De acordo com os dados mais recentes da Administração Geral das Alfândegas, as importações chinesas de sucata de cobre e sucata de cobre triturada atingiram 183.200 toneladas em junho de 2025, uma queda de 1,06% em relação ao mês anterior e um aumento de 8,06% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os dados acumulados de janeiro a junho mostram que as importações ficaram em 1,1454 milhão de toneladas, uma queda de 0,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Código HS 74040000).
Em junho, não houve uma queda inesperada significativa nas importações de matérias-primas de cobre reciclado. A SMM acredita que existem três principais razões:
1. Forte apoio da demanda de fundição: Devido à oferta apertada de concentrados de cobre (a TC permaneceu em torno de -$43/tonelada desde o final de abril deste ano), as fundições de cobre domésticas aumentaram sua dependência de matérias-primas de cobre reciclado, que se tornaram uma matéria-prima complementar chave.
2. Ajuste estrutural das fontes de importação: Apesar de uma queda acentuada nas importações de matérias-primas de cobre reciclado provenientes dos EUA, as importações de grandes fornecedores, como Tailândia e Japão, aumentaram em relação ao mês anterior, compensando parte do déficit. As matérias-primas de cobre reciclado provenientes dos EUA foram redirecionadas para Tailândia, Índia, Japão, Taiwan e outros lugares, resultando em um desajuste global de oferta, em vez de uma redução no volume total.
3. Abertura periódica da janela de importação: A vantagem inicial da relação de preços SHFE/LME tornou-se evidente, e a janela de lucro de importação abriu, estimulando a chegada de algumas matérias-primas de cobre reciclado e apoiando os pedidos globais para as importações de junho.
Especificamente, em junho de 2025, houve um ajuste na estrutura das fontes de importação. A Tailândia continuou a ocupar a posição de maior importadora chinesa de sucata de cobre e sucata de cobre triturada, com importações atingindo 26.200 toneladas, representando 14,31% do total, um aumento de 23,56% em relação ao mês anterior e de 140,33% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os EUA, que já foram um grande importador, caíram para o terceiro lugar em maio e cairam ainda mais para o 21º lugar em junho, com importações mensais de apenas 2.000 toneladas, representando apenas 1,09% do total, uma queda de 85,73% em relação ao mês anterior e de 94,33% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em junho, as exportações japonesas de sucata de cobre e sucata de cobre triturada para a China atingiram 25.400 toneladas, um aumento de 27,92% em relação ao mês anterior e de 19,83% em relação ao mesmo período do ano anterior, ocupando o segundo lugar nas importações totais da China. As exportações da Espanha para a China em junho foram de 11.000 toneladas, uma queda de 0,9% em relação ao mês anterior e um aumento de 74,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, ocupando o terceiro lugar.
De acordo com a SMM, a atual oferta apertada de matérias-primas de cobre reciclado persiste. Afetada pela política tarifária dos EUA, os comerciantes norte-americanos carecem de vontade de compra, e quase não há oferta norte-americana no mercado. Ao mesmo tempo, os preços das ofertas de outros países permanecem altos, levando a uma situação grave de preços de importação invertidos para os comerciantes.
Os comerciantes de Ningbo indicaram que a oferta está atualmente apertada. Apesar da subida de quase 1.000 yuan do cobre na SHFE hoje, o cobre bruto claro de Zhejiang ainda é cotado a -800 yuan/mt abaixo do preço online, e os comerciantes optam por não ceder nos preços ao enviar mercadorias. Além disso, os comerciantes de latão secundário relataram que os preços do cobre têm flutuado significativamente recentemente. No entanto, devido à fraca demanda a jusante, os preços das barras de latão só flutuaram em 300-500 yuan/mt, tornando difícil que os preços à vista de latão secundário doméstico sigam o mercado de futuros de forma significativa mais alta. Enquanto isso, os preços do latão no exterior são extremamente elevados, com os preços de importação sendo 1.000-1.500 yuan/mt mais altos do que o preço de transação doméstico. No geral, a oferta na região de Zhejiang está relativamente apertada.
Olhando para o futuro, a SMM acredita que as importações de matérias-primas de cobre reciclado da China podem exibir uma tendência de "declínio primeiro, depois aumento" nos próximos meses (julho a outubro de 2025).
Principais fatores de pressão a curto prazo:
1. Efeito de baixa temporada sazonal: As altas temperaturas em julho e agosto inibem as atividades de desmontagem e reciclagem de sucata de cobre doméstica, juntamente com as reduções sazonais na oferta no exterior (por exemplo, férias de verão na Europa e nos EUA), levando a uma possível ligeira queda mensal nas importações.
2. A janela de lucro de importação fechou no final de junho, o que irá diminuir o entusiasmo das empresas pela importação.
3. Incerteza em torno da política tarifária dos EUA: Se a política de investigação 232 dos EUA sobre sucata de cobre importada for realmente implementada em 1º de agosto, isso levará a uma contração ainda maior nas importações de sucata de cobre doméstica provenientes dos EUA (que atualmente representam quase 1%, em queda de cerca de 20% anteriormente).
Potenciais fatores de apoio:
1. Para atingir as metas anuais de produção, as fundições domésticas podem comprar sucata de cobre antecipadamente (especialmente quando os TCs de concentrado de cobre permanecem baixos) no quarto trimestre, impulsionando uma recuperação mensal nas importações.
2. Após a exportação de sucata de cobre dos EUA para o Sudeste Asiático (por exemplo, Tailândia, Malásia), o volume reprocessado e reexportado para a China pode aumentar gradualmente, formando um novo equilíbrio na cadeia de fornecimento.
No geral, apesar de uma ligeira queda nas importações de matérias-primas de cobre reciclado da China em junho de 2025, a resistência permaneceu. A SMM acredita que isso foi principalmente devido ao apoio da demanda de fundição e ao ajuste diversificado das fontes de importação. A curto prazo, afetadas por fatores sazonais, o fechamento das janelas de importação e as políticas tarifárias dos EUA, espera-se que as importações enfrentem pressão no terceiro trimestre. No entanto, no quarto trimestre, com a recuperação da demanda de estoque das fundições domésticas e o complemento da oferta de transbordo do Sudeste Asiático, espera-se que as importações se estabilizem e recuperem. No futuro, deve-se prestar atenção às mudanças nas políticas no exterior e à relação de substituição entre os concentrados de cobre e as matérias-primas de cobre reciclado. Sob a reestruturação global da cadeia de fornecimento, as flutuações de preços e os desequilíbrios regionais de oferta e demanda se tornarão a norma. (Abaixo estão os dados de importação por destino para junho de 2025)
