[Análise SMM] Breve Análise das Tendências Recentes do Spread de Preços nos Produtos de Aço

• A diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente terminou sua tendência de queda e entrou em um movimento de variação limitada.
De acordo com os dados da SMM, em 24 de julho, a média da diferença de preço da SMM entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente para este mês foi de 382 yuan/tonelada, mantendo-se estável em relação à média de junho. Desde o segundo trimestre, a diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente continuou a diminuir. Por um lado, devido à escalada dos conflitos tarifários entre a China e os EUA, as exportações de produtos siderúrgicos foram impactadas, levando diretamente a um bloqueio na liberação da demanda por aço laminado a frio, o que, por sua vez, causou uma rápida queda no preço à vista do aço laminado a frio. Por outro lado, de março a maio, o mercado de aço laminado a quente teve um bom desempenho durante a alta temporada, com a demanda mostrando forte resiliência, enquanto a produção foi temporariamente afetada pela manutenção nas siderúrgicas. Os fundamentos do mercado de aço laminado a quente foram muito melhores do que os do mercado de aço laminado a frio, também impulsionando a tendência de preço do aço laminado a quente a ser mais forte do que a do aço laminado a frio. Sob a influência combinada, a diferença de preço do aço laminado a frio diminuiu significativamente. O ponto mais baixo da diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente em 2025 foi de 310 yuan/tonelada em 2 de julho. Ao entrar em julho, a diferença de preço entre o aço laminado a frio e o aço laminado a quente terminou sua tendência de queda contínua desde o segundo trimestre e entrou em um movimento de variação limitada.

• A diferença de preço entre o aço laminado a quente e a vergalhão está dentro da faixa normal

De meados de maio até o presente, a diferença de preço entre o aço laminado a quente e a vergalhão tem aumentado gradualmente. Em 24 de julho, a diferença de preço entre o aço laminado a quente e a vergalhão do contrato mais negociado na SMM foi de 162 yuan/tonelada, um aumento de 22% em relação a julho e em um nível médio em comparação com o mesmo período dos anos anteriores. No curto prazo, no contexto da baixa temporada no terceiro trimestre, com ocorrências frequentes de altas temperaturas, chuvas e condições climáticas extremas, os projetos de construção ao ar livre estão enfrentando desafios severos. No entanto, a demanda do setor de manufatura é relativamente menos afetada por fatores sazonais. A pressão fundamental sobre o aço laminado a quente é ligeiramente menor do que a sobre a vergalhão. Juntamente com a elasticidade de preço relativamente alta do aço laminado a quente, espera-se que a diferença de preço entre o aço laminado a quente e a vergalhão flutue dentro da faixa de 130-170 yuan/tonelada no curto prazo.

• A diferença de preço entre a chapa média e o aço laminado a quente diminuiu significativamente desde maio, com uma tendência semelhante à de 2023

Nos primeiros cinco meses, a diferença de preço entre as chapas médias e o aço laminado a quente aumentou gradualmente em meio a flutuações, principalmente impulsionada pela demanda robusta das indústrias a jusante, como a construção naval e a energia eólica, por chapas médias. A tendência de preço das chapas médias foi significativamente mais forte do que a do aço laminado a quente e de outras variedades, até experimentando um aumento contra a tendência do mercado por volta de meados de abril. No entanto, a diferença de preço começou a diminuir significativamente desde o final de maio. Em 24 de julho, a diferença de preço da SMM entre as chapas médias e o aço laminado a quente foi de 63 yuan/tonelada, atingindo uma mínima anual de 39 yuan/tonelada em 22 de julho, uma queda de 53% em relação a julho. O que causou a diminuição significativa da diferença de preço entre as chapas médias e o aço laminado a quente?

Por um lado, quando a diferença de preço entre as chapas médias e o aço laminado a quente excede 200 yuan/tonelada e persiste por um período, as siderúrgicas ajustarão o fluxo de metal quente, aumentando a produção de chapas médias enquanto cortam a produção de aço laminado a quente. De meados de abril a meados de junho, à medida que as siderúrgicas redirecionaram seus fluxos de metal quente, o desequilíbrio fundamental de oferta e demanda para as chapas médias domésticas aumentou significativamente, levando a uma rápida correção de preço. Enquanto isso, os preços do aço laminado a quente flutuaram dentro de uma faixa limitada. Durante a queda dos preços das chapas médias, a diferença de preço entre as chapas médias e o aço laminado a quente “diminuiu”.

Por outro lado, de maio até o presente, os preços domésticos do aço experimentaram uma queda seguida de uma recuperação. Em 25 de julho, o preço médio nacional do aço laminado a quente aumentou 239,6 yuan/tonelada em relação ao início de maio, enquanto o preço médio nacional das chapas médias diminuiu 46,6 yuan/tonelada em relação ao início de maio. Dado que o aço laminado a quente tem atributos financeiros mais fortes e é mais significativamente influenciado por notícias macroeconômicas e industriais do que as chapas médias, durante a recuperação de preço, os preços do aço laminado a quente aumentaram em um ritmo mais rápido do que as chapas médias. Como resultado, a diferença de preço entre as chapas médias e o aço laminado a quente diminuiu significativamente.

As tendências de diferença de preço entre as diferentes variedades de aço tiveram seus próprios “estilos” no primeiro semestre. E quanto ao segundo semestre? Vamos esperar para ver.