IPC dos EUA aumenta significativamente, superando as expectativas; preços do cobre param de cair e se estabilizam durante a noite [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Mercado de futuros: No mercado noturno, o cobre LME abriu em US$ 9.635,5/t, inicialmente flutuou para baixo, atingindo a mínima da sessão de US$ 9.598/t, depois subiu de forma constante e alcançou a máxima da sessão de US$ 9.657,5/t perto do fechamento, fechando finalmente em US$ 9.657,5/t, com ganho de 0,15%. O volume de negociação atingiu 15.000 lotes, e o open interest ficou em 279.000 lotes. No mercado noturno, o contrato mais negociado 2508 do cobre SHFE abriu em 77.960 yuan/t, inicialmente caiu para a mínima da sessão de 77.810 yuan/t, depois oscilou para cima e tocou a máxima da sessão de 78.160 yuan/t perto do fechamento, antes de recuar levemente para fechar em 78.070 yuan/t, com alta de 0,18%. O volume de negociação atingiu 21.000 lotes, e o open interest ficou em 168.000 lotes.
[SMM Copper Morning Briefing] Notícias: (1) O IPC core dos EUA em junho subiu 2,9% em relação ao ano anterior (vs. est. 2,9%) e 0,2% em relação ao mês anterior (vs. est. 0,3%).
Mercado à vista: (1) Xangai: Em 15 de julho, os prêmios à vista do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato 2507 do cobre SHFE foram relatados em prêmio de 90-180 yuan/t, com prêmio médio de 135 yuan/t, alta de 155 yuan/t em relação ao dia anterior. Os preços do cátodo de cobre SMM #1 ficaram em 77.770-78.220 yuan/t. O dia 15 de julho marcou o último dia de negociação do contrato 2507 do cobre SHFE, com o SMM mantendo cotações em relação ao contrato do mês vigente conforme metodologia. O spread do mês vigente flutuou entre contango de 40 yuan/t e backwardation de 20 yuan/t. O contrato 2507 do cobre SHFE oscilou entre 78.020-78.060 yuan/t na sessão da manhã antes de cair para 77.650 yuan/t e se recuperar para cerca de 77.800 yuan/t perto do fechamento do meio-dia. Após a mudança para o contrato 2508 do cobre SHFE, espera-se que os fornecedores comecem a cotar a partir de prêmio de 150 yuan/t. No entanto, devido aos baixos custos de rolagem antes da troca de contrato e ao fraco sentimento de consumo a jusante, projeta-se que os prêmios à vista do cobre de Xangai enfraqueçam rapidamente.
(2) Guangdong: Em 15 de julho, os prêmios à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato do mês vigente foram relatados em desconto de 40 yuan/t a prêmio de 50 yuan/t, com prêmio médio de 5 yuan/t, alta de 35 yuan/t em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi cotado em desconto de 100-80 yuan/t, com desconto médio de 90 yuan/t, alta de 70 yuan/t em relação ao dia anterior. O cátodo de cobre #1 de Guangdong teve média de 78.040 yuan/t (-385 yuan/t), enquanto o cobre SX-EW teve média de 77.945 yuan/t (-350 yuan/t). No geral, os prêmios à vista subiram acentuadamente, já que o estreitamento dos diferenciais de vencimento incentivou os fornecedores a manterem os preços.
(3) Cobre importado: Em 15 de julho, os preços dos warrants ficaram em US$ 40-50/t (QP julho), uma média de US$ 5/t mais alta do que no dia anterior. Os preços dos conhecimentos de embarque ficaram em US$ 50-74/t (QP agosto), uma média de US$ 3/t mais baixa, enquanto o cobre EQ (CIF conhecimento de embarque) ficou em US$ 14-30/t (QP agosto), uma média de US$ 4/t mais alta, com cotações referenciando chegadas entre meados e final de julho. Em resumo, os spreads dos preços dos conhecimentos de embarque diminuíram, a inversão entre warrant e conhecimento de embarque enfraqueceu e os preços do cobre EQ conhecimento de embarque mantiveram-se firmes.
(4) Cobre secundário: Em 15 de julho, os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 300 yuan/t em relação ao mês anterior, com os preços do cobre brilhante sem revestimento de Guangdong em 72.600-72.800 yuan/t, uma queda de 300 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre cátodo de cobre e sucata de cobre ficou em 545 yuan/t, uma redução de 305 yuan/t em relação ao mês anterior, enquanto a diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 370 yuan/t. De acordo com a pesquisa da SMM, os preços do cobre flutuaram em mínimos durante o dia de entrega dos futuros, resultando em uma atividade de negociação medíocre no mercado de matérias-primas de cobre secundário. A recusa dos fornecedores em ceder nos preços pressionou ainda mais o spread entre cátodo e sucata.
(5) Estoques: Em 15 de julho, os estoques de cátodo de cobre da LME aumentaram 850 t para 110.475 t; os estoques de warrants da SHFE aumentaram 15.754 t para 50.133 t no mesmo dia.
Preços: Os fatores macroeconômicos incluem o IPC dos EUA em junho registrando o maior ganho mensal em cinco meses, com tarifas potencialmente alimentando a inflação, embora os riscos gerais de estagflação nos EUA pesem sobre a tendência de alta do dólar em relação ao cobre. Enquanto isso, as sanções da Trump à Rússia com um período de carência de 50 dias aliviaram os temores imediatos de interrupção do fornecimento, prolongando a queda dos preços do petróleo, embora a OPEP mantenha expectativas de demanda de petróleo "muito robusta" no terceiro trimestre, apoiando os preços do cobre. Os fundamentos mostram pressões no lado da oferta à medida que se aproximava o último dia de negociação do contrato SHFE cobre 2507, com o entusiasmo dos fornecedores em cotar prejudicado pelos impactos da rolagem do contrato. O sentimento no lado da demanda permanece fraco, apesar dos fornecedores ajustarem as ofertas de prêmio, não conseguindo impulsionar as transações. As observações positivas do secretário do Tesouro dos EUA sobre as conversações comerciais China-EUA e os desenvolvimentos em curso das tarifas sugerem um espaço limitado para a alta dos preços do cobre hoje.
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