No cenário macro, a "comédia de pessoal" no exterior (a mídia estrangeira informou que Trump planejava demitir Powell) desencadeou volatilidade no mercado. A fraqueza de curto prazo do dólar norte-americano impulsionou uma ligeira recuperação dos metais básicos, mas as incertezas em torno das políticas tarifárias no exterior e os rumores de mudanças de pessoal mantiveram os ativos de risco cautelosos. No país, a política de substituição de capacidade acelerou a entrada em operação dos projetos de alumínio hidrelétrico em Yunnan. Com o cenário de baixa temporada de consumo, a nova oferta subsequente suprimirá ainda mais os preços do alumínio.
No cenário fundamental, o lado do custo do alumínio registrou um ligeiro aumento semanal de 65 yuan/tonelada para 16.615 yuan/tonelada devido ao aumento nos preços spot da alumina. No entanto, com base nos preços atuais do alumínio, os lucros das fundições permanecem consideráveis. Atualmente, há uma expectativa aumentada de entrega e armazenagem spot no mercado da alumina. Os preços futuros devolveram os ganhos anteriores, mas a liquidez do mercado spot permanece apertada, e os preços spot são lentos para seguir a queda, tendo um impacto limitado nos custos do alumínio a curto prazo.
O lado da oferta permanece frouxo. A capacidade liberada das substituições de capacidade anteriores chegou temporariamente ao fim. No entanto, à medida que a baixa temporada se aprofundou, o consumo das empresas de semis de alumínio enfraqueceu, e a proporção de alumínio líquido caiu de seus altos. Apesar da mudança para baixo nos centros de preços do alumínio durante a semana, estimulando um breve aumento nas compras pontuais a jusante, juntamente com as flutuações de estoque a curto prazo devido a ajustes no ritmo de envio do alumínio eletrolítico, as expectativas de aumento do estoque permanecem fortes durante a baixa temporada.
A curto prazo, os preços do alumínio exibirão um padrão de estagnação. A lógica central é que, sob a supressão das liberações de incremento de oferta e da baixa temporada de consumo, as expectativas de aumento do estoque permanecem fortes. Atualmente, há sinais óbvios de redução de posições longas no alumínio SHFE. Espera-se que o alumínio SHFE seja negociado dentro da faixa de 20.150-20.550 yuan/tonelada na próxima semana, com um nível de resistência central em 20.500 yuan/tonelada e níveis de apoio em 20.100-20.200 yuan/tonelada. O alumínio LME flutuará dentro da faixa de US$ 2.520-2.600/tonelada. Há uma grande expectativa de transferência contínua para armazéns de entrega no exterior, e o estoque de alumínio na LME continuará a aumentar, exercendo certa pressão sobre os preços.
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