No âmbito macroeconómico, Trump ajustou frequentemente a sua posição sobre as políticas comerciais, propondo um plano de tarifas escalonadas, que variam de 15% a 50%, para vários países. Apesar de ter expressado a vontade de retirar cláusulas para alguns aliados, como o Japão, a abordagem política global continuou a ser dominada por negociações de alta pressão. Ao mesmo tempo, a UE anunciou a sua intenção de impor tarifas de retaliação sobre produtos dos EUA no valor de 93 mil milhões de euros antes de 7 de agosto, aumentando as preocupações do mercado sobre um conflito comercial global. A possibilidade de uma nova rodada de negociações de acordos comerciais entre a China e os EUA também se tornou um ponto focal da atenção do mercado. No que diz respeito ao Fed dos EUA, apesar dos assessores económicos da Casa Branca negarem repetidamente os rumores de demissão de Powell, a pressão e as exigências de Trump, de alto nível, para uma redução de 300 pontos base na taxa de juro aumentaram as preocupações do mercado sobre a independência do Fed. As negociações políticas e a interferência da opinião pública continuaram a influenciar o sentimento do mercado. No país, a diretiva "anti-rat race" estimulou uma reação geral no setor dos metais não-ferrosos. Esta semana, o cobre LME subiu inicialmente e depois recuou, aumentando para cerca de 9.900 dólares/tonelada métrica a meio da semana antes de recuar para 9.800 dólares/tonelada métrica. O sentimento do mercado permaneceu cauteloso quanto às incertezas macroeconómicas. O cobre SHFE também enfrentou resistência no nível de 80.000 yuan/tonelada métrica, com um ritmo de movimento globalmente mais lento.
No âmbito fundamental, o TC a vista para os concentrados de cobre subiu novamente esta semana, enquanto a atividade dos compradores diminuiu. Os operadores do mercado aguardaram principalmente os resultados finais das negociações de tarifas da próxima semana entre os EUA e o Chile, bem como entre a China e os EUA, mantendo o mercado globalmente fraco. No país, o estoque social diminuiu inesperadamente e de forma significativa esta semana, mas o consumo careceu de forte apoio com base nos preços do cobre e nas taxas de operação a jusante. Segundo a SMM, isso pode ser devido à redução das importações. No geral, tanto os setores upstream como downstream estiveram fracos esta semana, com um forte sentimento de espera e observação a prevalecer no mercado.
Olhando para a próxima semana, o foco do mercado continuará a centrar-se numa maior clareza nas negociações de tarifas e na posição política do Fed no início de agosto. Após a implementação dos detalhes das tarifas, espera-se que uma janela para a negociação de spreads de taxas de juro baseadas em tarifas se abra amplamente, podendo redefinir os fluxos comerciais globais no segundo semestre. É improvável que os preços do cobre recebam orientação direcional a curto prazo. Espera-se que o cobre na LME oscile entre US$ 9.600 e US$ 9.900/tonelada, enquanto o cobre na SHFE oscilará entre 77.000 e 79.500 yuan/tonelada. No mercado à vista, com os estoques mantidos em níveis baixos e os fluxos comerciais interrompidos, os diferenciais de preço entre as marcas permanecem elevados. No entanto, o consumo fraco fará com que o centro global desça. Espera-se que os preços à vista em relação ao contrato 2508 do cobre na SHFE variem de um desconto de 20 yuan/tonelada a um prêmio de 180 yuan/tonelada.
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