Futuros de aço inoxidável sobem fortemente, com espaço limitado de recuperação para os preços do níquel refinado [Resumo da Reunião Matinal de Níquel da SMM]

Ata da Reunião Matinal de 27 de Junho

Notícias Macroeconômicas:

(1) Em 26 de junho, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (CNDR) realizou uma conferência de imprensa às 10h. Li Chao, Diretor Adjunto do Escritório de Pesquisa de Políticas da CNDR, declarou que o terceiro lote de fundos da política de troca de bens de consumo seria alocado em julho deste ano. Ao mesmo tempo, a CNDR coordenaria com as partes relevantes para aderir aos princípios de maior continuidade e equilíbrio, formulando planos mensais e semanais para o uso de fundos de subsídio nacionais em diferentes áreas, a fim de garantir a implementação ordenada da política de troca de bens de consumo durante todo o ano.

(2) Na manhã de 25 de junho, o primeiro-ministro Li Qiang do Conselho de Estado participou e fez um discurso na cerimônia de abertura do Fórum de Davos de Verão de 2025 em Tianjin. Li Qiang declarou que a China continuaria a se integrar ativamente no mercado global, contribuindo com o que a economia chinesa pode oferecer para o que a economia mundial precisa. Ao longo dos anos, a economia chinesa tem sido um motor crucial para o crescimento econômico global, não apenas devido à sua estabilidade e alto potencial de crescimento, mas também por causa de sua abertura e interconexão com a economia mundial. O crescimento sustentado e estável da economia chinesa fornecerá um forte apoio para acelerar a recuperação da economia mundial. A expansão e modernização contínuas do mercado chinês criarão espaço incremental para reverter a queda no comércio internacional. Os avanços e progressos contínuos na inovação da China injetarão nova vitalidade no desenvolvimento global, superando a falta de impulso.

Mercado à Vista:

Hoje, o preço do níquel refinado SMM 1# variou de 120.000 a 123.300 yuan/tonelada, com um preço médio de 121.650 yuan/tonelada, um aumento de 2.100 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmios à vista para o níquel refinado Jinchuan #1 foi de 2.800-3.000 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 2.900 yuan/tonelada, uma queda de 100 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmios e descontos à vista para o níquel eletrolítico de marcas nacionais principais foi de 0-400 yuan/tonelada.

Mercado de Futuros:

O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2507) fortaleceu-se tanto na sessão noturna quanto na sessão diurna: fechou em alta de 1,19% a 119.490 yuan/tonelada na sessão noturna, enquanto o níquel na LME subiu 1,14% para US$ 15.075/tonelada. A sessão diurna continuou a tendência de alta, com o preço voltando ao nível de 120.000 yuan/tonelada durante a sessão. No fecho do meio-dia, o níquel na SHFE foi cotado a 120.400 yuan/t, subindo 2.460 yuan/t ou 2,09%.

Com a diminuição dos riscos geopolíticos, a redução do sentimento de aversão ao risco e a introdução conjunta de medidas de estímulo ao consumo por seis departamentos, incluindo o banco central, a confiança do mercado foi reforçada e os preços do níquel recuperaram-se recentemente. A longo e médio prazo, o padrão de excedente de níquel é difícil de reverter e o espaço de recuperação deverá ser limitado.

Sulfato de níquel:

Em 26 de junho, o preço do índice de sulfato de níquel de qualidade para baterias da SMM foi de 27.199 yuan/t, com uma faixa de cotação para sulfato de níquel de qualidade para baterias de 27.200-27.600 yuan/t, e o preço médio permaneceu estável em relação ao dia anterior.

No lado dos custos, influenciado pela subida geral dos metais não-ferrosos e pela recuperação das condições de sobrevenda, os preços do níquel na LME recuperaram-se. No geral, o custo de produção imediato dos sais de níquel aumentou. No lado da oferta, algumas fundições de sais de níquel interromperam a produção para manutenção devido a prejuízos, enquanto outras mantiveram cotações estáveis. No lado da demanda, as fábricas de precursores viram uma diminuição do entusiasmo de inquérito devido à demanda fraca. Esta semana, as transações e a atividade de inquérito no mercado mantiveram-se em um nível baixo.

Olhando para o futuro, espera-se que o sentimento leve os preços dos sais de níquel a subir, mas a extensão do aumento ainda será limitada pela fraca demanda a jusante.

