Comentário Matinal da SMM sobre os Metais Básicos da SHFE (25 de julho)

XANGAI, 25 de julho (SMM) -

Cobre

Mercado de futuros: O cobre na LME abriu a US$ 9.940/t (máxima da sessão) durante a noite, depois flutuou para baixo com o preço central gradualmente decaindo para tocar uma mínima de US$ 9.848/t antes de fechar a US$ 9.854,5/t após flutuações consideráveis, uma queda de 0,8%. O volume de negociações atingiu 14.000 lotes e o interesse aberto ficou em 267.000 lotes. O contrato SHFE de cobre 2509 mais negociado abriu a 79.520 yuan/t durante a noite, flutuando inicialmente para baixo para tocar uma mínima de 79.180 yuan/t antes de recuperar para uma máxima de 79.550 yuan/t, depois fechando a 79.290 yuan/t após flutuar para baixo, uma queda de 0,69%. O volume de negociações atingiu 39.000 lotes e o interesse aberto ficou em 177.000 lotes.

Preços: Macroscopicamente, a lista de tarifas retaliatórias de US$ 93 bilhões da UE contra os EUA pode entrar em vigor em 7 de agosto, e as incertezas permanecem nas negociações comerciais entre a Índia e os EUA e entre a Índia e o Reino Unido, exacerbando o sentimento de aversão ao risco no mercado. A escalada dos conflitos entre a Tailândia e o Camboja levou a ataques aéreos tailandeses no Camboja, elevando o índice do dólar americano durante a noite. A turbulência política sobre os cortes de juros do Fed dos EUA continuou a perturbar os mercados. Fundamentalmente, a oferta e a demanda enfraqueceram, com a redução das chegadas de importação e fundição levando a uma queda de 4.400 t nas inventários nacionais principais para 114.200 t. No lado da demanda, os altos preços do cobre suprimiram o sentimento de compra a jusante, enfraquecendo a demanda. Com fricções comerciais e riscos geopolíticos não resolvidos, espera-se que os preços do cobre encontrem resistência hoje.

Alumínio

Mercado de futuros: Na sessão noturna do dia de negociação anterior, o contrato SHFE de alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.760 yuan/t, com uma máxima de 20.810 yuan/t, uma mínima de 20.730 yuan/t e fechou a 20.755 yuan/t, uma queda de 0,02% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.642,0/t, com uma máxima de US$ 2.664,5/t, uma mínima de US$ 2.637,5/t e fechou a US$ 2.646,0/t, uma alta de 0,27%.

Resumo: No geral, na frente macro, as tarifas no exterior foram confirmadas sucessivamente e são menores do que as estimativas anteriores, reduzindo os riscos de incerteza e beneficiando a recuperação da demanda no exterior. No país, as políticas contra a concorrência “desenfreada” impulsionaram os metais industriais, enquanto o tom de longo prazo de “promover o consumo e estabilizar o crescimento” permanece inalterado. Fundamentalmente, com o aumento da oferta e a baixa temporada suprimindo o consumo, as expectativas de aumento dos estoques permanecem fortes. Além disso, recentemente, o sentimento do mercado em relação a políticas como “anti-concorrência desenfreada” e “desenvolvimento de alta qualidade” esfriou, levando o mercado de futuros a subir inicialmente e depois recuar. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio flutuem em níveis elevados. No futuro, deve-se prestar atenção às mudanças nos estoques e no sentimento do capital.

Chumbo

Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 2.029/t, consolidando-se em uma faixa durante a sessão asiática. Após entrar na sessão europeia, subiu para US$ 2.042/t. No entanto, devido a um aumento nas posições de baixa, o chumbo na LME subiu inicialmente e depois recuou, atingindo uma baixa de US$ 2.018/t no final da sessão. Fechou a US$ 2.023/t, com uma queda de 0,27%.

Na noite anterior, o contrato SHFE chumbo 2509 mais negociado abriu a 16.890 yuan/t, tocando brevemente uma alta de 16.940 yuan/t no início da sessão. Afetado por fatores como o aumento do estoque social de lingotes de chumbo e o fraco consumo a jusante, o chumbo na SHFE flutuou para baixo, atingindo uma baixa de 16.850 yuan/t. Fechou a 16.865 yuan/t, com uma queda de 0,15%.

