Comentário Matinal da SMM sobre Metais Básicos na SHFE (26 de junho)

XANGAI, 26 de junho (SMM) –

Cobre

No período noturno, o cobre na LME abriu em US$ 9.692,5/t, atingindo uma máxima de US$ 9.738,0/t e uma mínima de US$ 9.684,0/t, antes de fechar em US$ 9.727,0/t, com uma alta de 0,65%. O volume de negociações atingiu 14.874 lotes, com posições em aberto de 286.436 lotes. A tendência geral flutuou inicialmente antes de subir, com um retrocesso após um aumento no final da sessão. No período noturno, o contrato SHFE cobre 2508 abriu em 78.600 yuan/t, atingindo uma máxima de 78.740 yuan/t e uma mínima de 78.510 yuan/t, antes de fechar em 78.720 yuan/t, com uma alta de 0,36%. O volume de negociações atingiu 25.683 lotes, com posições em aberto de 175.229 lotes. A tendência geral flutuou, subindo inicialmente, depois retrocedendo antes de subir novamente, mostrando uma tendência de alta flutuante. No front macro, Trump anunciou que acreditava que a guerra entre Israel e Irã havia terminado e que os EUA iriam realizar conversas com o Irã na semana seguinte, não considerando necessário um acordo nuclear. Isso aliviou o sentimento de aversão ao risco do mercado. Além disso, o mercado espera amplamente que o Fed dos EUA volte a cortar as taxas de juros em breve, com o índice do dólar dos EUA caindo, apoiando os preços do cobre. No lado fundamental, a maioria das empresas gradualmente completou seus planos de limpeza de estoque, com oferta comercial limitada disponível atualmente. Espera-se que os preços de alguns suprimentos escassos subam hoje. Em geral, com o dólar dos EUA caindo significativamente, espera-se que os preços do cobre sejam apoiados hoje.

Alumínio

Mercado de Futuros: Na noite passada, o contrato SHFE alumínio 2508 mais negociado abriu em 20.340 yuan/t, com uma máxima de 20.380 yuan/t, uma mínima de 20.325 yuan/t e fechou em 20.345 yuan/t. O volume de negociações foi de 42.000 lotes, e as posições em aberto foram de 253.000 lotes. Na noite passada, o alumínio na LME abriu em US$ 2.567/t, com uma máxima de US$ 2.569/t, uma mínima de US$ 2.565/t e fechou em US$ 2.566/t.

Resumo: No front macro, o alívio marginal da situação no Oriente Médio, juntamente com a diminuição das preocupações com a capacidade de transporte do Estreito de Hormuz, aumentou as esperanças de resolução da crise energética, enfraquecendo assim o apoio de custos para o alumínio eletrolítico. A intensificação das fricções comerciais entre a Europa e os Estados Unidos pode suprimir a demanda global por produtos industriais, diminuindo as expectativas para as exportações de semimanufaturados de alumínio. No front fundamental, a capacidade operacional do alumínio eletrolítico doméstico permaneceu estável, com a proporção de alumínio líquido mantendo um nível elevado e a oferta de lingotes de fundição no mercado permanecendo apertada. No lado da demanda, em geral, a maioria dos setores downstream está na tradicional baixa temporada, com feedback significativo sobre cortes de produção das empresas downstream no centro da China. As transações spot locais enfraqueceram, com descontos grandes e sustentados aparecendo nos preços de transação do mercado. O enfraquecimento da demanda na baixa temporada nos setores de energia fotovoltaica e eletrodomésticos não pode ser ignorado, com uma queda notável nas taxas de operação dos setores relacionados. O setor de cabos experimentou uma queda nas taxas de operação devido à conclusão do período de entrega anterior e aos altos preços do alumínio. No lado dos estoques, até quinta-feira desta semana, não houve reabastecimento adicional dos estoques, e é necessário observar continuamente se o ponto de inflexão da desestocagem se formou oficialmente. Em geral, o estoque social mais recente de lingotes de alumínio não mostrou mais acúmulo de estoques e permanece em um nível baixo, ainda fornecendo apoio ao mercado futuro. No médio prazo, as políticas macroeconômicas (como o estímulo ao consumo doméstico e as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA) podem impulsionar a demanda. Espera-se que os preços do alumínio flutuem principalmente em altos no curto prazo, e o foco subsequente deve estar nas mudanças nos estoques e na demanda.