NPI:

Em 26 de junho, a SMM informou que o preço médio do NPI de alta qualidade de 8-12% foi de 914 yuan/mtu (à saída da fábrica, impostos incluídos), inalterado em relação ao dia útil anterior. No lado da oferta, no país, os preços do minério de níquel nas Filipinas continuaram a flutuar para cima, resultando em prejuízos graves para as fundições nacionais. Algumas fundições reduziram suas cargas de produção, com expectativas de uma diminuição na produção. Na Indonésia, o prémio do comércio interno para o minério de níquel pirometalúrgico permanece firme. A queda nos preços dos produtos acabados levou a prejuízos contínuos para as fundições. No entanto, atualmente, o matte de níquel de alta qualidade pirometalúrgico também está em uma fase de prejuízo, e a demanda a jusante é mais fraca do que a do NPI de alta qualidade, portanto, pode haver um ligeiro aumento na produção. No lado da demanda, o desestocagem do estoque social continua a ser lenta. Os preços do aço inoxidável continuam a testar mínimos históricos, e as siderúrgicas principais têm uma demanda fraca pela compra de matérias-primas. Além disso, com a expansão da vantagem econômica da sucata de aço inoxidável como matéria-prima, a demanda por NPI de alta qualidade pode enfraquecer. No geral, a curto prazo, o aço inoxidável ainda se concentrará na desativação ativa de estoques, e os preços podem continuar a flutuar em mínimos. O lado das matérias-primas está sob pressão, e os preços do NPI de alta qualidade podem continuar a estar em baixa.

Aço Inoxidável:

Em 26 de junho, a SMM informou que o mercado futuro de aço inoxidável continuou a manter uma forte tendência de alta, impulsionada pela alta geral dos futuros de metais não-ferrosos e pelas notícias de cortes de produção nas siderúrgicas, rompendo com sucesso a marca de 12.600 yuan/tonelada. No mercado à vista, as cotações das siderúrgicas continuaram a subir na parte da manhã, e as cotações do mercado também se fortaleceram. Embora o aumento global não tenha sido tão rápido quanto no mercado futuro, os estoques a preços baixos basicamente desapareceram. No contexto da estabilização e da recuperação dos preços, embora o mercado ainda tenha um forte sentimento de esperar para ver, em comparação com o período anterior, houve sinais claros de recuperação nas transações do mercado. Esta semana, com a recuperação das transações, o estoque social de aço inoxidável diminuiu, caindo novamente abaixo de 1 milhão de toneladas. Além disso, quando as cotações das siderúrgicas estavam em níveis baixos anteriormente, os traders estavam mais ativos na compra de pedidos futuros, aliviando assim a pressão de envio das siderúrgicas até certo ponto.

No mercado futuro, o contrato mais negociado 2508 fortaleceu-se e subiu. Às 10h30, o SS2508 foi cotado a 12.670 yuan/tonelada, um aumento de 19 yuan/tonelada em relação ao dia anterior de negociação. Os prêmios/descontos à vista para o aço inoxidável 304/2B na área de Wuxi estavam na faixa de 100-300 yuan/tonelada. No mercado à vista, as bobinas laminadas a frio 201/2B em Wuxi e Foshan foram cotadas a 7.625 yuan/tonelada; as bobinas laminadas a frio sem corte 304/2B tiveram um preço médio de 12.700 yuan/tonelada em Wuxi e o mesmo em Foshan; as bobinas laminadas a frio 316L/2B foram cotadas a 23.800 yuan/tonelada em Wuxi e o mesmo em Foshan; as bobinas laminadas a quente 316L/NO.1 foram cotadas a 23.100 yuan/tonelada em ambas as cidades; as bobinas laminadas a frio 430/2B foram cotadas a 7.350 yuan/tonelada em Wuxi e Foshan.

Atualmente, o mercado de aço inoxidável ainda está na tradicional baixa temporada de consumo, com a demanda a jusante não conseguindo acompanhar o nível atual de oferta. Além disso, incertezas como as tarifas dos EUA continuam a ser significativas, levando a um forte sentimento de espera e observação entre os participantes a jusante. Apesar de as siderurgias de aço inoxidável enfrentarem, em geral, prejuízos e de notícias sobre cortes de produção terem surgido no mercado, devido à grande base de produção no início, a oferta atual do mercado permanece em um nível historicamente alto para o mesmo período, e a reparação da relação oferta-demanda levará tempo. O estoque das siderurgias e o estoque social estão em níveis relativamente altos. No contexto da baixa temporada de consumo, a velocidade de desestocagem diminuiu significativamente, colocando uma pressão significativa sobre as siderurgias de aço inoxidável, agentes e comerciantes para expedirem mercadorias, limitando assim a recuperação e a subida dos preços do aço inoxidável. O lado das matérias-primas também está sob enorme pressão. Afetado pelas expectativas de cortes de produção nas siderurgias, apenas o ferro-cromo de alto carbono conseguiu manter preços de licitação estáveis em meio a cortes de produção por parte dos produtores de ferro-cromo no exterior, mas o preço de varejo do mercado já caiu abaixo do preço de licitação. Os preços de outras matérias-primas, como o NPI de alta qualidade e a sucata de aço inoxidável, também enfraqueceram significativamente, enfraquecendo ainda mais o apoio de custo para o aço inoxidável. O mercado está à espera de ver como a relação oferta-demanda se reparará após os cortes de produção nas siderurgias de aço inoxidável.

