O mercado espera que a investigação da Seção 232 seja adiada, com o cobre na LME atingindo brevemente um máximo de US$ 10.000/t [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Mercado de Futuros: No mercado noturno, o cobre LME abriu a US$9.927/t, subiu para um máximo de sessão de US$10.000/t no início das negociações, depois flutuou alcista antes de recuar para uma mínima de sessão de US$9.917,5/t. Fechou a US$9.943/t, com alta de 0,66%, com volume negociado de 22.000 lotes e posições em aberto de 284.000 lotes. O contrato mais negociado do cobre SHFE 2508 noturno abriu a 80.620 yuan/t, atingiu um máximo de sessão de 80.930 yuan/t no início das negociações, depois flutuou baixista antes de cair para 80.320 yuan/t perto do fechamento. Consolidou-se lateralmente no fechamento, encerrando a 80.390 yuan/t, com ganho de 0,46%, volume negociado de 54.000 lotes e posições em aberto de 223.000 lotes.
[SMM Copper Morning Briefing] Notícias: (1) O Instituto Nacional de Estatísticas do Chile reportou que a produção de cobre atingiu 486.574 toneladas em maio, alta de 4,9% mês a mês (maior nível do ano) e 9,4% ano a ano. Persiste a tensão entre oferta e demanda de concentrados de cobre domésticos, exigindo monitoramento contínuo das mudanças na produção dos principais países produtores.
(2) O Ministério do Comércio e Indústria do Panamá declarou na segunda-feira que mais de 33.000 toneladas métricas de concentrados de cobre foram enviadas da mina Cobre Panamá suspensa da First Quantum. O ministério descreveu a extração de concentrados como "gradual" sem especificar volumes restantes. A First Quantum recusou-se a comentar.
Mercado à Vista: (1) Xangai: Em 1º de julho, os prêmios à vista do cátodo de cobre #1 da SMM em relação ao contrato 2507 foram cotados em 150-250 yuan/t, média de 200 yuan/t, alta de 70 yuan/t em relação à sessão anterior. Os preços do cátodo de cobre #1 da SMM ficaram em 80.120-80.290 yuan/t. O contrato 2507 de cobre SHFE caiu acentuadamente de 80.100 yuan/t para 79.950 yuan/t no pregão da manhã antes de se recuperar para 80.040 yuan/t perto do meio-dia. O spread spot-futuros (estrutura BACK) ampliou-se para 250 yuan/t durante a sessão. Prospectivamente, spreads em ampliação podem suprimir parcialmente os prêmios, mas o sentimento de negociação permanece fraco perto do nível psicológico de 80.000 yuan/t, embora a atividade nos mercados físico e especulativo seja esperada em melhoria.
(2) Guangdong: Em 1º de julho, os prêmios à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong em relação ao contrato front-month foram de 50-130 yuan/t, média de 90 yuan/t (alta de 25 yuan/t em relação à sessão anterior). O cobre SX-EW foi cotado com desconto de 10 yuan/t a prêmio de 10 yuan/t, média de 0 yuan/t (alta de 20 yuan/t). O cátodo de cobre #1 de Guangdong teve média de 80.075 yuan/t (+135 yuan/t), enquanto o cobre SX-EW teve média de 79.985 yuan/t (+130 yuan/t). No geral, compras mais intensas do downstream no início de julho elevaram os prêmios à vista com melhor atividade de negociação em relação ao dia anterior.
(3) Cobre importado: Em 1º de julho, os preços de warrant ficaram em US$20-40/t para QP julho, média inalterada em relação ao dia de negociação anterior; os preços B/L atingiram US$30-66/t para QP julho, média de US$2/t menor mês a mês. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a -US$7/t a US$5/t para QP julho, média de US$2/t menor mês a mês, com ofertas referenciando cargas que chegam em meados/início de julho.
(4) Cobre secundário: Em 1 de julho, os preços das matérias-primas de cobre secundário permaneceram inalterados em relação ao mês anterior. Os preços do cobre brilhante sem revestimento em Guangdong mantiveram-se estáveis em 73.200-73.400 yuan/tonelada, inalterados em relação à sessão anterior. A diferença de preço entre o cobre de catodo e a sucata foi de 2.161 yuan/tonelada, ampliando-se em 30 yuan/tonelada em relação ao mês anterior, enquanto a diferença entre a haste de cobre de catodo e a haste de cobre secundário atingiu 1.465 yuan/tonelada. De acordo com uma pesquisa da SMM, os preços do cobre subiram à tarde, uma vez que os EUA adiaram a implementação da tarifa de cobre da Seção 232 até setembro/outubro, sustentando os prêmios de risco. As empresas de hastes de cobre secundário interromperam a aquisição de matérias-primas de cobre secundário, retomando-a apenas após a estabilização dos preços do cobre.
(5) Inventários: Em 1 de julho, os inventários de cobre de catodo da LME aumentaram em 625 toneladas métricas, totalizando 91.250 toneladas métricas; os inventários de warrants da SHFE diminuíram em 1.078 toneladas métricas, totalizando 24.773 toneladas métricas.
Preços: Fatores macroeconômicos - O período de suspensão de tarifas de 90 dias expira em 9 de julho, com Trump indicando que não haverá prorrogação. A Índia busca um acordo comercial provisório com os EUA esta semana, enquanto o Japão enfrenta tarifas potenciais de 30-35%, intensificando as preocupações do mercado sobre futuras mudanças políticas. O dólar americano enfraqueceu, fornecendo suporte otimista para o cobre. Entretanto, as divisões internas no Fed dos EUA sobre a postura política aprofundaram-se. Embora o presidente Powell reafirmou a independência e uma abordagem de "esperar para ver" durante a audiência no Senado em 24 de junho, persistem dúvidas no mercado sobre a manutenção da neutralidade sob pressão política, potencialmente pressionando ainda mais o dólar. Fundamentos - Lado da demanda: Preços do cobre perto de 80.000 yuan/tonelada metálica reduziram significativamente o sentimento de aquisições a jusante. Embora os prêmios spot abriram mais altos na sessão da manhã, quase nenhuma transação ocorreu, com a estabilização subsequente dependendo de atividades de negociantes, em vez de compras a jusante reais. Perspectiva de preço: Com a fraqueza do dólar persistindo, espera-se que os preços do cobre permaneçam elevados hoje.
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