O sinal de reforço da implementação das tarifas se fortalece, e os preços do alumínio provavelmente flutuarão em níveis elevados devido ao estoque baixo [Resumo da Reunião Matutina de Alumínio da SMM]

7.9 Resumo da Reunião Matutina de Alumínio da SMM

Mercado de Futuros: Na noite passada, o contrato SHFE Alumínio 2508, o mais negociado, abriu a 20.510 yuan/t, com máximo de 20.560 yuan/t, mínimo de 20.495 yuan/t e fechou a 20.540 yuan/t. O volume de negociação foi de 32.000 lotes e o interesse aberto foi de 255.000 lotes. Na noite passada, o alumínio LME abriu a US$ 2.572/t, com máximo de US$ 2.600/t, mínimo de US$ 2.569,5/t e fechou a US$ 2.589/t.

Macro: (1) O presidente dos EUA, Trump, publicou nas redes sociais que as tarifas serão implementadas a partir de 1º de agosto de 2025, "e essa data não mudará, nem mudará no futuro". Uma carta fiscal à UE pode ser enviada nos próximos dois dias. Além disso, Trump declarou em uma reunião de gabinete que ainda planeja impor tarifas em setores específicos, incluindo farmacêutico, semicondutores e metais. (Baixista ★) (2) Segundo a Bloomberg, o secretário do Tesouro dos EUA, Bentsen, disse no dia 7, horário local, que espera se reunir com autoridades chinesas nas próximas semanas para avançar nas consultas sino-americanas sobre comércio e outras questões. "Vou me reunir com meus colegas chineses em algum momento nas próximas semanas". (Neutro ★)

Fundamentos: (1) Segundo estatísticas da SMM, até 7 de julho, o estoque de lingotes de alumínio primário nas principais áreas de consumo doméstico foi de 478.000 t, um aumento de 4.000 t em relação à última quinta-feira e de 10.000 t em relação à última segunda-feira. (Baixista ★) (2) Segundo estatísticas da SMM, em relação ao estoque de barras de alumínio em dois locais domésticos, o estoque de barras de alumínio em Guangdong foi de 74.100 t e o estoque de barras de alumínio em Wuxi foi de 22.800 t, totalizando 96.900 t, com um aumento mensal de 400 t. (Baixista ★)

Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de ontem, o centro do contrato de alumínio SHFE do mês anterior deslocou-se para baixo para cerca de 20.630 yuan/t antes de reverter ligeiramente em forma de V para cerca de 20.670 yuan/t. A Leste da China continuou a experimentar um acúmulo de estoque, com chegadas aumentadas ao mercado, resultando em um mercado de compradores totalmente sobressuprido. Apesar da deslocação para baixo do centro do preço do alumínio, as consultas a jusante aumentaram, mas as transações no mercado ainda estavam com um desconto de 20 yuan/t em relação à SMM. Ontem, o alumínio SMM A00 foi relatado a 20.600 yuan/t, uma queda de 40 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, com um desconto de 50 yuan/t em relação ao contrato 07, uma queda de 20 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. A atividade de negociação no mercado da China Central foi ligeiramente mais fraca do que no dia de negociação anterior. No contexto de algumas cargas sendo transferidas para áreas ao redor da China Central e grandes negociantes acumulando warrants no mercado para lidar com o risco de um ataque curto no contrato 07, após experimentar vários dias consecutivos de negociação com prêmio em relação à média de preços da China Central, a atividade de mercado na China Central começou a recuar em meio ao clima de baixa temporada, com transações fechadas com um prêmio de 20 yuan/t em relação à média de preços da SMM China Central. O alumínio SMM China Central A00 foi registrado a 20.480 yuan/t em relação ao contrato de alumínio SHFE 2507, uma queda de 30 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, com um spread de preço de -120 yuan/t entre Henan e Xangai, estreitando em 10 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior, e com um desconto de 170 yuan/t em relação ao contrato 2507.