Minério de Níquel:

Preços de Oferta de Minas Filipinas Aumentam, Perdas de Empresas Domésticas Aumentam Novamente

Na semana passada, o preço FOB do minério de níquel filipino subiu ligeiramente, enquanto os preços de transação domésticos permaneceram estáveis por enquanto. O preço CIF do minério de níquel laterítico filipino (NI1,3%) das Filipinas para a China foi de US$ 46-47/wmt, e o preço FOB foi de US$ 37-38/wmt; o preço CIF do NI1,5% foi de US$ 59-61/wmt, e o preço FOB foi de US$ 52-53/wmt. Em termos de oferta e demanda, no lado da oferta, embora tenha havido precipitação nos principais pontos de carregamento de minério de níquel nas Filipinas, as chuvas contínuas durante a semana afetaram significativamente o progresso do carregamento das minas de níquel, com o progresso do carregamento geralmente atrasado em relação às expectativas. No lado da demanda, o preço do NPI a jusante caiu novamente, as fundições domésticas de NPI permaneceram em graves prejuízos, o sentimento de compra de matérias-primas foi frustrado e o apoio da demanda aos preços do minério de níquel continuou a enfraquecer. Em relação às exportações para a Indonésia, a demanda da Indonésia por minério de níquel filipino aumentou, e os altos preços do minério de níquel na Indonésia continuaram a aumentar a relutância das minas filipinas em ceder nos preços. Olhando para o futuro, com o jogo de preços óbvio entre os participantes a montante e a jusante e as perturbações de preços vindas do lado indonésio, o preço do minério de níquel filipino a curto prazo pode permanecer estável em um nível elevado. As perdas das empresas domésticas continuam a aumentar, e elas podem ser forçadas a escolher entre compras a preços elevados ou cortes de produção.

Os preços do HPM continuaram a cair, com os preços na Indonésia a flutuarem esta semana, mas os prêmios permanecendo consistentemente elevados.

Na semana passada, os preços do minério local da Indonésia mudaram. Em termos de prêmios, os prêmios mainstream para o minério de níquel laterítico local da Indonésia permaneceram em US$ 26-28/wmt esta semana. Em relação aos preços de referência, o preço do HMA manteve-se estável com um ligeiro declínio na segunda metade de junho, atingindo US$ 15.221/mt, uma queda de 1,19% em relação ao período anterior. No geral, os preços do minério saprolítico diminuíram esta semana. Os preços de entrega na fábrica da SMM para o minério de níquel laterítico local de 1,6% da Indonésia ficaram em US$ 53,9-56,9/wmt, uma queda de US$ 0,4/wmt em relação à semana anterior. Quanto aos preços do minério de limonita, os preços de entrega na fábrica da SMM para o minério de níquel laterítico local de 1,3% da Indonésia mantiveram-se estáveis em US$ 26-28/wmt, sem alterações em relação à semana passada.

Para o minério saprolítico, em termos de oferta, a temporada de chuvas em curso em Sulawesi e Halmahera continua a ser uma restrição fundamental às atividades de mineração e transporte. Além disso, embora as cotas suplementares do RKAB da Indonésia tenham começado a ser aprovadas no segundo semestre, não houve aumento significativo nas cotas até agora. Portanto, o lento progresso da aprovação exacerbou a escassez de oferta do minério saprolítico. Em termos de demanda, o preço do NPI da SMM na Indonésia caiu novamente esta semana, com as fundições de NPI indonésias ainda operando com inversão de custos. Além disso, o sentimento de compra do mercado para o aço inoxidável enfraqueceu ligeiramente devido aos cortes de produção em algumas fundições. No entanto, dada a situação de escassez de minério mencionada anteriormente, as fundições indonésias, a fim de manter o fornecimento de matérias-primas necessárias para a produção, apesar de operarem com prejuízo, não têm outra escolha senão aceitar passivamente os altos preços atuais.

No que diz respeito ao minério de limonita, em termos de oferta, embora a temporada de chuvas na Indonésia continue, não houve uma escassez significativa na oferta de minério de limonita recentemente. Em termos de demanda, a maioria dos projetos HPAL no Parque Industrial de MOROWALI retomou a produção, levando a um aumento na demanda de mercado por minério de limonita. Além disso, com a previsão de entrada em operação de projetos de fundição HPAL de maior porte no segundo semestre, pode haver um aumento significativo na demanda subsequente por minério de limonita. Olhando para o futuro, os preços do minério de limonita indonésio podem se manter bem.