A produção de galvanização teve um forte início, mas enfraqueceu no primeiro semestre. Como será a demanda no segundo semestre? [Análise SMM]

No primeiro semestre do ano (H1), as disputas tarifárias persistiram, impulsionando conjuntamente o consumo interno de várias perspectivas, como capital e demanda. No entanto, devido a restrições de tempo, a velocidade de implementação foi relativamente lenta. De acordo com as comunicações com a SMM, as taxas de operação das empresas produtoras de galvanização no primeiro semestre de 2025 (H1) diminuíram após um início mais elevado. Quais foram as razões?

Do ponto de vista do primeiro trimestre (Q1), as empresas de galvanização começaram a entrar na agenda de manutenção de férias uma após a outra desde o início de janeiro. Ao mesmo tempo, devido ao clima frio, a maioria dos projetos de construção também entrou gradualmente na agenda de férias, e a demanda começou a diminuir. Após as férias, as grandes fábricas retomaram a produção primeiro, enquanto as pequenas fábricas retomaram gradualmente a produção por volta do Festival das Lanternas. O progresso da construção do projeto e a retomada do trabalho foram lentos, e a demanda aumentou lentamente. O investimento em infraestrutura em fevereiro aumentou ligeiramente em relação ao mesmo período do ano anterior. A maioria das empresas estava cumprindo pedidos feitos antes do Ano Novo Chinês, e as taxas de operação das empresas produtoras de galvanização aumentaram lentamente. Em comparação com o mesmo período, as taxas de operação foram relativamente fracas. No início de março, não havia sinais óbvios da tradicional temporada alta de "março dourado", como em anos anteriores. No entanto, a demanda melhorou posteriormente, e as taxas de operação aumentaram. O "Relatório de Implementação da Política Fiscal da China de 2024" divulgado pelo Ministério das Finanças em 24 de março mencionou explicitamente a expansão ativa do investimento eficaz. Enfatizou a coordenação do uso de vários fundos de investimento do governo, com foco em áreas-chave e elos fracos para aumentar o investimento. Também destacou a organização razoável da emissão de títulos do governo, a aceleração da alocação orçamentária de fundos de títulos do governo e a formação de cargas de trabalho físicas o mais rápido possível. Isso impulsionou o mercado, e as taxas de operação globais em março aumentaram em relação ao mesmo período do ano anterior.

No segundo trimestre (Q2), as taxas de operação em abril dispararam, e as taxas de operação das empresas produtoras de tubos galvanizados também atingiram um máximo de três anos. As principais razões foram que os preços dos metais ferrosos em abril foram relativamente estáveis, com um aumento constante. Os comerciantes correram para comprar em meio ao aumento contínuo dos preços e se abstiveram em meio à queda dos preços. O volume de vendas global de tubos galvanizados foi moderado, e muitas empresas continuaram a operar com um modelo de baixo volume de estoque. Os dias de estoque semanais foram mantidos em apenas cerca de 7-8 dias, e a rotatividade dos pedidos foi boa, levando a um aumento nas taxas de operação das empresas. Em termos de peças estruturais, houve novos pedidos sendo gradualmente lançados para torres de aço, e novas licitações foram continuamente emitidas. Os pedidos de torres de aço permaneceram robustos. Os pedidos de guarda-corpo também foram robustos. Os pedidos de exportação foram parcialmente acelerados para exportação devido aos impactos das tarifas. No geral, as taxas de operação em abril foram boas. No entanto, a demanda começou a recuar em maio e junho, entrando no período tradicional de baixa temporada. Houve impactos como chuvas intensas e inundações. Ao mesmo tempo, a região norte entrou prematuramente no período de clima de alta temperatura, limitando a construção terminal e causando um declínio significativo na demanda. As taxas de operação diminuíram gradualmente. Olhando para o segundo semestre, a "Reforma Estrutural do Lado da Oferta 2.0" da China está ganhando impulso novamente. As políticas de combate à concorrência "corrida de ratos" estão impulsionando a indústria siderúrgica. Ao mesmo tempo, o Centro de Reforma e Desenvolvimento Urbano e de Pequenas Cidades da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) está se concentrando em "implementar grandes estratégias nacionais e construir capacidade de segurança em áreas-chave" e em "programa de atualização de equipamentos em grande escala e troca de bens de consumo" para aumentar o investimento em áreas-chave da nova urbanização. Isso proporcionará um certo impulso ao consumo a jusante. No entanto, o terceiro trimestre em si é um período de baixa temporada para o consumo, com condições climáticas extremas frequentes, e a atividade de construção em geral deve ser relativamente fraca. No entanto, com apoio político, espera-se que o consumo melhore gradualmente em setembro e outubro, com a atividade de construção aumentando, e depois se enfraqueça gradualmente em uma base trimestral no inverno.