Comentário Matinal da SMM sobre os Metais Básicos da SHFE (24 de julho)

XANGAI, 24 de julho (SMM) -

Cobre

Mercado de futuros: O cobre na LME abriu a US$ 9.940/t na noite anterior, flutuou para baixo para US$ 9.914,5/t no início da negociação, depois flutuou consideravelmente para uma alta de US$ 9.946,5/t antes de consolidar lateralmente e finalmente fechar a US$ 9.933,5/t, com alta de 0,36%, com volume de negociação de 15.000 lotes e posições em aberto de 265.000 lotes. O contrato SHFE cobre 2509 mais negociado abriu a 79.880 yuan/t na noite anterior, atingiu uma alta de 80.020 yuan/t inicialmente, depois desceu gradualmente com seu preço central se aproximando da baixa da sessão de 79.660 yuan/t perto do fechamento, finalmente fechando a 79.680 yuan/t, com baixa de 0,16%, com volume de negociação de 30.000 lotes e posições em aberto de 175.000 lotes.

Preços: Perspectiva macro, as perturbações nas políticas comerciais persistiram. A Casa Branca negou a declaração da UE sobre a "tarifa de referência de 15% estabelecida pelos EUA", enfatizando que todas as alegações antes do anúncio oficial de Trump eram especulativas. Enquanto isso, a UE planeja impor tarifas de 30% sobre 100 bilhões de euros de bens norte-americanos em retaliação. Trump anunciou um novo acordo comercial entre os EUA e o Japão, melhorando significativamente o apetite de risco do mercado e impulsionando os preços do cobre na LME. O mercado começou a se concentrar no potencial de um acordo comercial entre os EUA e a China. Trump declarou ainda planos de impor tarifas escalonadas de 15%-50% em vários países, mas prometeu cancelar as cláusulas se os principais países abrirem seus mercados. Em relação ao Fed dos EUA, o assessor econômico da Casa Branca, Kudlow, esclareceu que Trump não tem intenção de demitir Powell, aliviando temporariamente a pressão de confronto político. No lado da oferta, as fundições estavam enviando, reabastecendo a oferta doméstica e soltando ligeiramente a disponibilidade. No lado da demanda, os altos preços do cobre suprimiram o sentimento de compra a jusante. Considerando as incertezas das políticas macroeconômicas e os fundamentos marginalmente mais fracos, espera-se que os preços do cobre encontrem resistência hoje.

Alumínio

Mercado de futuros: Na noite da sessão anterior, o contrato SHFE alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.780 yuan/t, com uma alta de 20.815 yuan/t, uma baixa de 20.725 yuan/t e fechou a 20.750 yuan/t, com baixa de 0,19% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.648,5/t, com uma alta de US$ 2.659,0/t, uma baixa de US$ 2.632,5/t e fechou a US$ 2.639,0/t, com baixa de 0,49%.

Resumo: No geral, em termos de fatores macro, as tarifas no exterior foram confirmadas sucessivamente e são inferiores às anteriores, reduzindo os riscos de incerteza e facilitando a recuperação da demanda no exterior. No país, as políticas relacionadas à “luta contra a concorrência desleal” impulsionaram os preços dos metais industriais para cima, com o tom de longo prazo de “promover o consumo e estabilizar o crescimento” permanecendo inalterado. No lado fundamental, em meio ao lançamento de incrementos de oferta e à supressão do consumo fora de época, as expectativas de aumento de estoque permanecem fortes. Além disso, o sentimento recente do mercado em relação a políticas como “luta contra a concorrência desleal” e “desenvolvimento de alta qualidade” esfriou, com os futuros subindo inicialmente e depois recuando. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio doméstico sofram um recuo de alto nível. A atenção subsequente deve ser dada às mudanças no estoque e no sentimento do capital.

Chumbo

Na noite anterior, o chumbo LME abriu a US$ 2.013/t, flutuando para baixo durante a sessão asiática até um mínimo de US$ 2.000,5/t. Recuperou-se e ganhou terreno na sessão europeia, atingindo um máximo de US$ 2.036/t na sessão de fechamento e finalmente fechando a US$ 2.028,5/t, com alta de 0,69%.

Na noite anterior, o contrato SHFE chumbo 2509 mais negociado abriu em alta com um gap a 16.910 yuan/t, atingindo um máximo de 16.945 yuan/t no início da sessão. No entanto, arrastado pela situação fundamental do chumbo, flutuou para baixo e finalmente fechou a 16.850 yuan/t, com baixa de 0,44%.

Com os ventos favoráveis macro esgotados, o impulso ascendente dos metais não-ferrosos, especialmente os preços do chumbo, foi frustrado, e a tendência dos preços do chumbo voltou rapidamente aos fundamentos. Após a queda do preço do chumbo, o entusiasmo de consulta de algumas empresas downstream melhorou. No entanto, as fundições de chumbo não estavam entusiasmadas com o envio de mercadorias e, devido aos estoques de pedidos à vista limitados, as cotações permaneceram firmes. Relata-se que a maioria dos produtores de baterias downstream atualmente tem estoque de matéria-prima superior a sete dias, portanto, sua vontade de comprar lingotes de chumbo não é urgente, e eles ainda estão observando a tendência dos preços. No geral, a atividade de negociação no mercado de chumbo é média, e os preços do chumbo podem ainda flutuar no curto prazo.

