Notas da Reunião Matutina de Alumínio da SMM em 16 de julho
Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia anterior de negociação, o contrato SHFE Alumínio 2508 mais negociado abriu a 20.415 yuan/t, com máximo de 20.445 yuan/t, mínimo de 20.370 yuan/t e fechou a 20.390 yuan/t. O volume de negociação foi de 24.000 lotes e o interesse aberto foi de 203.000 lotes. No dia anterior de negociação, o alumínio LME abriu a US$ 2.596,5/t, com máximo de US$ 2.604,5/t, mínimo de US$ 2.574,5/t e fechou a US$ 2.583/t.
Macro: (1) Em junho, o IPC dos EUA aumentou 2,7% em relação ao ano anterior, com uma estimativa de 2,6% e um valor anterior de 2,4%; aumentou 0,3% em relação ao mês anterior, com uma estimativa de 0,3% e um valor anterior de 0,1%. O IPC básico aumentou 2,9% em relação ao ano anterior, com uma estimativa de 2,9%; aumentou 0,2% em relação ao mês anterior, com uma estimativa de 0,3%. (Alta ★) (2) Jensen Huang, fundador da NVIDIA, participará da cerimônia de abertura da 3ª Exposição Internacional da Cadeia de Suprimentos da China em 16 de julho. Ele afirmou que os EUA aprovaram a venda de chips H20 para a China e que a NVIDIA lançará a GPU RTXpro. O mercado chinês é tão vasto e dinâmico, com desenvolvimento rápido de IA. Existem 50% dos pesquisadores de IA do mundo aqui. Portanto, é realmente crucial para as empresas norte-americanas estabelecerem raízes no mercado chinês. (Alta ★) (3) Sheng Laiyun, Vice-Diretor do Escritório Nacional de Estatísticas: No primeiro semestre, a demanda interna foi a principal força motriz do crescimento econômico da China. No segundo semestre, as políticas de consumo continuarão a ser fortalecidas. Nesta fase, o potencial para o investimento em ativos fixos permanece muito grande e os preços irão se recuperar levemente de um nível baixo. (Alta ★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, em 15 de julho, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong foi de 148.000 t; em Wuxi, foi de 123.500 t; e em Gongyi, foi de 70.500 t. O estoque total nesses três locais foi de 342.000 t, uma diminuição de 5.000 t em relação ao dia anterior de negociação. Em relação ao estoque de barras de alumínio em dois locais domésticos, o estoque de barras de alumínio em Guangdong foi de 76.000 t e em Wuxi, foi de 22.100 t, totalizando 98.100 t, uma diminuição de 200 t semana a semana. (Alta ★) (2) De acordo com a avaliação da SMM, o ponto de virada do estoque na baixa temporada já apareceu no final de junho e a tendência de aumento do estoque de lingotes de alumínio permanecerá inalterada no segundo semestre de julho. Prevê-se, temporariamente, que o estoque aumentará para 550.000-600.000 toneladas métricas até o final de julho. (Baixista ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na terça-feira, o alumínio na SHFE abriu e manteve-se em oscilação em torno de 20.470 yuan/tonelada métrica. Em comparação com a diferença entre os preços futuros e a vista da semana anterior, após uma queda acentuada no dia anterior, o ambiente de negociação no mercado melhorou e a vontade de compra downstream aumentou em relação à semana anterior, impulsionando uma ligeira redução de estoques nas áreas de consumo principais durante a semana. Especificamente, no leste da China, o mercado ainda oferecia mercadorias a -10 yuan/tonelada métrica em relação ao preço médio da SMM na manhã, e a vontade de compra downstream melhorou. A maioria das transações na terça-feira foi realizada a paridade com o preço da SMM. Na terça-feira, o alumínio SMM A00 foi cotado a 20.510 yuan/tonelada métrica, um aumento de 40 yuan/tonelada métrica em relação ao dia de negociação anterior, com um prêmio de 50 yuan/tonelada métrica em relação ao contrato 07, um aumento de 110 yuan/tonelada métrica no prêmio em relação ao dia de negociação anterior. Isso foi principalmente devido ao impacto das flutuações do spread de preços entre os contratos futuros à medida que a troca de contratos se aproximava, sem melhoria significativa na situação fundamental de oferta e demanda. As negociações no mercado do centro da China melhoraram na terça-feira em relação ao dia anterior, juntamente com uma diminuição na oferta de sucata de alumínio dos fornecedores, o que estabilizou os preços do mercado a vista. Na terça-feira, o mercado viu transações para alumínio SMM do centro da China com um spread de preços que variou de um desconto de 10 yuan/tonelada métrica a paridade com o preço de referência, enquanto o spread de preços entre Henan e Xangai permaneceu em 140 yuan/tonelada métrica, e um desconto de 90 yuan/tonelada métrica em relação ao contrato futuro 2507.
