[Inventário de Materiais de Construção SMM] Oferta e Demanda Fracas Levam a um Impasse; Quando Terminará a "Maratona" de Esgotamento do Inventário?

Esta semana, o estoque total de aço para construção continuou a diminuir. O estoque total de vergalhão ficou em 5.0998 milhões de toneladas, com uma queda semanal de 0,91%. O estoque total de arame ficou em 1,1008 milhões de toneladas, apresentando um aumento semanal de 1,61%. No lado da oferta, as siderúrgicas de alto-forno tiveram margens de lucro consideráveis e, na maioria das vezes, mantiveram seus níveis de produção anteriores. Algumas siderúrgicas tiveram boas situações de pedidos para suas variedades de produtos, e seu desempenho de lucro foi mais forte do que o das vergalhões, levando a uma ligeira transferência de ferro gusa para essas variedades de produtos. As siderúrgicas de forno elétrico ainda enfrentaram dificuldades na coleta de sucata e sofreram com perdas de lucro, mantendo baixas horas de operação. No geral, a pressão de oferta diminuiu ligeiramente. No lado da demanda, o impacto do tufão "Danasi", combinado com um aumento no clima quente e chuvoso, restringiu o progresso da construção em muitos canteiros de obras a jusante. O mercado estava na tradicional baixa temporada de demanda, com as compras terminais a jusante sendo principalmente impulsionadas por necessidades imediatas, e a demanda geral flutuou pouco em relação ao período anterior. Em resumo, os fundamentos desta semana mostraram que a redução da oferta superou ligeiramente a redução da demanda, e o estoque de aço para construção continuou a diminuir.

Esta semana, o estoque total de vergalhão foi de 5.0998 milhões de toneladas, uma diminuição de 46.900 toneladas semanais, representando uma queda de -0,91% (valor anterior: -0,39%). Em comparação com o mesmo período do calendário lunar do ano passado, diminuiu em 2.0712 milhões de toneladas, com uma queda de 28,88% (valor anterior: -29,04%).

Tabela 1: Visão Geral do Estoque de Vergalhão

Fonte de dados: SMM

Esta semana, o estoque interno de vergalhão foi de 1.8345 milhões de toneladas, um aumento de 2.200 toneladas semanais, representando um crescimento de 0,12% (valor anterior: -2,58%). Em comparação com o mesmo período do ano passado, diminuiu em 82.500 toneladas, com uma queda de 4,30% (valor anterior: -5,66%). O impacto de notícias positivas, como a "concorrência desleal", diminuiu, e um forte sentimento de espera e observação prevaleceu. Os agentes não estavam entusiasmados com as compras, levando a uma ligeira acumulação de estoque nas fábricas de materiais de construção.

Gráfico 1: Visão Geral das Tendências do Estoque de Vergalhões nas Siderúrgicas de 2020 a 2025

Fonte de dados: SMM

Nesta semana, o estoque social de vergalhões foi de 3,2653 milhões de toneladas, uma redução de 49.100 toneladas semana a semana, representando uma queda de 1,48% (valor anterior: 0,87%). Em comparação com o mesmo período do ano passado, houve uma diminuição de 1,9887 milhões de toneladas, com uma queda de 37,85% em relação ao ano anterior (valor anterior: -37,59%). Recentemente, os agentes têm sido cautelosos quanto à tendência futura do mercado, adotando uma estratégia de estoque baixo. Nesta semana, as chegadas ao mercado diminuíram. Ao mesmo tempo, o tufão "Danasi" trouxe fortes chuvas, afetando continuamente o sul da China, e o tempo abafado aumentou no norte da China, desacelerando o progresso das obras. O mercado estava na tradicional baixa temporada de demanda, com fraca entusiasmo de compra dos terminais e baixa vontade de estocar. No geral, o estoque social de materiais de construção passou de um aumento para uma diminuição.

Gráfico 2: Visão Geral das Tendências do Estoque Social de Vergalhões de 2021 a 2025

Fonte de dados: SMM

Olhando para o futuro, no lado da oferta, há atualmente uma divergência contínua nos lucros entre as siderúrgicas de alto-forno e as de forno elétrico. A maioria das siderúrgicas de alto-forno tem margens de lucro de produção superiores a 100 yuan por tonelada, mostrando forte vontade de produção. As siderúrgicas de forno elétrico, no entanto, enfrentam condições de lucro ruins e dificuldades na coleta de sucata, com os fornos elétricos mantendo a produção principalmente durante os horários de baixa demanda de energia. No geral, a oferta pode permanecer estável. No lado da demanda, a curto prazo, as altas temperaturas no norte e o tempo chuvoso no sul da China persistirão, podendo continuar a afetar o progresso dos projetos de construção a jusante. As compras dos terminais serão principalmente impulsionadas por necessidades imediatas, e o consumo aparente de materiais de construção permanecerá em um nível baixo. No geral, é difícil ver mudanças significativas nos fundamentos de oferta e demanda a curto prazo, e espera-se que a amplitude de flutuação do estoque total seja relativamente pequena na próxima semana.