Zinco

Mercado de Futuros: Durante a noite, o zinco na LME abriu a US$ 2.858/t. Inicialmente, o zinco na LME estendeu sua flutuação descendente ao longo da média diária, atingindo uma baixa de US$ 2.842/t. Posteriormente, os compradores aumentaram suas posições, levando o zinco na LME a flutuar para cima, tocando uma alta de US$ 2.875/t durante a sessão noturna. Fechou finalmente em alta a US$ 2.860/t, ganhando US$ 6,5/t ou 0,23%. O volume de negociação diminuiu para 10.757 lotes, enquanto o interesse aberto aumentou em 3.299 lotes para 188.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado SHFE zinco 2509 abriu a 23.000 yuan/t. Durante a sessão, o zinco na SHFE flutuou em torno da média diária, com o centro se movendo ligeiramente para baixo no final da sessão. A amplitude de flutuação não ultrapassou 100 yuan/t. Fechou finalmente em alta a 22.940 yuan/t, ganhando 35 yuan/t ou 0,15%. O volume de negociação diminuiu para 57.871 lotes, enquanto o interesse aberto diminuiu em 1.889 lotes para 136.000 lotes.

Previsão do Preço do Zinco: Durante a noite, o zinco na LME registrou uma série de cinco dias de ganhos, com várias médias móveis abaixo fornecendo apoio e as bandas de Bollinger superiores formando resistência. Recentemente, os EUA chegaram a acordos comerciais com vários países, e as negociações comerciais sino-americanas também foram agendadas, levando a um resfriamento da aversão ao risco do mercado. O estoque na LME continua a diminuir, com fundos otimistas aumentando principalmente suas posições e os preços do zinco permanecendo altos. Durante a noite, o zinco na SHFE parou de subir e começou a cair, com o indicador KDJ estreitando. Durante a noite, os preços do zinco ultrapassaram brevemente 23.000 yuan/t novamente, mas não tiveram força para romper para cima. O sentimento do mercado aliviou-se um pouco, e os preços do zinco no mercado à vista estão operando fracamente com um prêmio em níveis elevados. Deve-se prestar atenção à entrada de posições de hedge em meio aos altos preços do zinco.

Estanho

Mercado de Futuros: O contrato mais negociado SHFE estanho (SN2508) abriu em alta durante a sessão noturna, impulsionado pela LME, e manteve uma consolidação de alta, fechando a 273.200 yuan/t, alta de 1,62% em relação ao dia anterior.

Macro: (1) A CEO da AMD (AMD.O), Lisa Su, declarou em um evento de IA em Washington que os chips obtidos da unidade da TSMC no Arizona seriam mais caros. Em comparação com componentes semelhantes produzidos nas fábricas da TSMC em Taiwan, os chips da unidade americana custariam "5-20% a mais". (2) Tarifas—①Funcionários da UE afirmaram que a tarifa de base dos EUA sobre os bens da UE é de 15%, enquanto a Casa Branca respondeu que todas as declarações são especulativas até que Trump anuncie detalhes. ②A UE está se preparando para impor tarifas de 30% sobre os bens dos EUA no valor de 100 bilhões de euros se não for alcançado um acordo. ③Procuradores federais dos EUA estão, segundo relatos, preparando o terreno para acusações criminais contra empresas e indivíduos que tentam fugir das tarifas dos EUA. ④Os EUA estão entrando na fase final das investigações antidumping sobre algumas importações de aço. ⑤Secretário de Comércio dos EUA: O acordo com o Japão pode servir de modelo para um acordo comercial com a UE. As principais economias enfrentam dificuldades para garantir taxas de tarifa mais baixas. ⑥Trump: Uma tarifa simples de 15-50% será imposta à maioria dos países. Ele continua disposto a retirar as disposições tarifárias se os principais países concordarem em abrir seus mercados aos EUA.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho se torna mais escasso nas principais regiões de produção, como Yunnan. Algumas fundições podem manter paradas para manutenção ou pequenos cortes de produção em julho (Alcista★). (2) Lado da demanda: Setor fotovoltaico: Após a corrida de instalações, os pedidos de barras de estanho diminuíram no leste da China, com alguns produtores reduzindo as taxas de operação. Setor eletrônico: Os usuários finais no sul da China entraram no período de entressafra, agravado pelos altos preços do estanho, levando a um forte sentimento de espera e apenas pedidos essenciais. Outros setores: A demanda permanece estável nas aplicações de folha de estanho e química, sem superar as expectativas.

Mercado à vista: As transações no mercado à vista foram, em geral, fracas, com a maioria dos comerciantes relatando negócios de um único dígito. As empresas a jusante exibiram um forte sentimento de espera no período tradicional de entressafra do consumo de solda, resultando em baixos volumes de pedidos.