Mercado de Futuros: Na noite anterior, o cobre da LME abriu a US$9.610,5/t, caiu brevemente para US$9.601/t no início da negociação antes de flutuar para US$9.673/t. Posteriormente, os preços do cobre recuaram gradualmente e fecharam a US$9.660/t, queda de 0,05%, com volume negociado de 38.000 lotes e posições abertas atingindo 279.000 lotes. Na noite anterior, o cobre da SHFE abriu a 78.340 yuan/t, subiu imediatamente para 78.530 yuan/t, flutuou para baixo até 78.160 yuan/t antes de se recuperar parcialmente e fechar a 78.330 yuan/t, queda de 0,74%, com volume negociado de 35.000 lotes e posições abertas de 190.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) Trump anunciou primeiras tarifas a seis países. Segundo a CCTV News, Trump publicou cartas para Brunei, Argélia, Moldávia, Iraque, Filipinas e Líbia em sua plataforma de mídia social em 9 de julho, hora local. A CCTV informou que os EUA imporão tarifas de 25% a Brunei e Moldávia, 30% a Argélia, Iraque e Líbia, e 20% às Filipinas a partir de 1º de agosto de 2025. Posteriormente, Trump publicou uma carta fiscal para o Sri Lanka nas redes sociais, afirmando que tarifas de 30% sobre produtos cingaleses entrarão em vigor em 1º de agosto.
(2) O secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, disse à CNBC que uma delegação dos EUA deve se reunir com autoridades chinesas no próximo mês para consultas comerciais. Lutnick revelou que a delegação também incluirá o secretário do Tesouro, Scott Bessent, e o representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer.
Mercado Spot: (1) Xangai: Em 9 de julho, os prêmios a vista da cátodo de cobre de grau 1 da SMM frente ao contrato de julho de 2025 foram relatados em 20-120 yuan/t, com prêmio médio de 70 yuan/t, queda de 15 yuan/t em relação ao dia anterior. Projeções indicam que o sentimento de compra a jusante permanece baixista, limitando a demanda por aquisições. Com a expansão dos diferenciais mensais, os compradores a jusante devem continuar negociando preços de compra mais baixos, mantendo os prêmios a vista sob pressão hoje.
(2) Guangdong: Em 9 de julho, os preços spot da cátodo de cobre de grau 1 em Guangdong frente ao contrato do mês anterior variaram de desconto de 110 yuan/t a prêmio de 50 yuan/t, com média de desconto de 30 yuan/t, aumento de 20 yuan/t em relação ao mês anterior. No geral, a atividade comercial melhorou em relação à sessão anterior, com preços mais baixos do cobre estimulando o interesse em reabastecimento entre os consumidores.
(3) Cobre importado: Em 9 de julho, os preços dos warrants ficaram em US$ 20-38/tonelada para o período de entrega de julho, com uma média de US$ 1/tonelada a menos em relação ao mês anterior; os preços do conhecimento de embarque (B/L) alcançaram US$ 46-80/tonelada para o período de entrega de agosto, com uma média de US$ 11/tonelada a mais em relação ao mês anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi cotado em US$ 0-20/tonelada para o período de entrega de julho, com uma média de US$ 12/tonelada a mais em relação ao mês anterior, com referências de preços para cargas com chegada prevista para meados a final de julho. No geral, o volume de negócios no mercado permaneceu basicamente estável semana a semana, mas a atividade entre os negociantes aumentou.
(4) Cobre secundário: Em 9 de julho, os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 200 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. Os preços do cobre brilhante sem revestimento de Guangdong ficaram em 73.200-73.400 yuan/tonelada, uma queda de 200 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre eletrolítico e a sucata foi de 1.031 yuan/tonelada, uma redução de 613 yuan/tonelada em relação ao mês anterior, enquanto o spread de preço entre a barra de cobre eletrolítico e a barra de cobre secundário foi de 865 yuan/tonelada. De acordo com uma pesquisa da SMM, os preços do cobre recuaram inicialmente de forma acentuada devido à proposta de Trump de aplicar uma tarifa de 50% nas importações de cobre, mas os fornecedores domésticos de matérias-primas de cobre secundário ainda se recusaram a ceder nos preços. Muitas empresas de barra de cobre secundário relataram que os clientes downstream principalmente perguntaram sobre os preços ontem, em vez de realizar transações reais, portanto, não estavam correndo para adquirir matérias-primas de cobre secundário para garantir a produção.
(5) Estoques: Em 9 de julho, os estoques de cobre da LME aumentaram 4.625 toneladas para 107.125 toneladas; os estoques de warrants da SHFE aumentaram 2.227 toneladas para 21.336 toneladas no mesmo dia.
Preço: Na noite anterior, o cobre da SHFE abriu em 78.340 yuan/tonelada, subindo para 78.530 yuan/tonelada no início das negociações antes de flutuar para baixo e atingir uma baixa de 78.160 yuan/tonelada. Os preços se recuperaram parcialmente perto do fechamento, fechando em 78.330 yuan/tonelada, com uma perda de 0,74%. O volume de negociações atingiu 35.000 lotes, e os contratos abertos ficaram em 190.000 lotes. No front macro, Trump emitiu cartas de tarifas para oito países, incluindo o Brasil (tarifa potencial de 50%), e reiterou nas mídias sociais planos de impor uma tarifa de 50% nas importações de cobre a partir de 1º de agosto de 2025. Tarifas mais altas sobre o cobre aliviariam as condições do mercado de cobre à vista em regiões não americanas, exercendo pressão para baixo nos preços. Enquanto isso, as atas de junho do Fed dos EUA revelaram divisões entre os formuladores de políticas sobre os riscos de inflação impulsionados pelas tarifas, descartando um corte na taxa de juros em julho. A incerteza política pesou sobre o apetite pelo risco, pressionando coletivamente os preços do cobre. Fundamentalmente, o declínio intradiário de preços de ontem estimulou compras discretas de valorização após a queda, embora o volume de negócios tenha recuperado apenas marginalmente. No entanto, a maioria dos usuários a jusante permanece cautelosa, adotando uma postura de esperar para ver em meio a expectativas baixistas dos preços. Sintetizando esses fatores, o panorama macroeconômico enfrenta ajustes nos fluxos comerciais devido a tarifas elevadas e incerteza política proveniente da mudança nas expectativas do Fed. Os fundamentos mostram uma oferta melhorada devido a possíveis desvios de cargas, mas preços elevados e sentimentos de baixa continuam a suprimir a demanda a jusante, criando uma dinâmica de "perspectiva de oferta mais flexível versus demanda real fraca". Os preços do cobre devem encontrar resistência hoje.
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