O mercado futuro de aço inoxidável interrompe a queda e registra recuperação, os preços do níquel na SHFE podem cair ainda mais [Resumo da Reunião Matinal de Níquel da SMM]

Resumo da Reunião Matinal de 17 de Julho

(1) Em junho, a taxa anual do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) geral dos EUA subiu para 2,7%, a mais alta desde fevereiro, em linha com as expectativas do mercado. A taxa mensal foi registrada em 0,3%, a mais alta desde janeiro, também em linha com as expectativas do mercado. A taxa anual do IPC subjacente subiu para 2,9%, a mais alta desde fevereiro, ficando abaixo dos 3% esperados, mas ligeiramente acima dos 2,8% do mês anterior. A taxa mensal foi registrada em 0,2%, abaixo da expectativa de mercado de 0,3%.

(2) Na terça-feira, horário local, o presidente dos EUA, Trump, anunciou que cartas de tarifas também seriam enviadas em breve a alguns países menores, com tarifas previstas em "ligeiramente acima de 10%" para esses países.
 

Níquel Refinado:

Mercado à Vista: Hoje, o preço do níquel refinado SMM 1# foi de 120.800-123.400 yuan/tonelada, com um preço médio de 122.100 yuan/tonelada, um aumento de 1.700 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmio à vista para o níquel refinado Jinchuan #1 foi de 1.900-2.100 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 2.000 yuan/tonelada, uma queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmios e descontos à vista para o níquel eletrolítico de marcas domésticas principais foi de -100-300 yuan/tonelada.

Mercado de Futuros: O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2508) fechou em alta de 1,34% na sessão noturna e continuou a fortalecer na sessão diurna, atingindo uma máxima de 121.600 yuan/tonelada antes de recuar. Até a sessão do meio-dia, o níquel SHFE foi cotado em 120.390 yuan/tonelada, um aumento de 0,78%. Os fatores macro dominam a direção, com um risco de movimento descendente no centro de preços. Se as tarifas forem implementadas ou se o Fed dos EUA atrasar os cortes de taxas de juros, os preços do níquel SHFE podem cair ainda mais. No curto prazo, os preços do níquel podem continuar a estar em baixa, com uma faixa central de 118.000-123.000 yuan/tonelada.

Sulfato de Níquel:

Em 16 de julho, o preço do índice de sulfato de níquel para baterias SMM foi de 26.952 yuan/tonelada, com uma faixa de cotação para sulfato de níquel para baterias de 26.980-27.460 yuan/tonelada e um preço médio inalterado em relação ao dia anterior. Lado dos Custos: As tarifas dos EUA e os dados econômicos perturbaram o mercado, com os preços do níquel na LME (Bolsa de Metais de Londres) recuperando ligeiramente. O custo imediato dos sais de níquel deve permanecer em baixa. Lado da Oferta: No país, as fundições estão enfrentando perdas profundas, com a produção de NPI (Níquel de Ferro de Prata) funcionando em níveis baixos. Na Indonésia, o prêmio do minério saprolítico enfraqueceu ligeiramente, e a linha de custo das fundições se afrouxou. No entanto, a maioria das fundições ainda está enfrentando perdas, e parte do NPI de alta qualidade está sendo convertido em matte de níquel de alta qualidade, com expectativas de redução na produção. Lado da Demanda: Alguns produtores têm necessidades de reabastecimento recentemente, com o sentimento de compra melhorando ligeiramente semana a semana. No entanto, como o período de compra ainda não chegou, o entusiasmo geral de compra no mercado é baixo. Olhando para o futuro, a oferta de sulfato de níquel pode ser apertada em relação às necessidades de compra das fábricas de precursor, e os preços dos sais de níquel devem recuperar.

