Dados de folha de pagamento não agrícola dos EUA superam as expectativas, cobre da LME recua ligeiramente dos máximos [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Publicado: Jul 4, 2025 09:00

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Resumo da Reunião Matinal da SMM: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 9.997/t, atingindo uma máxima de US$ 10.013/t logo após a abertura. Depois, caiu abruptamente antes de recuperar para uma máxima, mas continuou a declinar, atingindo uma mínima de US$ 9.937/t perto do fechamento. Finalmente, fechou a US$ 9.951,5/t, com uma queda de 0,58%, com volume de negociação de 13.000 lotes e posições em aberto de 282.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2508 abriu a e atingiu uma mínima de 80.460 yuan/t, depois caiu para uma mínima de 80.370 yuan/t logo após a abertura. Subsequentemente, subiu para uma máxima de 80.760 yuan/t antes de flutuar para baixo durante a sessão. Recuperou ligeiramente perto do fechamento e finalmente fechou a 80.540 yuan/t, com uma queda de 0,27%, com volume de negociação de 28.000 lotes e posições em aberto de 223.000 lotes.

Mercado de Futuros: O cobre LME de abertura noturna abriu a US$ 9.997/t, atingindo inicialmente US$ 10.013/t antes de despencar abruptamente, em seguida recuperou-se para máximas e continuou a cair até o fechamento da sessão, chegando a US$ 9.937/t e fechando a US$ 9.951,5/t com uma queda de 0,58%. O volume de negociação atingiu 13.000 lotes e o open interest ficou em 282.000 lotes. O contrato mais negociado SHFE cobre 2508 abriu e chegou a um mínimo de 80.460 yuan/t, depois caiu para 80.370 yuan/t antes de subir para 80.760 yuan/t. Os preços flutuaram para baixo durante o dia, mas recuperaram-se ligeiramente no fechamento, encerrando a 80.540 yuan/t com uma queda de 0,27%. O volume de negociação atingiu 28.000 lotes e o open interest ficou em 223.000 lotes.
[Resumo da Reunião Matinal do SMM Cobre] Notícias: (1) Dados dos EUA de junho mostraram 147.000 vagas de emprego adicionadas, com a taxa de desemprego recuando ligeiramente para 4,1% (vs. esperado de 4,3% e anterior de 4,2%), reforçando as expectativas do mercado de que o Fed dos EUA mantenha as taxas inalteradas pelo menos até o outono. Após a divulgação dos dados, os rendimentos do Tesouro dos EUA subiram e o dólar dos EUA fortaleceu-se. O rendimento do Tesouro de dois anos disparou para um máximo de quase duas semanas, com os mercados de swaps de taxas praticamente descartando cortes de taxas antes de setembro.
Mercado Spot: (1) Xangai: Em 3 de julho, os prêmios spot do cobre catódico SMM #1 contra o contrato front-month 2507 foram reportados em 70-160 yuan/t, média de 115 yuan/t (queda de 5 yuan/t em relação à sessão anterior). Os preços do cobre catódico SMM #1 ficaram em 80.870-81.090 yuan/t. O contrato SHFE cobre 2507 caiu de acima de 81.000 yuan/t no início da negociação, à medida que os compradores reduziam posições, caindo para 80.760 yuan/t antes de recuperar para cerca de 80.900 yuan/t. O spread de backwardação entre contratos próximos flutuou entre 210-250 yuan/t. Como era sexta-feira, o sentimento de aquisição a jusante permaneceu fraco em meio a preços elevados do cobre. A oferta de mercado foi adequada apesar das chegadas importadas, com volumes negociados esperados semelhantes ao nível de hoje.
(2) Guangdong: Em 3 de julho, os prêmios spot do cobre catódico Guangdong #1 contra o contrato front-month foram de 30-100 yuan/t (média de 65 yuan/t, queda de 20 yuan/t em relação à sessão anterior). O cobre SX-EW foi cotado com descontos de 30-10 yuan/t (média de -20 yuan/t, queda de 20 yuan/t). O cobre catódico Guangdong #1 teve média de 80.965 yuan/t (alta de 70 yuan/t), enquanto o cobre SX-EW teve média de 80.880 yuan/t (alta de 70 yuan/t). No geral, os preços elevados do cobre mantiveram os compradores a jusante cautelosos, com os prêmios spot enfraquecendo continuamente.
(3) Cobre Importado: Em 3 de julho, os preços de warrant ficaram em US$ 20-40/t (QP julho), inalterados em relação à sessão anterior. Os preços B/L atingiram US$ 32-66/t (QP agosto, média subindo US$ 1/t). Os prêmios do cobre EQ (CIF B/L) variaram de -US$ 11 a US$ 5/t (QP agosto, média inalterada), com preços referenciando cargas com chegada prevista para meados a final de julho.
(4) Cobre Secundário: Em 3 de julho, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 400 yuan/t semanais. Os preços do cobre claro de Guangdong ficaram em 74.200-74.400 yuan/t, alta de 400 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre cobre catódico e sucata diminuiu para 1.982 yuan/t, queda de 421 yuan/t semanais. A diferença de preço entre a haste de cobre catódico e a haste de cobre secundário foi de 1.610 yuan/t. De acordo com os resultados da pesquisa do SMM sobre a implementação do "faturamento reverso", as províncias de Anhui e Hubei aplicaram totalmente a política. Algumas empresas relataram que os produtores de haste de cobre secundário precisam de tempo para se adaptar após a implementação total da política e devem completar gradualmente os procedimentos de aquisição a montante, o que pode suspender temporariamente a produção até que os processos de aquisição de matérias-primas sejam simplificados.
(5) Inventários: Em 3 de julho, o estoque de cátodos de cobre da LME aumentou 1.075 t para 93.250 t; o estoque de warrant da SHFE diminuiu 994 t para 24.103 t no mesmo dia.
Preços: Fatores macroeconômicos - Dados do Departamento do Trabalho dos EUA divulgados na quinta-feira mostraram 147.000 novos empregos não agrícolas em junho, reduzindo significativamente as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA e fortalecendo o dólar americano, criando pressão bajista sobre os preços do cobre. Ao mesmo tempo, o secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, alertou contra a extensão das negociações comerciais, ameaçando reverter as tarifas para os níveis de 2 de abril se não houver progresso, aumentando as preocupações do mercado. Fundamentos - Lado da oferta: Até sexta-feira, as chegadas de material importado entraram no mercado sem causar escassez. Lado da demanda: O sentimento de aquisição a jusante permaneceu fraco em meio aos preços elevados do cobre. Até quinta-feira, 3 de julho, os estoques nacionais de cobre da SMM nas principais regiões aumentaram 5.700 t em relação à segunda-feira, para 131.800 t, um aumento de 1.700 t na semana em relação à quinta-feira. Os estoques semanais recuaram primeiro e depois se recuperaram, ficando 278.000 t abaixo do nível de 409.800 t em relação ao ano anterior. As pressões sobre os preços persistem devido à aprovação pela Câmara dos EUA do projeto de lei de cortes de impostos e gastos de Trump, o que pode exacerbar as pressões inflacionárias em meio a sinais econômicos fortes como o mais recente relatório de emprego. Consequentemente, espera-se uma pressão significativa sobre os preços do cobre hoje.
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