Revisão e Perspectivas do Mercado de Concentrado de Zinco no Primeiro Semestre de 2025 [Análise SMM]

Notícias da SMM de 20 de junho:

No meio do ano de 2025, ao rever o primeiro semestre, observa-se que o mercado nacional de concentrado de zinco manteve uma situação de oferta frouxa. Até 27 de junho, os TCs (tratamento e refinação) do concentrado de zinco nacional subiram de 1.950 yuan/tonelada (conteúdo metálico) no início do ano para 3.800 yuan/tonelada (conteúdo metálico), enquanto os TCs do concentrado de zinco importado aumentaram de -$20/tonelada seca no início do ano para $65,25/tonelada seca, com os TCs do concentrado de zinco nacional e importado subindo de forma constante.

Nova Capacidade Continua a Aumentar, mas as Perturbações na Qualidade do Minério Bruto Persistem

De acordo com os dados da SMM, a produção nacional de concentrado de zinco de janeiro a maio de 2025 totalizou 788.300 toneladas, uma diminuição de 0,06% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em termos de nova capacidade, algumas minas de zinco que começaram a produzir no ano passado continuaram a aumentar a produção este ano, e a mina Huoshaoyun também começou a produzir em maio deste ano, trazendo um certo aumento em relação ao ano passado. No que diz respeito à capacidade existente, após o Ano Novo Chinês, as minas de chumbo-zinco em algumas regiões do norte da China gradualmente retomaram a produção, com o progresso geral da retomada em grande medida alinhado com as expectativas do mercado, apoiando um aumento contínuo na produção nacional de minas de zinco no primeiro semestre. No entanto, devido a perturbações na qualidade do minério bruto em algumas minas em certas regiões nacionais, a produção diminuiu, juntamente com a redução da produção de algumas minas que estão chegando ao fim da sua vida útil. Com aumentos e diminuições, a produção de minas de zinco no primeiro semestre permaneceu em grande parte estável em relação ao mesmo período do ano anterior.

Olhando para o segundo semestre, a mina Huoshaoyun continuará a aumentar a produção, trazendo um aumento significativo na produção nacional de minas de zinco. Além disso, junho é geralmente o final da retomada das minas de zinco nacionais. Considerando o padrão sazonal das operações das minas de zinco nacionais, a produção destas minas retomadas continuará a se recuperar no terceiro trimestre, enquanto o quarto trimestre coincide com o período de pico para a manutenção das minas de zinco nacionais, juntamente com a parada temporária de algumas minas do norte no final do ano. Espera-se que a produção de minas de zinco aumente primeiro e depois diminua no segundo semestre, possivelmente atingindo seu pico anual em julho/agosto.

Novas Minas de Zinco Comissionadas e Expandidas Aumentam Gradualmente a Produção, com a Produção de Minas de Zinco no Exterior Esperada Aumentar em Cerca de 400.000 toneladas em Relação ao Ano Anterior

No primeiro trimestre, de acordo com as estatísticas de produção da SMM de 20 grandes mineradoras no exterior, a produção total de concentrado de zinco destas 20 mineradoras no primeiro trimestre de 2025 foi de 1,297 milhões de toneladas, um aumento de 78.800 toneladas (6,47%) em relação a 1,2182 milhões de toneladas no mesmo período do ano passado. Os principais aumentos foram devidos à retomada da produção na mina Tara, ao aumento gradual da produção na mina de zinco Buenavista e na mina de zinco Kipushi e à recuperação da produção na mina de zinco Antamina.

No início do segundo trimestre, não houve muitas perturbações nas minas de zinco no exterior. Embora a mina de zinco Antamina tenha suspenso a produção em abril devido a um acidente, recuperou-se rapidamente, com impacto limitado na produção. A Hudbay Minerals, uma mineradora canadense, suspendeu as operações na sua mina de zinco devido a incêndios florestais, mas, devido ao bom desempenho operacional de Snow Lake desde o início do ano, espera-se que mantenha inalterada a sua orientação operacional para todo o ano de 2025. Além disso, a mineradora australiana Polymetals Resources Ltd anunciou que a sua mina de prata e zinco Endeavor, na região de Cobar, em Nova Gales do Sul, alcançou a produção comercial, o que deverá trazer um certo aumento. A SMM prevê que, com a retomada contínua da produção nas minas anteriores e o aumento gradual das minas recentemente inauguradas, a produção de minas de zinco continuará a crescer significativamente ano a ano no segundo trimestre.

Aumento Significativo da Produção de Minas de Zinco no Exterior Impulsiona a Recuperação do Volume de Concentrado de Zinco Importado pela China

De acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, as importações acumuladas de concentrado de zinco de janeiro a maio de 2025 atingiram 2,204 milhões de toneladas (em toneladas físicas), representando um aumento acumulado de 52,46% em relação ao mesmo período do ano anterior. Por um lado, o crescimento significativo da produção de minas de zinco no exterior este ano levou a um influxo substancial de concentrado de zinco de minas como Kipushi, Oz e Antamina para o mercado interno. Além disso, a recuperação gradual da produção das fundições domésticas no primeiro semestre, juntamente com o aumento da demanda por matérias-primas de concentrado de zinco em relação ao mês anterior, estimulou as fundições a comprarem continuamente concentrado de zinco importado para reabastecerem seus estoques de matérias-primas.

Olhando para o segundo semestre do ano, embora o atual entusiasmo das fundições domésticas pela compra de concentrado de zinco importado não seja forte, com o aumento contínuo da produção das fundições domésticas e a chegada gradual dos contratos de longo prazo para concentrado de zinco importado adquirido pelas fundições no início do período, espera-se que o volume de concentrado de zinco importado pela China permaneça em um nível elevado no segundo semestre do ano.

Em resumo, com a recuperação da produção de minério de zinco nacional e o influxo substancial de concentrado de zinco importado, o fornecimento do mercado nacional de concentrado de zinco permaneceu consistentemente adequado, impulsionando o aumento contínuo das TCs de concentrado de zinco no primeiro semestre do ano. Olhando para o segundo semestre, com a entrada gradual em operação das novas capacidades de empresas como a Yuntong e a Wanyang, espera-se que a demanda por concentrado de zinco das fundições aumente significativamente. Se o volume de concentrado de zinco importado não puder ser mantido, espera-se que o potencial para novos aumentos nas TCs de concentrado de zinco no segundo semestre seja limitado, e pode até mesmo haver um risco de uma certa queda.

(As informações acima são baseadas na coleta de mercado e avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas neste artigo são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para pesquisa e tomada de decisão de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não devem substituir seu julgamento independente por estas informações. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.)