Matérias-primas de alumínio secundário: Na terça-feira, o preço a vista do alumínio primário aumentou ligeiramente em 40 yuan/tonelada métrica em relação ao dia de negociação anterior. O alumínio SMM A00 fechou a 20.510 yuan/tonelada métrica, e o mercado de sucata de alumínio, em geral, viu aumentos de preços. Atualmente, na temporada tradicional de baixa atividade, as empresas downstream de utilização de sucata estão experimentando lançamentos de pedidos fracos, com a aquisição sendo principalmente impulsionada por necessidades imediatas. Na terça-feira, o preço cotado centralizado para sucata de alumínio UBC embalada foi de 15.200-15.700 yuan/tonelada métrica (sem impostos), enquanto o preço cotado centralizado para sucata de alumínio tenso triturado foi de 15.900-17.400 yuan/tonelada métrica (sem impostos). Por produto, os preços da sucata de alumínio UBC embalada aumentaram em 50 yuan/tonelada métrica em relação ao dia anterior, seguindo, em geral, o aumento nos preços do alumínio. Por região, Xangai, Jiangsu, Shandong e outras regiões acompanharam de perto os movimentos dos preços do alumínio, com ajustes de preços variando entre 50 e 100 yuan/tonelada. Em contraste, Hunan, Guangdong, Anhui e outras regiões ficaram para trás nos movimentos dos preços do alumínio, com os preços cotados permanecendo inalterados em relação ao dia anterior. De acordo com o feedback das empresas de alumínio secundário, os preços das ligas de alumínio secundário estão atualmente baixos. Embora a reciclagem de sucata seja desafiadora, devido ao fraco início da produção, o espaço para aumento dos preços também é limitado. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em níveis elevados nesta semana, com a diferenciação de produtos e as diferenças regionais persistindo. Espera-se que a sucata de alumínio triturada e tensa mantenha a resiliência dos preços devido às fortes restrições de oferta, com os preços provavelmente flutuando dentro da faixa de 15.500-17.000 yuan/tonelada. A sucata de alumínio UBC embalada, limitada pela fraca demanda fora de temporada, enfrenta uma pressão significativa para baixo, com os preços possivelmente caindo para a faixa de 15.000-15.500 yuan/tonelada.
Liga de alumínio secundário: No mercado futuro, na terça-feira, o contrato futuro mais negociado de liga de alumínio fundido 2511 abriu em 19.790 yuan/tonelada, atingindo uma alta de 19.830 yuan/tonelada e uma baixa de 19.720 yuan/tonelada, antes de fechar em 19.790 yuan/tonelada, uma queda de 15 yuan/tonelada ou 0,08% em relação ao dia de negociação anterior. O volume de negociação foi de 2.193, e o interesse aberto foi de 8.308, com os vendedores reduzindo suas posições durante o dia. No mercado à vista, na terça-feira, o preço do alumínio SMM A00 foi relatado em 20.510 yuan/tonelada, um aumento de 40 yuan/tonelada em relação à segunda-feira. O preço SMM ADC12 permaneceu estável em 20.000 yuan/tonelada. Após uma queda significativa nos preços do alumínio no dia anterior, os preços se recuperaram ligeiramente na terça-feira, com as cotações do mercado de alumínio secundário permanecendo em geral estáveis e o spread de preços entre A00 e ADC12 ligeiramente ampliando. Atualmente, a demanda permanece persistentemente fraca, com os volumes de pedidos para as empresas de alumínio secundário diminuindo significativamente em comparação com junho e o desempenho das negociações permanecendo lento. No geral, o fornecimento insuficiente de matérias-primas fornece um forte apoio aos preços das ligas de alumínio secundário, mas a demanda fraca limita os aumentos de preços. Espera-se que os preços do ADC12 mantenham um padrão de flutuação limitada em uma faixa estreita no curto prazo.
Resumo: Domesticamente, o ambiente macroeconômico continua favorável. Nos EUA, a inflação dos preços ao consumidor subiu para uma máxima de cinco meses em junho, com custos de alguns bens aumentando, indicando que as tarifas estão começando a impactar a inflação e podem levar o Fed dos EUA a adotar uma atitude de espera antes de setembro. Fundamentos: A capacidade operacional doméstica de alumínio eletrolítico diminuiu ligeiramente devido a projetos de substituição, a proporção de alumínio líquido caiu para 74,78% e o volume de lingotes de fundição aumentou. No lado dos custos, recentes tendências de alta surgiram devido ao aumento dos preços da alumina. No lado da demanda, a maioria dos setores a jusante permaneceu em uma atmosfera fraca de entressafra; os preços do alumínio subiram durante a entressafra, levando a uma supressão de demanda mais pronunciada, enquanto as taxas operacionais de processamento de alumínio permaneceram fracas. Combinado com a renovada acumulação de estoques sociais de lingotes de alumínio eletrolítico domésticos, a SMM espera que os preços do alumínio se consolidem em níveis elevados no curto prazo, com necessidade de monitoramento atento para subsequentes mudanças de estoque e demanda.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem agir com cautela na tomada de decisões e evitar substituir o julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM.]
![[Os futuros de alumínio estendem recuperação com centro em alta; alumínio à vista permanece estável em todos os mercados; crescimento da oferta continua pesando sobre os preços - Comentário matinal da SMM sobre alumina]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
