7.17 Resumo da Reunião Matutina de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia anterior de negociação, o contrato SHFE Alumínio 2509 mais negociado abriu a 20.415 yuan/t, com máximo de 20.450 yuan/t, mínimo de 20.390 yuan/t e fechou a 20.425 yuan/t. O volume de negociação foi de 45.800 lotes e o interesse aberto foi de 260.000 lotes. No dia anterior de negociação, o alumínio LME abriu a US$ 2.582/t, com máximo de US$ 2.585,5/t, mínimo de US$ 2.562/t e fechou a US$ 2.575,5/t.
Macroeconomia: (1) O presidente dos EUA, Trump, declarou que as cartas de tarifas para alguns países menores também seriam emitidas em breve, com tarifas previstas em "ligeiramente acima de 10%" para esses países. (Alcista★) (2) Devido aos custos de empréstimos persistentemente elevados, o número de pedidos de hipoteca para compra de casa nos EUA caiu para o nível mais baixo desde o final de maio na semana passada. O índice de pedidos de hipoteca caiu drasticamente em 11,8% na semana que terminou em 11 de julho. No contexto de acessibilidade limitada, uma queda sustentada nos custos de financiamento é fundamental para estimular o mercado imobiliário. (Baixista★) (3) O Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA em junho aumentou 2,3% em relação ao ano anterior, em comparação com a estimativa de 2,5% e o valor anterior de 2,6%; permaneceu estável em relação ao mês anterior, em comparação com a estimativa de 0,2% e o valor anterior de 0,1%. (Baixista★)
Fundamentos: (1) Em 16 de julho, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong foi de 145.000 t; em Wuxi, foi de 121.500 t; e em Gongyi, foi de 69.000 t. O estoque total nesses três locais foi de 335.500 t, uma queda de 6.500 t em relação ao dia anterior de negociação. Quanto ao estoque de barras de alumínio em dois locais domésticos, o estoque de barras de alumínio em Guangdong foi de 73.800 t e em Wuxi foi de 22.500 t, totalizando 96.300 t, uma queda de 1.800 t em relação ao mês anterior. (Alcista★) (2) Em 16 de julho, o estoque de alumínio LME foi registrado em 423.500 t, um aumento de 6.550 t em relação ao dia anterior, representando um aumento de 1,57%. Na semana mais recente, o estoque de alumínio LME aumentou em 32.700 t, representando um aumento de 8,37%. No mês mais recente, o estoque de alumínio LME aumentou em 72.300 t, representando um aumento de 20,59%. (Baixista★)
Mercado de Alumínio Primário: Na quarta-feira, durante a primeira sessão de negociação do alumínio na SHFE, os preços oscilaram entre 20.400 e 20.470 yuan/tonelada. Após o preço do alumínio ter recuado nos últimos dois dias, o ambiente de negociação no mercado melhorou e a vontade de compra downstream aumentou ligeiramente, impulsionando a estabilização dos prêmios e descontos spot nas principais áreas de consumo. Especificamente, no leste da China, o mercado ainda oferecia mercadorias a +10 yuan/tonelada acima do preço médio da SMM na manhã, e a vontade de compra downstream melhorou um pouco. A maioria das transações na quarta-feira foi realizada a SMM+10. Na quarta-feira, o alumínio A00 da SMM foi cotado a 20.520 yuan/tonelada, um aumento de 10 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 90 em relação ao contrato 2508, um aumento de 40 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, principalmente devido à aproximação da renovação do contrato. Não houve melhora significativa na situação fundamental de oferta e demanda, e o efeito promocional dos preços relativamente baixos na demanda ainda precisava ser verificado. No mercado do centro da China, as transações foram principalmente realizadas a preços do centro da China da SMM mais 10 yuan/tonelada no início da manhã de quarta-feira, passando posteriormente para transações a preço médio. Isso se deveu à ampla oferta e aos cortes de produção downstream que permaneceram não recuperados, sem melhora significativa na demanda real. O spread de preços entre Henan e Xangai manteve-se em 140 yuan/tonelada, com um desconto de 50 yuan/tonelada em relação ao contrato 2508.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Os preços spot do alumínio primário subiram ligeiramente 10 yuan/tonelada semana a semana na quarta-feira, com o alumínio spot A00 da SMM fechando a 20.520 yuan/tonelada. O mercado de sucata de alumínio permaneceu em geral estável. Em meio à tradicional baixa temporada, as empresas downstream de utilização de sucata viram lançamentos de pedidos lentos, com a compra sendo principalmente impulsionada pela demanda rígida. A sucata de UBC embalada foi cotada a 15.200-15.700 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio tensa triturada foi negociada a 15.900-17.400 yuan/tonelada (sem impostos). Os produtores de liga de alumínio secundária relataram preços fracos, com a reciclagem de sucata apresentando desafios, mas com espaço limitado para alta devido às taxas de operação ruins. O mercado de sucata deve pairar em altos nesta semana, com persistente diferenciação de produtos e disparidades regionais. A sucata de alumínio tensa triturada, apoiada pela oferta apertada, é provável que mantenha a resiliência dos preços, flutuando dentro de uma faixa de 15.500-17.000 yuan/tonelada. O UBC enfardado, pressionado pela fraca demanda fora de temporada, enfrenta riscos de queda, podendo testar 15.000-15.500 yuan/ton.
Liga de alumínio secundário: Os preços do alumínio registraram ganhos modestos na quarta-feira, enquanto as ofertas de alumínio secundário permaneceram estáveis, com o SMM ADC12 inalterado em 20.000 yuan/ton. A demanda persistentemente fraca e o sentimento de compra reduzido a jusante levaram a quedas nos pedidos e transações lentas. No geral, a escassez de matérias-primas oferece forte suporte aos preços, mas a demanda morna limita o potencial de alta. Espera-se que os preços do ADC12 flutuem em um intervalo limitado no curto prazo.
Resumo: No mercado interno, o tom macro favorável persiste. O PPI dos EUA em junho ficou abaixo das expectativas, pressionado pela queda nos preços dos serviços, com as empresas absorvendo parte dos custos diante do aumento das tarifas de importação—refletindo demanda doméstica pressionada e margens de lucro comprimidas. Isso reforçou as preocupações com a perspectiva econômica dos EUA e sinalizou um potencial resfriamento nos setores industriais e consumidores de alumínio (por exemplo, imobiliário, automóveis), indiretamente reduzindo as expectativas de demanda global por alumínio. Fundamentalmente, a capacidade operacional de alumínio da China recuou levemente devido a projetos de substituição, com a proporção de alumínio líquido caindo para 74,78% e a fundição de lingotes aumentando. No lado dos custos, os recentes aumentos nos preços da alumina elevaram os custos. Na demanda, a maioria dos setores a jusante permanece em lentidão fora de temporada, com os preços sazonalmente altos do alumínio suprimindo ainda mais a demanda. As taxas de operação do processamento de alumínio permaneceram fracas. Em 17 de julho, o estoque social de lingotes de alumínio nas áreas de consumo principais ficou em 492.000 ton, uma queda de 9.000 ton em relação à segunda-feira, mas um aumento de 26.000 ton em relação à semana anterior, indicando desacumulação no curto prazo em meio a uma tendência geral de acúmulo. O SMM espera que os preços do alumínio se consolidem em patamares elevados, com a dinâmica de estoques e demanda merecendo monitoramento próximo.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usá-lo para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com o SMM.]
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