7.18 Resumo da Reunião Matutina do Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia de negociação anterior, o contrato SHFE Alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.400 yuan/t, com máximo de 20.545 yuan/t, mínimo de 20.380 yuan/t e fechou a 20.520 yuan/t. O volume de negociação foi de 58.900 lotes e o interesse aberto foi de 274.000 lotes. No dia de negociação anterior, o alumínio LME abriu a US$ 2.573,5/t, com máximo de US$ 2.590/t, mínimo de US$ 2.558/t e fechou a US$ 2.589/t.
Macro: (1) O presidente dos EUA, Trump, declarou que os EUA podem aplicar taxas alfandegárias ao Japão, conforme comunicado anteriormente em uma carta, e podem chegar em breve a um acordo comercial com a Índia. Trump enviou recentemente uma carta aos líderes japoneses, indicando que uma tarifa de 25% seria aplicada às importações do Japão a partir de 1º de agosto. (Alta ★) (2) Ministério das Finanças e Administração Estatal de Tributação: Divulgou o "Anúncio sobre Ajuste da Política de Imposto sobre Consumo para Carros Ultra-luxuosos", ajustando o escopo da tributação de carros ultra-luxuosos para "veículos de passageiros e ônibus comerciais médios e leves de vários tipos de energia com preço de varejo de 900.000 yuan (sem IVA) ou superior". Para carros ultra-luxuosos sem cilindrada, como veículos elétricos puros e veículos a célula de combustível, o imposto sobre consumo só será cobrado na fase de varejo. (Alta ★) (3) Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA diminuíram na semana passada, sugerindo crescimento estável do emprego em julho. Os dados de vendas no varejo de junho foram mais fortes do que o esperado, com um aumento de 0,6%, embora parte do ganho possa refletir aumentos de preços impulsionados por tarifas. (Alta ★)
Fundamentos: (1) Embora os cortes de produção por fabricantes de lingotes de alumínio tenham aliviado a pressão de chegada no lado da oferta, o reabastecimento atual impulsionado pela demanda imediata é mais um impulso de curto prazo. O tema principal do período de baixa temporada no downstream não mudou, portanto, de uma perspectiva de longo prazo, o estoque de lingotes de alumínio continuará a aumentar, e a tendência geral não mudou significativamente. A SMM espera que o estoque de lingotes de alumínio varie entre 150.000-180.000 t na próxima semana. (Baixa ★) (2) Esta semana, a taxa de operação da indústria nacional de extrusão de alumínio aumentou 1 ponto percentual em relação ao mês anterior, para 50,5%. A taxa de operação integral das empresas amostradas aumentou ligeiramente, principalmente devido a novas encomendas de extrusão automotiva de algumas empresas. (Alta ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na quinta-feira, durante a primeira sessão de negociação do alumínio na SHFE, os preços flutuaram, com o centro dos preços do alumínio subindo ligeiramente. O ambiente de negociação no mercado melhorou e, na quinta-feira, muitas regiões registraram transações com um prêmio em relação ao preço online, principalmente devido à ligeira melhoria da vontade de compra da parte final e à desinventariação no estoque social, reduzindo as remessas e apoiando os aumentos de preço. Especificamente, no leste da China, o mercado ainda oferecia um prêmio de +10 em relação ao preço médio da SMM na parte da manhã, com uma ligeira melhoria da vontade de compra da parte final. A maioria das transações na quinta-feira foi realizada a SMM+10. Na quinta-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.570 yuan/tonelada, um aumento de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 100 em relação ao contrato 2508, um aumento de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Na manhã de quinta-feira, no mercado do centro da China, as transações foram principalmente concluídas a SMM centro da China +10. A SMM soube que algumas linhas de produção da parte final na região central que haviam implementado cortes de produção anteriormente gradualmente retomaram as operações. No entanto, como a demanda ainda não mostrou uma melhoria significativa, o aumento global da compra de matérias-primas continua limitado. O spread de preço entre Henan e Xangai manteve-se estável em 130 yuan/tonelada, com um desconto de 30 yuan/tonelada em relação ao contrato 2508.