NPI:

Em 16 de julho, o preço médio do NPI de alta qualidade (8-12%) SMM foi de 900 yuan/mtu (à saída da fábrica, impostos incluídos), uma queda de 1,5 yuan/mtu em relação ao dia de trabalho anterior. Lado da Oferta: No país, as fundições estão enfrentando perdas profundas, com a produção de NPI funcionando em níveis baixos. Na Indonésia, o prêmio do minério saprolítico enfraqueceu ligeiramente, e a linha de custo das fundições se afrouxou. No entanto, a maioria das fundições ainda está enfrentando perdas, e parte do NPI de alta qualidade está sendo convertido em matte de níquel de alta qualidade, com expectativas de redução na produção. Lado da Demanda: O aço inoxidável entrou no período de baixa temporada de consumo, com o estoque social ainda mostrando acúmulo. Os preços à vista do aço inoxidável não foram impulsionados bem, e as siderúrgicas têm um sentimento de compra just-in-time fraco. Hoje, a atividade de consulta no mercado diminuiu. Em resumo, a oferta e a demanda de curto prazo para NPI de alta qualidade enfraqueceram, e os preços podem permanecer sob pressão.

Aço Inoxidável:

Em 16 de julho, a SMM relatou que o mercado de futuros de SS (Aço Inoxidável) subiu inicialmente pela manhã, mas depois enfraqueceu e recuou, continuando a tendência fraca e volátil de ontem. No mercado à vista, influenciado pela subida da manhã no mercado de futuros, as cotações à vista permaneceram fortes desde ontem, mas depois começaram a enfraquecer e recuar. Juntamente com as já fracas transações de aço inoxidável de alto preço, as cotações à vista caíram novamente. Atualmente, devido aos cortes de produção nas siderúrgicas de aço inoxidável, o estoque social não aumentou ainda mais, e a pressão de envio nas siderúrgicas de aço inoxidável também diminuiu. No entanto, a demanda downstream continua fraca, e os fundamentos do mercado à vista estão em um impasse, significativamente influenciados pelo mercado de futuros. No curto prazo, o mercado aguarda orientação de políticas macro.

No mercado de futuros, o contrato 2509 mais negociado está em baixa. Às 10h30, SS2509 foi cotado em 12.710 yuan/tonelada, um aumento de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios e descontos à vista para 304/2B em Wuxi estavam na faixa de 110-310 yuan/tonelada. No mercado à vista, os rolos laminados a frio 201/2B em Wuxi e Foshan foram cotados em 7.600 yuan/tonelada; os rolos laminados a frio sem corte 304/2B tiveram um preço médio de 12.750 yuan/tonelada em Wuxi e Foshan; os rolos laminados a frio 316L/2B foram de 23.700 yuan/tonelada em Wuxi e Foshan; os rolos laminados a quente 316L/NO.1 foram de 23.200 yuan/tonelada em ambos os locais; e os rolos laminados a frio 430/2B foram de 7.100 yuan/tonelada em Wuxi e Foshan.

Apesar do mercado de futuros de SS parar de cair e recuperar, com os preços fortalecendo, os fundamentos do mercado à vista para o aço inoxidável não reverteram significativamente. O mercado atual ainda está na tradicional temporada de baixa temporada de consumo, com altas temperaturas no verão enfraquecendo ainda mais algumas demandas downstream. Embora as notícias anteriores de cortes de produção nas siderúrgicas de aço inoxidável tenham impulsionado a confiança do mercado e melhorado a situação de transações fracas, a pressão de estoque sobre o aço inoxidável continua alta. O estoque interno das siderúrgicas de aço inoxidável, os armazéns front-end e o estoque social estão todos em níveis relativamente altos. Com a lenta depleção do estoque durante a temporada de baixa temporada de consumo, o processo de reparo da relação oferta-demanda foi adiado. Influenciado pelas expectativas de cortes de produção nas siderúrgicas de aço inoxidável, o preço de compra do NPI de alta qualidade caiu ainda mais, pressionando para baixo o suporte de custo para o aço inoxidável. Em resumo, o mercado atual de aço inoxidável enfrenta múltiplas pressões de estoque grande, demanda fraca e suporte de custo enfraquecido, e o reparo da relação oferta-demanda ainda requer tempo.

