As reservas de alumínio na LME caíram para 340.975 toneladas até junho de 2025, menos da metade do nível registrado em julho de 2021. Essa queda elevou o preço do alumínio a três meses em 6% em relação ao mês anterior, para US$ 2.584,50 por tonelada. Os Certificados de Entrega Cancelados caíram 97% desde 2021, uma queda muito mais acentuada do que a dos Certificados de Entrega Ativos, que diminuíram 64%, principalmente devido ao aumento das reservas de alumínio russo na LME — um aumento de 35% de janeiro a maio de 2025.
A queda acentuada nos Certificados de Entrega Cancelados sinaliza um interesse limitado em retiradas, especialmente à medida que o metal russo, boicotado pelo Ocidente desde abril de 2024, continua a se acumular. Enquanto isso, a China tornou-se o principal comprador, com as importações de alumínio russo aumentando 48% em relação ao ano anterior, para 741.000 toneladas de janeiro a abril de 2025. A Rússia agora fornece cerca de 40% das importações de alumínio da China.
Diferentemente da LME, a SHFE chinesa permite o alumínio russo, e com a produção chinesa limitada e as reservas domésticas baixas, a demanda por importações está aumentando. Como resultado, o metal russo está cada vez mais contornando a LME, pressionando ainda mais o fornecimento global rastreado nas bolsas e reforçando um déficit estrutural de longo prazo sem solução fácil.
