Dados de varejo nos EUA mostram uma recuperação, e os preços do cobre param de cair e recuperam-se durante a noite [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Mercado futuro: Na noite passada, o cobre na LME abriu a US$ 9.606,5 por tonelada, atingiu inicialmente um mínimo de US$ 9.597/t, depois flutuou para cima em um intervalo limitado e finalmente fechou a US$ 9.678/t, com alta de 0,43%, volume negociado de 11.000 lotes e posições em aberto de 268.000 lotes. Na noite passada, o contrato mais negociado de cobre na SHFE 2508 abriu e atingiu um mínimo de 77.800 yuans/t, depois flutuou para cima, aproximando-se de um máximo de 78.310 yuans/t antes de recuar ligeiramente para fechar a 78.260 yuans/t, com alta de 0,46%, volume negociado de 19.000 lotes e posições em aberto de 151.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias: (1) A Rio Tinto divulgou seus resultados de produção do 2º trimestre de 2025. A produção equivalente de cobre subiu 13% em relação ao ano anterior no 2º trimestre e 6% no 1º semestre, impulsionada principalmente pelo forte desempenho do cobre e pelas contribuições da aquisição da Arcadium Lithium. A Rio Tinto espera que a produção de cobre atinja o limite superior de sua orientação anual, com custos unitários tendendo para o limite inferior.
Mercado à vista: (1) Xangai: Em 17 de julho, os preços à vista do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês corrente 2508 estavam em prêmios de 60-150 yuans/t, com média de 105 yuans/t, alta de 10 yuans/t em relação ao dia anterior. Os preços do cobre catódico #1 da SMM variaram de 77.950 a 78.090 yuans/t. No início das negociações, o contrato de cobre SHFE 2508 flutuou em um intervalo limitado entre 77.880 e 77.950 yuans/t, enquanto a diferença de preço entre os contratos futuros alternou entre estruturas de contango e backwardation. Diante da saída de warrants, os prêmios à vista podem cair ainda mais.
Guangdong: Em 17 de julho, os preços à vista do cobre catódico #1 de Guangdong contra o contrato do mês corrente estavam em prêmios de 30-100 yuans/t, com média de 65 yuans/t, alta de 5 yuans/t em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado com descontos de 30-10 yuans/t, com média de 20 yuans/t, alta de 10 yuans/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 de Guangdong foi de 77.965 yuans/t, queda de 105 yuans/t em relação ao dia anterior, enquanto o cobre SX-EW teve média de 77.880 yuans/t, alta de 100 yuans/t. No geral, os fornecedores se recusaram a ceder nos preços diante da queda dos preços do cobre, mas as negociações foram lentas, com os prêmios subindo inicialmente e depois recuando.
(3) Cobre importado: Em 17 de julho, os preços dos warrants foram de US$ 44-54/t, QP agosto, com média US$ 1/t menor que no dia anterior. Os preços B/L foram de US$ 56-74/t, QP agosto, com média US$ 1/t menor que no dia anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 22-34/t, QP julho, com média US$ 1/t menor que no dia anterior, com ofertas referentes a cargas que chegam no final de julho e início de agosto. No geral, o mercado à vista foi lento, com a maioria dos fornecedores optando por aguardar e observar a relação de preços SHFE/LME.
(4) Cobre secundário: Em 17 de julho, o preço das matérias-primas de cobre reciclado permaneceu estável em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 72.600-72.800 yuans/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e o sucata de cobre ficou em 665 yuans/t, queda de 120 yuans/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário foi de 500 yuans/t. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre continuaram a cair durante a semana, mas as empresas de barras de cobre secundário e as empresas de ânodos de cobre relataram situações diferentes. As empresas de barras de cobre secundário observaram que alguns fornecedores de matérias-primas de cobre reciclado, temendo novas quedas de preços, correram para entregar materiais às fábricas de barras para pesagem e liquidação. Além disso, no final da semana, os preços das barras de cobre secundário atingiram paridade ou até mesmo um prêmio em relação aos preços do cobre. Alguns fornecedores calcularam os preços das matérias-primas com base nos preços das barras secundárias, levando ao aumento dos custos tanto para as barras secundárias quanto para os materiais de ânodo devido ao aumento dos preços das barras. Isso dificultou a aquisição de matérias-primas pelas empresas de ânodos.
(5) Estoques: Em 17 de julho, os estoques de cátodos de cobre da LME aumentaram 1.150 toneladas para 122.150 toneladas. No mesmo dia, os estoques com warrant da SHFE caíram 8.103 toneladas para 42.139 toneladas.
Preços: No lado macro, o Departamento de Comércio dos EUA relatou na quinta-feira que as vendas no varejo de junho, frequentemente chamadas de "dados de terror", cresceram 0,6% em relação ao mês anterior, recuperando-se da forte queda de 0,9% em maio e superando significativamente as expectativas do mercado de um crescimento de 0,1%. À medida que os impactos das tarifas começaram a afetar os preços ao consumidor, os funcionários do Fed dos EUA permaneceram divididos sobre os cortes de juros. Além disso, a Tailândia anunciou planos para isentar 90% dos produtos dos EUA de tarifas, enquanto a UE propôs novas tarifas sobre serviços e controles de exportação para os EUA, indicando incerteza macro contínua. No lado da oferta, o cobre de qualidade padrão permaneceu escasso, com algum fornecimento de cobre de alta qualidade reposto, enquanto o cobre SX-EW permaneceu apertado. Na demanda, os fornecedores mantiveram prêmios altos durante o dia, mas os declínios iniciais nos preços do cobre da SHFE prejudicaram o sentimento do mercado, com compradores a jusante permanecendo cautelosos e a atividade de procura moderada. Em estoques, até quinta-feira, 17 de julho, a pesquisa da SMM mostrou que os estoques de cobre nas principais regiões chinesas caíram 4.300 toneladas desde segunda-feira para 143.300 toneladas, uma queda de 400 toneladas em relação à quinta-feira anterior, encerrando duas semanas consecutivas de aumentos. Em preços, os atuais fatores macro e fundamentais de baixa sugerem que os preços do cobre podem continuar enfrentando pressão de alta hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem ter cautela na tomada de decisões e não usar isso como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]