O impacto da manutenção em algumas empresas de chumbo primário ainda não foi totalmente eliminado, e as perdas do chumbo secundário não melhoraram temporariamente. As fundições de chumbo secundário não estão altamente motivadas a produzir, e suas cotações permanecem firmes, com prêmios variando de 0 a 100 yuan/t em relação ao preço médio do chumbo SMM #1. Como as cotações do chumbo primário (chumbo eletrolítico) nas principais áreas de produção variam de um desconto de 20 yuan/t a um prêmio de 50 yuan/t em relação ao preço do chumbo SMM #1, a vantagem de preço do chumbo secundário diminuiu, fazendo com que a demanda rígida das empresas a jusante flua para o chumbo primário. Além disso, a situação do fornecimento de matérias-primas não melhorou temporariamente. Considerando a situação do fornecimento de lingotes de chumbo, os preços do chumbo ainda têm apoio no curto prazo.

Mercado de Futuros de Zinco

: Durante a noite, o zinco na LME abriu a US$ 2.860/t. Inicialmente, o zinco na LME flutuou ao longo da média diária. Durante o horário de negociação europeu, atingiu uma máxima de US$ 2.880/t. À medida que a sessão noturna se aproximava, os vendedores lançaram um ataque de alto nível ao zinco na LME, fazendo-o cair continuamente. O centro de gravidade desceu para US$ 2.840/t até o final da sessão. Fechou a US$ 2.840,5/t, com uma queda de US$ 19,5/t ou 0,68%. O volume de negociação diminuiu para 10.673 lotes, enquanto os contratos em aberto aumentaram em 327 lotes para 188.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de zinco SHFE 2509 abriu em baixa, com um gap a 22.850 yuan/t. Inicialmente, o zinco SHFE negociou abaixo da média diária, com o centro de gravidade flutuando perto de 22.810 yuan/t. Tentou romper para cima, mas não conseguiu. Fechou a 22.810 yuan/t, com uma queda de 120 yuan/t ou 0,52%. O volume de negociação diminuiu para 8.423 lotes, enquanto os contratos em aberto diminuíram em 1.883 lotes para 37.024 lotes.

Previsão do Preço do Zinco: Durante a noite, o zinco na LME parou de subir e começou a cair, com o indicador KDJ estreitando. Durante a noite, o estoque de zinco na LME aumentou, juntamente com a entrada de vendedores no mercado em níveis elevados, fazendo com que o centro do zinco na LME caísse ligeiramente. Durante a noite, o zinco SHFE registou um pequeno candlestick de baixa, com a média móvel de 5 dias atuando como resistência. Durante a noite, o minério de ferro e a alumina mostraram uma tendência forte, enquanto o otimismo em outros mercados de metais diminuiu. Enquanto isso, o estoque social de zinco e o estoque semanal nas fundições aumentaram, fazendo com que o centro do preço do zinco se deslocasse para baixo. Deve-se prestar atenção às negociações comerciais entre a China e os EUA na próxima semana.

Estanho

Futuros: O contrato mais negociado de estanho SHFE (SN2508) abriu ligeiramente em baixa na sessão noturna e flutuou dentro de uma faixa de baixa, fechando a 271.400 yuan/t, com uma queda de 0,83% em relação ao dia anterior.

Macro: (1) Durante sua visita ao edifício do Fed dos EUA na quinta-feira, o presidente Trump afirmou que teve uma "boa conversa" com o presidente do Fed, Powell, descrevendo a atmosfera da discussão como não confrontacional. Trump mencionou ter discutido as taxas de juros com Powell e descartou a ideia de demiti-lo como desnecessária. (2) Tarifas—①A UE aprovou um plano de tarifas retaliatórias de 93 bilhões de euros contra os EUA, que entrará em vigor em 7 de agosto caso não seja alcançado um acordo. ②O ministro do Comércio da Índia expressou confiança em alcançar um acordo comercial com os EUA. ③A Índia assinou um acordo de livre comércio com o Reino Unido.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho se apertou nas principais regiões de produção, como Yunnan, com algumas fundições provavelmente mantendo paradas de manutenção ou pequenos cortes de produção em julho (Alcista★). (2) Lado da demanda: Setor fotovoltaico—As encomendas de barras de estanho no leste da China diminuíram após a corrida de instalações, levando a taxas de operação mais baixas em alguns produtores. Setor eletrônico—Os usuários finais no sul da China entraram no período de entressafra em meio aos altos preços do estanho, resultando em forte sentimento de espera e apenas encomendas essenciais. Outros setores—Demanda estável para aplicações de folha de estanho e química sem exceder as expectativas.

Mercado à vista: As transações à vista paralisaram-se ontem devido à alta consolidação de preços, com a maioria dos negociantes relatando ausência de negócios e apenas alguns concluindo negócios mínimos de volume essencial.