Minério de Níquel:

Os preços do minério de níquel filipino continuam a ser fracos, com chegadas nos portos esperadas aumentar no terceiro trimestre. Na semana passada, os preços do minério de níquel nas Filipinas diminuíram. O preço CIF para minério de níquel laterítico vermelho filipino com 1,3% de conteúdo de NI chegando à China foi de US$ 44-46/wmt, e o preço FOB foi de US$ 35-37/wmt. O preço CIF para minério com 1,5% de conteúdo de NI foi de US$ 57-60/wmt, e o preço FOB foi de US$ 50-52/wmt. Lado da Oferta e Demanda, o impacto das chuvas nas áreas de mineração nas principais regiões produtoras das Filipinas foi relativamente pequeno. Em julho, espera-se que o volume de embarque geral no terceiro trimestre permaneça em um nível alto, com aumentos contínuos nas chegadas nos portos e oferta suficiente. Até sexta-feira, 11 de julho, o estoque de minério de níquel nos portos da China aumentou para 7,2 milhões de wmt. Navios despachados anteriormente têm chegado aos portos um após o outro, levando a um aumento no estoque. No lado da Demanda, os preços do NPI continuaram a cair nesta semana. As fundições domésticas de NPI ainda estão enfrentando perdas graves, restringindo severamente sua aceitação de matérias-primas de alto preço. Enquanto isso, algumas fundições de NPI na Indonésia pararam a produção para manutenção, enfraquecendo o suporte do lado da demanda. Em termos de taxas de frete marítimo, os preços continuaram a subir nesta semana. Até sexta-feira, 11 de julho, a taxa de frete marítimo das Filipinas para o Porto de Tianjin aumentou para uma média de US$ 12,5/tonelada. Espera-se que, no curto prazo, com os volumes de embarque entrando em períodos de pico e uma escassez de navios, as taxas de frete marítimo possam continuar a subir. Olhando para o futuro, sob a influência de múltiplos fatores, como perdas contínuas nas fundições downstream, vontade limitada de compra a preços altos e aumento no estoque nos portos, espera-se que os preços do minério de níquel filipino continuem a enfraquecer.

Devido ao impacto de uma temporada de chuvas excepcionalmente longa e fatores políticos, a produção de minério de níquel na Indonésia no primeiro semestre de 2025 só atingiu 120 milhões de toneladas. Os preços do minério de níquel na Indonésia caíram novamente na semana passada. Em termos de prêmios, o prêmio principal para o minério de níquel laterítico local da Indonésia manteve-se em US$ 24-26/wmt nesta semana. O preço de entrega na fábrica do minério de níquel laterítico local da Indonésia com teor de NI de 1,6% da SMM foi de US$ 50,4-53,9/wmt, uma queda de US$ 0,25 semana a semana, com uma redução de 0,5%. Em termos de preços do minério de limonita, o preço de entrega na fábrica do minério de níquel laterítico local da Indonésia com teor de NI de 1,3% da SMM manteve-se estável em US$ 26-28/wmt, inalterado em relação à semana passada. Para o minério de saprolito, no lado da oferta, Meidy Katrin Lengkey, secretária-geral da APNI (Associação de Níquel da Indonésia), revelou em uma entrevista à CNBC Indonésia que a cota aprovada para o RKAB (Relatório de Atividades de Mineração) de minério de níquel em 2025 foi de até 364 milhões de toneladas, enquanto a produção real foi de apenas 120 milhões de toneladas. No lado da demanda, as fundições a jusante ainda estão em fase de prejuízo, com motores de produção fracos e volumes de produção relativamente baixos. No geral, apesar da oferta contínua de minério de níquel na Indonésia estar apertada devido à temporada de chuvas, com a subsequente aprovação de cotas adicionais do RKAB na Indonésia e considerando os prejuízos nas fundições a jusante, a aceitação de minério de níquel a preços elevados é limitada. Olhando para o futuro, o preço do minério de saprolito ainda estará em baixa. Para o minério de limonita, no lado da oferta, a oferta atual de minério de limonita permanece relativamente estável, capaz de atender à demanda atual do mercado. Além disso, progressos significativos nas cotas adicionais do RKAB podem impulsionar ainda mais um aumento na oferta. No lado da demanda, a produção do projeto MHP (Hidrometalurgia de Pressão) está normal, com alguns produtores de MHP aumentando a produção, levando a uma demanda global estável e ligeiramente crescente. A longo prazo, com o progresso das aprovações de cotas adicionais do RKAB, espera-se que possa haver espaço para baixa nos preços do minério de limonita.