE impulsionou o dólar americano e o sentimento de risco. Ao mesmo tempo, Trump continuou pressionando o presidente do Fed, Powell, a reduzir os custos de empréstimo, embora o mercado espere amplamente que o Fed dos EUA mantenha as taxas inalteradas, pesando sobre os preços do cobre. O cobre da LME teve uma ligeira queda. No lado da oferta, foram relatadas chegadas domésticas e importadas no fim de semana, com oferta doméstica adicional esperada nesta semana. Juntamente com as necessidades de liquidação de fornecedores no final do mês, a oferta geral permaneceu ampla. No lado da demanda, o sentimento de compra a jusante melhorou ligeiramente à medida que os preços do cobre caíram durante o dia. No estoque, até 28 de julho, os estoques de cobre mainstream da SMM em toda a China aumentaram 6.100 toneladas semanais para 120.300 toneladas, com estoques totais em queda de 230.900 toneladas em relação ao ano anterior, de 351.200 toneladas, permanecendo em níveis relativamente baixos. Em termos de preços, o mercado aguarda notícias sobre os acordos comerciais dos EUA com vários países, esperando que os preços do cobre flutuem dentro de uma faixa até lá.
Fonte dos dados: Exceto as informações publicamente disponíveis, os demais dados são derivados de informações públicas, bolsas de mercado e do modelo de banco de dados interno da SMM, processados pela SMM apenas para referência e não constituem aconselhamento para tomada de decisão.
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