A capacidade operacional da alumina recuperou-se mês a mês em junho. Os preços spot da alumina podem flutuar a curto prazo. [Comentário Matinal da SMM sobre Alumina]

Comentário matinal da SMM sobre a alumina em 1 de julho

Mercado de futuros: A sessão noturna do contrato de futuros de alumina 2509 mais negociado abriu a 2.976 yuan/tonelada, com máximo de 2.981 yuan/tonelada, mínimo de 2.941 yuan/tonelada e fechou a 2.944 yuan/tonelada, uma queda de 42 yuan/tonelada ou 1,40%, com um interesse aberto de 296.000 lotes.

Bauxita: Até 27 de junho, o índice de bauxita importada da SMM estava em US$ 74,21/tonelada, sem alterações em relação ao dia anterior de negociação; o preço médio CIF da bauxita da Guiné da SMM estava em US$ 74/tonelada, sem alterações em relação ao dia anterior de negociação; o preço médio CIF da bauxita de baixa temperatura da Austrália da SMM estava em US$ 70/tonelada, sem alterações em relação ao dia anterior de negociação; e o preço médio CIF da bauxita de alta temperatura da Austrália da SMM estava em US$ 61/tonelada, sem alterações em relação ao dia anterior de negociação.

Notícias do setor:

1. De acordo com os dados da SMM, a produção de alumina metalúrgica na China em junho de 2025 (30 dias) diminuiu 0,19% em relação ao mês anterior e aumentou 6,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Até o final de junho, a capacidade existente de alumina metalúrgica na China era de cerca de 110,82 milhões de toneladas, com a capacidade operacional real aumentando 3,14% em relação ao mês anterior e a taxa de operação atingindo 79,7%.
2. De acordo com as estatísticas da SMM, a produção nacional de alumínio em junho de 2025 (30 dias) aumentou 1,57% em relação ao mesmo período do ano anterior e diminuiu 3,23% em relação ao mês anterior. Em junho, a capacidade operacional das fundições de alumínio domésticas apresentou uma ligeira flutuação mês a mês. A SMM soube que a segunda fase de substituição das fábricas de alumínio eletrolítico nas províncias de Shandong e Yunnan começou no final do mês, exigindo que as fábricas originais reduzissem a produção e passassem por inspeções de aceitação antes de reiniciar as cubilhas nas novas fábricas. Em junho, a proporção de alumínio líquido nas fundições de alumínio domésticas continuou a aumentar, com a proporção de alumínio líquido do setor aumentando 0,1 ponto percentual mês a mês para 75,8%, um aumento menor do que o esperado no início do mês. Isso foi principalmente devido ao alto estoque de produtos de liga a jusante, levando a um aumento na fundição de lingotes em algumas fábricas de alumínio. Espera-se que a proporção de alumínio líquido apresente uma tendência de retração em julho. Com base nos dados de proporção de alumínio líquido da SMM, a produção nacional de lingotes de alumínio fundido em junho diminuiu 12,77% em relação ao mesmo período do ano anterior para cerca de 872.500 toneladas.
3. A primeira refinaria de alumina a ser construída nos EUA em décadas será construída em Oklahoma. A Brimstone Company, com sede na Califórnia, em parceria com a Dolese Bros., de Oklahoma City, está investindo cerca de US$ 400 milhões para construir uma refinaria de alumina de demonstração perto de Lawton ou Duncan, no sudoeste do estado. A refinaria, que ocupa cerca de 20 acres, foi projetada para produzir 80.000 toneladas métricas de cimento verde e 20.000 toneladas métricas de alumina de grau de fundição anualmente. Ela extrairá alumina e produzirá cimento diretamente de rochas silicáticas comuns, ricas em alumina e cálcio, da pedreira Roosevelt local, usando o processo patenteado Rock Refinery™ da Brimstone, substituindo a tradicional bauxita importada e o processo Bayer, que consome muito carbono. O projeto deve estar totalmente operacional antes de 2030 e criará centenas de empregos locais durante os períodos de construção e operação. Atualmente, a Brimstone está contestando a suspensão de sua bolsa de demonstração de energia limpa de US$ 189 milhões do Departamento de Energia dos EUA (DOE) em 2024 e está colaborando com representantes do Congresso para restaurar o financiamento. A empresa afirmou que os subsídios federais apenas serviram como um “catalisador” para acelerar o progresso do projeto e que, mesmo sem esse financiamento, a usina de demonstração ainda seria construída em Oklahoma.

Relatório de Base: De acordo com os dados da SMM, o Índice de Alumina da SMM mostrou um prêmio de RMB 129,37/tonelada métrica em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30 de 30 de junho.

Relatório de Warrants: Em 30 de junho, o total de warrants de alumina registrados permaneceu inalterado em relação ao dia anterior de negociação, em 30.300 toneladas métricas. A divisão regional mostrou: Shandong em 0 tonelada métrica (inalterada), Henan em 0 tonelada métrica (inalterada), Guangxi em 2.701 toneladas métricas (inalteradas), Gansu em 0 tonelada métrica (inalterada) e Xinjiang em 27.600 toneladas métricas (inalteradas).

Mercado Externo: Em 30 de junho de 2025, o preço da alumina FOB da Austrália Ocidental estava em US$ 370/tonelada métrica, com frete marítimo em US$ 21,9/tonelada métrica. A taxa de venda USD/CNY oscilou em torno de 7,19, traduzindo-se em um preço de venda equivalente no porto principal doméstico de aproximadamente RMB 3.260/tonelada métrica. Isso representa um prêmio de RMB 145/tonelada métrica em relação aos preços domésticos de alumina, mantendo a janela de importação de alumina fechada.

Resumo: No curto prazo, espera-se que a capacidade operacional de alumina permaneça alta, enquanto a oferta do mercado à vista permanece relativamente frouxa, exercendo pressão para baixa nos preços à vista de alumina. No entanto, os preços futuros em alta geraram alguma demanda de transferência de warrants, sinalizando uma possível estabilização dos preços spot. Em termos de custos, prevê-se que os preços dos contratos de longo prazo de bauxita no terceiro trimestre se estabilizem ou caiam, levando a uma redução marginal nos custos gerais de produção de alumina. À medida que os preços da alumina continuam a cair, espera-se que os efeitos de suporte de custos surjam gradualmente. É provável que os preços spot da alumina se consolidem dentro de um intervalo a curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa direta de investimento ou aconselhamento para tomada de decisões. Os clientes devem ter cautela, evitar confiar apenas nesta análise e entender que quaisquer decisões tomadas são independentes das posições da SMM.]