Política interna se intensifica para impulsionar a demanda, o alumínio na SHFE flutua em máximos [Comentário breve sobre futuros de alumínio da SMM]

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Relatório da SMM de 28 de junho:

Na noite passada, o contrato SHFE Alumínio 2508 mais negociado abriu a 20.575 yuan/t, com máximo de 20.620 yuan/t, mínimo de 20.555 yuan/t e fechou a 20.580 yuan/t. O volume de negociação foi de 54.000 lotes e o interesse aberto foi de 274.000 lotes.

Comentário da SMM: No front macro, o apoio das políticas domésticas impulsionou a demanda, e a emissão de fundos de troca é favorável para impulsionar a resiliência do consumo de alumínio. No exterior, se a UE reduzir as tarifas sobre os produtos dos EUA para alcançar um acordo comercial, isso pode aliviar os conflitos comerciais, reduzir o risco de interrupções na cadeia de suprimentos e apoiar indiretamente os preços do alumínio. No lado da demanda, o setor downstream entrou na tradicional baixa temporada, com taxas de operação para fios e cabos de alumínio, extrusões, etc., declinando significativamente. As empresas de processamento de alumínio na região central da China entraram em um estado de semi-parada devido a prejuízos, com baixa vontade de compra e preços à vista mantendo-se baixos. Apesar da forte resiliência da demanda no setor de novas energias (como PV e automóveis), a demanda por instalação de PV diminuiu após junho, e os cronogramas de produção de eletrodomésticos diminuíram significativamente em relação ao mês anterior, resultando em apoio insuficiente à demanda global. No lado dos estoques, o estoque nacional de lingotes de alumínio da SMM caiu ligeiramente em 1.000 t para 463.000 t em 26 de junho, com sinais iniciais de pressão de acumulação de estoques. Com o aprofundamento da baixa temporada de consumo e o aumento da produção de lingotes de fundição, os estoques começaram a enfrentar certa pressão. No geral, os preços do alumínio enfrentarão testes da confirmação da mudança de tendência dos estoques e da pressão da demanda na baixa temporada na próxima semana, mantendo uma flutuação de alto nível no curto prazo.

Hoje, o contrato Alumina 2509 mais negociado abriu a 2.980 yuan/t, com máximo de 3.004 yuan/t, mínimo de 2.972 yuan/t e fechou a 2.989 yuan/t. O volume de negociação foi de 111.000 lotes e o interesse aberto foi de 296.000 lotes.

Comentário da SMM: No curto prazo, a capacidade operacional da alumina deve permanecer alta, e a oferta no mercado à vista deve permanecer relativamente frouxa, exercendo pressão máxima sobre os preços à vista da alumina. No lado dos custos, os preços dos contratos de longo prazo para bauxita no terceiro trimestre devem permanecer estáveis ou diminuir, com os custos de produção globais da alumina esperados para permanecerem estáveis ou diminuírem ligeiramente. Com o contínuo declínio nos preços da alumina, espera-se que o efeito de suporte de custos se manifeste gradualmente. No curto prazo, espera-se que os preços à vista da alumina permaneçam em baixa.

Hoje, o contrato mais negociado da liga de alumínio fundido 2511 abriu a 19.835 yuan/mt, com alta de 19.835 yuan/mt, baixa de 19.780 yuan/mt e fechou a 19.785 yuan/mt. O volume negociado foi de 800 lotes, e o interesse aberto foi de 8.000 lotes.

Comentário SMM: Esta semana, o suporte de custos e a fraca demanda de entressafra continuaram a confrontar-se, com o preço do ADC12 estabilizando temporariamente após uma queda de 50-100 yuan/mt esta semana. No entanto, o impacto dos produtos de baixo preço intensificou a concorrência no mercado. No curto prazo, o suporte de custos permanece, mas enfrenta pressão do aprofundamento da entressafra e do acúmulo de estoques. O preço do ADC12 deverá permanecer flutuante no curto prazo, com necessidade de focar em mudanças marginais na circulação de matérias-primas e em sinais de melhora do lado da demanda.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não devem substituir seu julgamento independente por estas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]