O aumento do sentimento de aversão ao risco pesou sobre os preços do cobre, fazendo-os cair na noite de sexta-feira passada [Comentário Matinal do Cobre da SMM]

Os preços do cobre subiram para cerca de US$ 14.000 por tonelada na Bolsa de Metais de Londres (LME), atingindo o nível mais alto em dois meses, enquanto os operadores continuam a monitorar fluxos recordes de cobre para os Estados Unidos, na expectativa de uma decisão sobre tarifas de importação de cobre refinado. Segundo relatos da imprensa estrangeira, mais de 200 mil toneladas de cobre chegaram aos portos dos EUA em julho, representando o maior fluxo mensal registrado pela IHS Markit desde que começou a monitorar os dados em 2014. O aumento elevou significativamente os estoques em armazéns e portos dos EUA, enquanto reduziu o volume de metal disponível para consumidores em outras regiões. Os fluxos continuaram apesar da incerteza sobre possíveis tarifas dos EUA sobre importações de cobre refinado. Embora se esperasse que o Departamento de Comércio dos EUA apresentasse suas recomendações até o final de junho, nenhuma decisão formal foi anunciada até o momento. O prêmio sustentado dos preços do cobre nos EUA sobre os preços da LME continuou a oferecer oportunidades de arbitragem lucrativas, incentivando os operadores a redirecionar o metal para o mercado americano. Impacto no mercado: A concentração de estoques de cobre nos Estados Unidos está restringindo a disponibilidade física em outros lugares, reforçando um mercado global já apertado. Com os preços do cobre próximos das máximas históricas e a procura sustentada pela eletrificação, infraestrutura energética e manufatura avançada, qualquer decisão tarifária que altere ainda mais os fluxos comerciais globais poderá intensificar os desequilíbrios regionais de oferta e dar impulso adicional para os preços internacionais do cobre.

KPC definiu o Preço do Enxofre do Kuwait (KSP) de agosto em US$ 865/t FOB, uma queda de US$ 85/t em relação ao KSP de julho de US$ 950/t; QatarEnergy manteve seu Preço do Enxofre do Catar (QSP) de agosto inalterado em US$ 890/t FOB em relação a julho; ADNOC manteve seu preço de venda oficial (OSP) de agosto para o subcontinente indiano inalterado em US$ 1.000/t FOB Ruwais em relação a julho.

A mina de cobre Khoemacau, em Botsuana, aumentou a produção de cobre no segundo trimestre de 2026, à medida que os melhores teores de minério compensaram os menores volumes de mineração, enquanto a construção do grande projeto de expansão continuou a avançar. De acordo com o relatório de produção do segundo trimestre da MMG Limited, a Khoemacau produziu 11.423 toneladas de cobre em concentrado no trimestre encerrado em 30 de junho, representando um aumento de 7% em relação ao trimestre anterior e mantendo-se amplamente em linha com a produção alcançada no período correspondente de 2025. Embora o minério processado tenha caído na comparação anual, a operação se beneficiou de teores de cobre mais elevados, de 1,62%, ante 1,59% no ano anterior, à medida que a mineração avançou para áreas de maior teor do corpo de minério da Zona 5. A recuperação metalúrgica permaneceu estável em 88,2%. A MMG informou que os menores volumes de minério lavrado refletiram atrasos anteriores no desenvolvimento e menor disponibilidade de equipamentos. No entanto, a empresa espera que o desempenho operacional melhore no segundo semestre de 2026, à medida que novos equipamentos de mineração entram em operação, unidades da frota recondicionadas são comissionadas e o acesso a áreas de maior teor continua. A empresa manteve sua projeção de produção de cobre para 2026 entre 48.000 e 53.000 toneladas, reduzindo a projeção de custo caixa C1 para US$ 1,70–US$ 2,00/libra, sustentada pelos preços mais elevados da prata. A construção do projeto de expansão da Khoemacau também avançou durante o trimestre. O projeto visa elevar a produção anual para 130.000 toneladas de cobre em concentrado e mais de 4 milhões de onças de prata, com a expectativa do primeiro concentrado no primeiro semestre de 2028. O progresso contínuo na Khoemacau reforça a posição de Botsuana como produtor emergente de cobre em um momento de oferta global restrita. Espera-se que a expansão agregue uma nova capacidade significativa de cobre no médio prazo, apoiando o crescimento da oferta no longo prazo, à medida que a demanda por eletrificação, energias renováveis e fabricação de veículos elétricos continua a acelerar.