O armazém de entrega da LME em Hong Kong foi oficialmente posto em uso, com um aumento significativo no estoque ontem [Notas da Reunião Matutina de Cobre da SMM]

Mercado futuro: Na noite passada, o cobre na LME abriu a US$ 9.610/t, oscilando dentro de uma faixa no início da negociação antes de atingir um mínimo de US$ 9.588/t. Em seguida, subiu acentuadamente para um máximo de US$ 9.664/t antes de recuar e subir novamente, fechando finalmente em US$ 9.637/t, uma queda de 0,21%. O volume de negociação atingiu 17.000 lotes, enquanto o interesse aberto ficou em 268.000 lotes. Na noite passada, o contrato mais negociado de cobre na SHFE 2508 abriu a 77.810 yuans/t, subiu ligeiramente antes de recuar para um mínimo de 77.770 yuans/t. Em seguida, recuperou acentuadamente para um máximo de 78.090 yuans/t antes de recuar e subir novamente, formando um padrão "M", fechando finalmente em 77.950 yuans/t, um aumento de 0,01%. O volume de negociação atingiu 22.000 lotes, enquanto o interesse aberto ficou em 158.000 lotes.
[Resumo Matinal do Cobre da SMM] Notícias: (1) A produção de cobre da Rio Tinto no 2º trimestre de 2025 atingiu 229.000 t, um aumento de 15% em relação ao ano anterior e de 9% em relação ao mês anterior. A orientação de produção de cobre da empresa para 2025 está entre 780.000-850.000 t. Devido ao contínuo sucesso no aumento da produção na mina subterrânea de Oyu Tolgoi e ao forte desempenho em Escondida, espera-se que a produção atinja o limite superior da faixa de orientação.
Mercado à vista: (1) Xangai: Em 16 de julho, os preços à vista do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês corrente 2508 estavam com um prêmio de 70-120 yuans/t, com uma média de 95 yuans/t, uma queda de 40 yuans/t em relação ao dia anterior. Os preços do cobre catódico #1 da SMM variaram entre 77.970-78.150 yuans/t. O cobre na SHFE começou a cair de 78.080 yuans/t no início da negociação, continuando a declinar durante a sessão da manhã antes de se recuperar após testar repetidamente o nível de 77.900 yuans/t. Os preços recuperaram para 78.030 yuans/t perto do fechamento da manhã. A diferença de preços entre os contratos futuros permaneceu basicamente plana, com perdas de importação para o cobre do mês corrente na SHFE em torno de 500 yuans/t. Com os warrants não saindo substancialmente durante a entrega, espera-se que os preços à vista permaneçam firmes amanhã, embora os prêmios por marca possam se ampliar ainda mais, enquanto os preços de transação em Changzhou podem declinar.
Guangdong: Em 16 de julho, os preços à vista do cobre catódico #1 em Guangdong contra o contrato do mês corrente estavam com um prêmio de 20-100 yuans/t, com uma média de 60 yuans/t, um aumento de 55 yuans/t em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi negociado com um desconto de 40-20 yuans/t, com uma média de desconto de 30 yuans/t, um aumento de 60 yuans/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cobre catódico #1 em Guangdong foi de 78.070 yuans/t, um aumento de 30 yuans/t, enquanto o cobre SX-EW teve uma média de 77.980 yuans/t, um aumento de 35 yuans/t. No geral, a oferta disponível diminuiu visivelmente, com os fornecedores recusando-se a ceder nos preços, empurrando os prêmios para cima hoje.
(3) Cobre importado: Em 16 de julho, os preços dos warrants variaram entre US$ 44-56/t, QP agosto, com média plana em relação ao dia anterior. Os preços de B/L ficaram em US$ 56-76/t, QP agosto, com média plana, enquanto o cobre EQ (CIF B/L) foi negociado a US$ 22-36/t, QP julho, com média plana. As ofertas referenciaram chegadas no final de julho e início de agosto. No geral, a relação de preços SHFE/LME recuou ligeiramente em relação ao dia anterior, com os fornecedores mostrando sentimento de espera e poucas ofertas disponíveis.
(4) Cobre secundário: Em 16 de julho, o preço das matérias-primas de cobre reciclado permaneceu plano em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 72.600-72.800 yuans/t, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e o cobre sucata ampliou-se para 785 yuans/t, um aumento de 240 yuans/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário ficou em 520 yuans/t. De acordo com a pesquisa da SMM, com os preços do cobre continuando a se consolidar em níveis baixos, durante o período de cotação das matérias-primas de cobre reciclado, muitos comerciantes aumentaram seus preços de venda em 100 yuans/t, já que os preços futuros subiram quase 300 yuans/t em relação ao dia anterior. No entanto, as empresas de barras de cobre secundário mantiveram suas cotações inalteradas. Além disso, o declínio nos preços do cobre enfraqueceu a demanda por barras de cobre secundário, tornando as empresas relutantes em aceitar matérias-primas de alto preço no mercado.
(5) Estoque: Em 16 de julho, os estoques de cátodo de cobre da LME aumentaram 10.525 toneladas para 121.000 toneladas. No mesmo dia, os estoques garantidos da SHFE subiram 109 toneladas para 50.242 toneladas.
Preços: No aspecto macro, Trump negou rumores sobre demitir o presidente do Fed, Powell, enquanto novamente criticou Powell por não cortar as taxas de juros. O índice do dólar americano despencou intradiário e acabou fechando em baixa, pressionando os preços do cobre. Além disso, Trump afirmou que enviaria cartas tarifárias para mais de 150 países, com taxas potencialmente definidas uniformemente em 10% ou 15%, avançando ainda mais sua agenda comercial e mantendo as incertezas tarifárias. No aspecto fundamental, o cobre de qualidade padrão permaneceu em oferta apertada, enquanto alguns reabastecimentos de cobre de alta qualidade surgiram. O cobre SX-EW continuou escasso, e os warrants não conseguiram fluir em grandes volumes durante o período de entrega, mantendo a oferta geral apertada. No lado da demanda, os fornecedores continuaram a cotar prêmios altos durante o dia, mas o cobre da SHFE caiu no início das negociações, recuperando-se após um declínio sustentado no período da manhã, com o sentimento do mercado afetado pelas flutuações de preços. Em termos de preços, os atuais fatores macro e fundamentais de baixa estão causando perturbações, sugerindo pressão de alta nos preços do cobre hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com prudência e não usar isso como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]