[Análise da SMM: Quanto aumentará a produção de chumbo primário em julho, em meio às retomadas concentradas da produção pelas fundições?]

Relatório SMM de 30 de junho: A produção nacional de chumbo primário em junho de 2025 diminuiu conforme esperado, com uma queda de 0,78% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 16,23% em relação ao mesmo período do ano anterior. A produção acumulada de chumbo primário de janeiro a junho de 2025 aumentou 9,69% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Entende-se que, em junho, houve coexistência de manutenções e retomas de produção nas fundições de chumbo primário, com a queda global da produção sendo menor do que o previsto. A principal razão para a queda menor do que o esperado na produção de chumbo primário este mês foi a tendência de alta flutuante dos preços do chumbo, com o contrato de chumbo mais negociado na SHFE estabilizando gradualmente acima do limiar de 17.000 yuan/tonelada, especialmente no final de junho, quando o chumbo na SHFE subiu fortemente, atingindo um pico de 17.270 yuan/tonelada, o mais alto em quase três meses. A alta dos preços do chumbo impulsionou o entusiasmo de produção das fundições de chumbo, com algumas empresas aumentando a produção ou adiando a manutenção, resultando em uma queda menor do que o esperado na produção. Durante este período, houve manutenções nas fundições de chumbo no norte e sudoeste da China, enquanto as empresas em outras regiões também experimentaram reduções na produção devido à insuficiência de fornecimento de matérias-primas, como concentrados de chumbo e sucata. Enquanto isso, as fundições no centro e sul da China retomaram a produção após a manutenção, levando a um equilíbrio geral entre os aumentos e as reduções da produção em junho.

Olhando para julho, espera-se que a retoma relativamente concentrada da produção pelas fundições de chumbo primário após a manutenção traga um certo grau de crescimento da produção. Por exemplo, as fundições de chumbo em regiões como o leste, centro e norte da China, que completaram a manutenção dos equipamentos em junho, retomarão a produção normal em julho. Mesmo que novos planos de manutenção sejam introduzidos pelas fundições de chumbo no sudoeste da China durante este período, suas escalas de capacidade de produção são empresas de pequeno a médio porte e, portanto, não afetarão o crescimento esperado da produção de chumbo primário em julho. Além disso, vale a pena notar que, se a tendência de alta dos preços do chumbo continuar, isso estimulará o entusiasmo de produção das fundições, com a produção de chumbo primário em julho esperada aumentar em cerca de 4 pontos percentuais.

Enquanto isso, as TCs dos concentrados de chumbo diminuíram ainda mais, com a questão das TCs negativas para o minério importado sendo proeminente. Alguns preços de importação chegaram mesmo a -80 a -100 dólares americanos/dmt. Os últimos TCs de concentrado de chumbo doméstico Pb50 da SMM caíram para 400-700 yuan/tonelada (conteúdo metálico). No contexto do aumento da produção por parte das fundições de chumbo, o défice de oferta de matérias-primas, como os concentrados de chumbo, irá aumentar ainda mais, podendo tornar-se um dos fatores que limitam o aumento da oferta de lingotes de chumbo em julho.