Matérias-primas de alumínio secundário: Ontem, o preço à vista do alumínio primário caiu 40 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O alumínio à vista SMM A00 fechou a 20.600 yuan/t, e os preços do mercado de sucata de alumínio continuaram a cair em geral. Atualmente, na tradicional baixa temporada, as empresas de utilização de sucata a jusante têm lançamentos de pedidos fracos, com as compras sendo principalmente impulsionadas por necessidades imediatas. Ontem, o preço cotado centralizado para sucata de alumínio UBC embalada variou de 15.250 a 15.750 yuan/t (sem impostos), enquanto o preço cotado para sucata de alumínio tenso triturado variou de 15.900 a 17.400 yuan/t (sem impostos). Por produto, os preços da sucata de alumínio UBC embalada caíram 50 yuan/t em relação ao mês anterior em relação a ontem, seguindo a queda nos preços do alumínio. Por região, Xangai, Jiangsu, Shandong e outras regiões seguiram de perto os movimentos dos preços do alumínio, com ajustes de preços variando de 50 a 100 yuan/t. Em Guizhou e Hunan, os ajustes de preços ficaram para trás dos movimentos dos preços do alumínio, com os preços cotados permanecendo inalterados em relação ao dia de negociação anterior. Em Jiangxi, os preços da sucata de alumínio foram elevados ontem, com os preços da sucata de alumínio forjado e tenso aumentando em 100 yuan/t. Este aumento contra a tendência reflete um aperto ainda maior no fornecimento de sucata de alumínio. Recentemente, as empresas de utilização de sucata de alumínio secundário em Fujian e Guangxi têm visto uma queda acentuada nas taxas de operação devido à escassez de sucata de alumínio, com algumas até mesmo parando a produção para manutenção. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de extrusão misto sem pintura em Foshan aumentou 100 yuan/t em relação a ontem para 1.755 yuan/t, enquanto a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio de fundição mecânica em Xangai diminuiu 12 yuan/t em relação a ontem para 1.830 yuan/t.

Liga de alumínio secundário: No mercado de futuros, ontem, o contrato de futuros de liga de alumínio fundido 2511, o mais negociado, abriu a 19.755 yuan/t, atingindo máximo de 19.895 yuan/t e mínimo de 19.735 yuan/t, antes de fechar a 19.850 yuan/t, um aumento de 100 yuan/t em relação ao fechamento anterior, representando um aumento de 0,51%. O volume de negociação foi de 3.096, e o interesse aberto foi de 8.685, com os touros principalmente aumentando suas posições durante o dia. No mercado à vista, os preços do alumínio SMM A00 caíram 40 yuan/t de segunda-feira para 20.600 yuan/t, enquanto os preços do SMM ADC12 permaneceram estáveis em 20.000 yuan/t. Após julho, fatores como a baixa temporada de alta temperatura e os altos preços do alumínio continuaram a impactar os pedidos a jusante, com algumas empresas a jusante iniciando cortes de produção. Embora os negociantes de futuros e à vista tenham estado ativamente consultando preços e os volumes de negociação das marcas de entrega tenham aumentado, o mercado de consumo final permanece lento, representando uma resistência chave aos aumentos de preço. Frente a uma dupla pressão de escassez de fornecimento de matérias-primas e demanda fraca do mercado, alguns fabricantes de liga de alumínio secundário pararam temporariamente a produção para manutenção ou reduziram suas taxas de operação. No geral, sem melhorias substanciais na demanda, os preços estão encontrando resistência, mas a lógica de apoio de custo permanece intacta. Espera-se que os preços da liga de alumínio secundário mantenham uma flutuação de intervalo estreito no curto prazo.

Resumo: Na frente macro, Trump declarou claramente que tarifas serão impostas a 14 países (incluindo a UE) a partir de 1º de agosto, visando setores-chave como semicondutores e metais, aumentando significativamente a aversão ao risco do mercado. O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, declarou que "reuniões com a China acontecerão nas próximas semanas", o que, embora não divulgue notícias positivas substantivas, fornece um período de amortecimento para a escalada das fricções comerciais. Os fundamentos indicam que as fundições de alumínio em algumas regiões aumentaram a produção de lingotes. Ao entrar em julho, os setores a jusante estão em uma baixa temporada pronunciada, juntamente com os preços do alumínio persistentemente altos, suprimindo ainda mais as atividades de produção. As transações de alumínio à vista têm sido subduzidas, o estoque de lingotes de alumínio continuou a aumentar e os prêmios/descontos à vista enfraqueceram significativamente. O custo em tempo real do alumínio eletrolítico continuou a cair em relação ao mês anterior. No geral, os estoques domésticos de alumínio eletrolítico e barras de alumínio continuam a acumular, juntamente com a demanda fraca durante a baixa temporada, pedidos lentos e restrições de exportação, suprimindo o potencial de alta dos preços. Espera-se que os preços do alumínio enfrentem riscos de queda intensificados em níveis elevados no curto prazo, embora o potencial de alta permaneça limitado. Deve-se prestar atenção à produção de lingotes e às mudanças de estoque.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direto nem aconselhamento para tomada de decisões. Os clientes devem agir com cautela na tomada de decisões, evitar confiar exclusivamente nestas informações e entender que a SMM não assume qualquer responsabilidade por quaisquer decisões tomadas pelos clientes.]

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