Inicialmente, surge a pressão do aumento do estoque de lingotes de alumínio, e o alumínio da SHFE ainda flutua em níveis elevados [Comentário breve sobre futuros de alumínio da SMM]

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Relatório da SMM de 26 de junho:

Hoje, o contrato SHFE alumínio 2508 mais negociado abriu a 20.340 yuan/t, com máximo de 20.455 yuan/t, mínimo de 20.325 yuan/t e fechou a 20.445 yuan/t. O volume de negociação foi de 152.000 lotes e o interesse aberto foi de 261.000 lotes.

Comentário da SMM: No front macro, a flexibilização marginal da situação no Oriente Médio, juntamente com a diminuição das preocupações com a capacidade de transporte no Estreito de Hormuz, aumentaram as esperanças de um fim à crise energética, enfraquecendo assim o apoio de custos ao alumínio. A intensificação das fricções comerciais entre a Europa e os EUA pode suprimir a demanda global por produtos industriais e abater as expectativas para as exportações de semis de alumínio. No front fundamental, a capacidade operacional das fundições de alumínio domésticas permaneceu estável, com a proporção de alumínio líquido permanecendo alta e o fornecimento de lingotes de fundição no mercado permanecendo apertado. No lado da demanda, em geral, a maioria dos setores downstream estava na tradicional baixa temporada. Os cortes de produção downstream na região central da China foram notavelmente pronunciados, com as transações spot locais enfraquecendo e aparecendo descontos grandes e sustentados nos preços de transação do mercado. O enfraquecimento da demanda na baixa temporada nos setores de PV e eletrodomésticos não pode ser ignorado, com uma retração significativa nas taxas de operação dos setores relacionados. O setor de fios e cabos experimentou uma queda nas taxas de operação devido ao fim do período de entrega anterior e aos altos preços do alumínio. Em termos de estoque, não foi observado nenhum reabastecimento de estoque na quinta-feira desta semana, e é necessário observar continuamente se o ponto de virada da desestocagem se formou oficialmente. Em geral, o estoque social mais recente de lingotes de alumínio não mostrou mais acúmulo de estoque e permaneceu em um nível baixo, ainda fornecendo apoio ao mercado futuro. As políticas macroeconômicas de médio prazo (como o estímulo ao consumo doméstico e as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA) podem impulsionar a demanda. Espera-se que os preços do alumínio flutuem em altos no curto prazo, e deve-se prestar atenção subsequentemente às mudanças no estoque e na demanda.

Hoje, o contrato de alumina 2509 mais negociado abriu a 2.915 yuan/t, com máximo de 2.952 yuan/t, mínimo de 2.915 yuan/t e fechou a 2.948 yuan/t. O volume de negociação foi de 325.000 lotes, e o interesse aberto foi de 291.000 lotes.

Comentário SMM: Na semana passada, algumas refinarias de alumina concluíram a manutenção e retomaram a produção. Entretanto, considerando os custos do minério, houve novos relatórios de cortes de produção. A capacidade operacional da alumina aumentou e diminuiu paralelamente. No geral, a capacidade operacional da alumina diminuiu 440.000 toneladas/ano em relação ao mês anterior, para 88,57 milhões de toneladas/ano na semana passada. A oferta à vista de alumina permaneceu frouxa, e o estoque total de alumina nas fundições de alumínio aumentou 8.600 toneladas, para 2,655 milhões de toneladas na semana passada. No curto prazo, espera-se que o cenário fundamental da alumina mantenha um padrão relativamente frouxo, e os preços spot da alumina deverão recuar ligeiramente. A atenção subsequente deve ser dada às mudanças na capacidade e rentabilidade das empresas domésticas de alumina.

Hoje, o contrato mais negociado de liga de alumínio fundido 2511 abriu a 19.700 yuan/t, com alta de 19.750 yuan/t, baixa de 19.640 yuan/t e fechamento a 19.715 yuan/t. O volume de negociação foi de 3.000 lotes, e o interesse aberto foi de 8.000 lotes.

Comentário SMM: Na quarta-feira, os preços SMM ADC12 permaneceram estáveis em 19.900-20.100 yuan/t. Sob pressão contínua da baixa temporada tradicional, o lado da demanda permaneceu fraco com transações de mercado lentas. O crescimento lento nos pedidos dos usuários finais freou o impulso ascendente dos preços do ADC12, juntamente com a intensificação da concorrência no mercado devido ao influxo de suprimentos de baixo preço. No entanto, o lado de custos relativamente firmes forneceu algum suporte aos preços. Como o consumo de curto prazo não deverá melhorar significativamente e com o impacto crescente da baixa temporada, espera-se que os preços do ADC12 permaneçam em estagnação. Atenção especial deve ser dada às mudanças na circulação de matérias-primas e a sinais de melhoria marginal na demanda.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem agir com cautela na tomada de decisões e não devem depender disso como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]