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Na quinta-feira, os preços spot do alumínio primário subiram ligeiramente em 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com o alumínio spot SMM A00 fechando a 20.570 yuan/tonelada. O mercado de sucata de alumínio permaneceu estável no geral. Em meio à temporada tradicional de baixa demanda, as empresas de utilização de sucata da parte final viram lançamentos de pedidos lentos, com a compra sendo principalmente impulsionada pela demanda rígida. Na quinta-feira, a sucata UBC embalada foi cotada a 15.200-15.700 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio triturada foi cotada a 15.900-17.400 yuan/tonelada (sem impostos). De acordo com o feedback das empresas de alumínio secundário, os preços das ligas de alumínio secundário permanecem deprimidos. Embora a reciclagem de sucata apresente desafios, limitada pelas operações fracas, o espaço para aumento dos preços também é limitado. Esta semana, o mercado de sucata de alumínio deve continuar a flutuar em níveis elevados, com a diferenciação de produtos e disparidades regionais persistindo. A sucata de alumínio tensa em tiras é fortemente apoiada pela oferta limitada, e espera-se que a sua resistência de preços se mantenha, com flutuações provavelmente limitadas a 15.500-17.000 yuan/tonelada. A sucata de UBC em fardos enfrenta uma forte pressão para baixo devido à fraca demanda fora de época, com preços potencialmente caindo para 15.000-15.500 yuan/tonelada.
Liga de alumínio secundária: Na quinta-feira, os preços do alumínio SMM A00 subiram ligeiramente em 50 yuan/tonelada em relação ao dia anterior, para 20.570 yuan/tonelada, enquanto os preços do SMM ADC12 se mantiveram estáveis em 20.000 yuan/tonelada. Após o forte declínio de segunda-feira, os preços do alumínio recuperaram-se ligeiramente durante três dias consecutivos desde terça-feira, com um aumento cumulativo de 100 yuan/tonelada. No entanto, o mercado de alumínio secundário carece de impulso ascendente, e os preços continuam a manter-se estáveis. A demanda atual continua a ser fraca, com as empresas de alumínio secundário relatando pedidos mais baixos em comparação com junho e fraco desempenho nas transações. No geral, a oferta limitada de matérias-primas fornece um forte apoio aos preços da liga de alumínio secundária, mas a demanda fraca limita o aumento futuro. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 flutuem dentro de um intervalo limitado.
Resumo: Macroscopicamente, o sentimento favorável doméstico persiste. Os mercados estrangeiros estão atualmente lidando com negociações de tarifas e rumores de mudanças de pessoal, levando a uma volatilidade no apetite ao risco. No que diz respeito aos fundamentos, as políticas de substituição de capacidade estão acelerando a entrada em operação dos projetos de alumínio hidrelétrico de Yunnan. No entanto, como a indústria está fora de época, a liberação de nova oferta exacerbará ainda mais o desequilíbrio entre oferta e demanda, pressionando os preços do alumínio. No lado dos custos, o mercado à vista de alumina espera entregas e armazenagem mais fortes, fazendo com que os preços futuros retrocedam dos ganhos anteriores. No entanto, a liquidez do mercado à vista continua a ser limitada, e os preços à vista são lentos a seguir a queda. Assim, o apoio dos custos da alumina ao alumínio não se enfraqueceu significativamente, com impacto limitado a curto prazo nos custos do alumínio. No lado da demanda, à medida que a temporada fora de época se aprofundou, os produtores de semi-acabados de alumínio viram um consumo fraco, e a proporção de alumínio líquido diminuiu dos máximos. Juntamente com os ajustes no ritmo de envio de alumínio (como a desaceleração do envio potencialmente retardando temporariamente a velocidade de acumulação de estoque), ocorreram flutuações de estoque a curto prazo. No entanto, diante do cenário de baixa temporada, o acúmulo de estoques continua sendo a tendência dominante, com fortes expectativas de maior acumulação. No geral, a SMM espera que os preços do alumínio apresentem um padrão volátil no curto prazo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usá-lo para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM.]