Chumbo

Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 2.018/t, subindo ligeiramente durante a sessão asiática. Ao entrar na sessão europeia, continuou a flutuar para cima, atingindo uma máxima de US$ 2.049/t antes de cair abaixo da média intradiária perto do fechamento, fechando finalmente a US$ 2.031,5/t, subindo US$ 19,5/t ou 0,97%.

Na noite anterior, o contrato mais negociado SHFE chumbo 2508 abriu a 17.170 yuan/t, subindo para atingir uma máxima de 17.240 yuan/t no início da negociação antes de se consolidar. Depois de cair brevemente abaixo de 17.200 yuan/t, recuperou ligeiramente para perto da média intradiária, fechando finalmente a 17.210 yuan/t, subindo 105 yuan/t ou 0,61%.

O sentimento macroeconômico melhorou, criando uma atmosfera de operação geralmente forte para os metais não-ferrosos. Combinado com uma mudança nos fundamentos do mercado de chumbo devido a reduções de oferta a curto prazo, a desabastecimento contínuo do estoque da LME e um forte sentimento de alta no chumbo futuro, o chumbo da SHFE ultrapassou o nível-chave de 17.000 yuan/tonelada esta semana após um aumento no volume de negociações e entrou em um canal de alta. Enquanto isso, o consumo a jusante está no período de transição entre a baixa e a alta temporada, e algumas empresas planejam aumentar os preços dos produtos de bateria para repassar a pressão do aumento dos preços do chumbo. A curto prazo, os preços do chumbo podem continuar a se manter bem.

Zinco

Na noite anterior, o zinco da LME abriu a US$ 2.687,5/tonelada. No início da sessão, o zinco da LME caiu brevemente para um mínimo de US$ 2.685,5/tonelada. Posteriormente, os vendedores reduziram suas posições, e o zinco da LME flutuou para cima durante toda a sessão, atingindo um máximo de US$ 2.722/tonelada durante a sessão noturna. No entanto, o ímpeto de alta enfraqueceu, e o centro de preços do zinco da LME deslocou-se para baixo, fechando finalmente a US$ 2.710/tonelada, um ganho de US$ 29,5/tonelada ou 1,10%. O volume de negociações diminuiu para 11.290 lotes, e os contratos em aberto caíram 623 lotes para 212.000 lotes. Na noite anterior, o zinco da LME registrou um grande candlestick de alta, com a linha KDJ abrindo para cima. Trump anunciou que os EUA realizariam conversas com o Irã na próxima semana, aliviando o sentimento de aversão ao risco. Além disso, as expectativas do mercado por uma redução da taxa de juros ressurgiram, enfraquecendo o dólar americano e impulsionando o zinco da LME para cima. Espera-se que o zinco da LME continue a flutuar em altas hoje.

Na noite anterior, o contrato mais negociado de zinco 2508 da SHFE abriu a 22.090 yuan/tonelada. No início da sessão, o zinco da SHFE caiu ligeiramente para um mínimo de 22.030 yuan/tonelada. Posteriormente, os compradores aumentaram suas posições, e o zinco da SHFE oscilou ao longo da média diária, atingindo um máximo de 22.100 yuan/tonelada durante a sessão. O zinco da SHFE flutuou principalmente consideravelmente, com flutuações de menos de 100 yuan. Ele finalmente fechou a 22.095 yuan/tonelada, um ganho de 50 yuan/tonelada ou 0,23%. O volume de negociações diminuiu para 47.542 lotes, e os contratos em aberto aumentaram 98 lotes para 130.000 lotes. Na noite anterior, o zinco da SHFE registrou um pequeno candlestick de alta. Impulsionado pelo sentimento do mercado externo, o zinco da SHFE seguiu o zinco da LME para cima. No entanto, o consumo interno está gradualmente enfraquecendo, e ainda há expectativas de um excedente de oferta de zinco. Espera-se que o zinco SHFE continue a flutuar em níveis elevados hoje.

Estanho

Mercado de Futuros: O contrato mais negociado de estanho SHFE (SN2507) subiu ligeiramente durante a sessão noturna e manteve uma tendência lateral de alto nível, fechando finalmente perto de 266.800 yuan/mt, um aumento de 1,8% em relação ao dia anterior de negociação.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: A oferta global de minério de estanho nas principais áreas de produção, como Yunnan, está se apertando. Ao entrar em junho, algumas fundições estão considerando paradas de produção para manutenção ou pequenos cortes de produção. (Alcista ★) (2) Lado da demanda: Indústria fotovoltaica: Após a corrida de instalações, os pedidos de tiras de estanho fotovoltaico no leste da China diminuíram, e as taxas de operação de alguns produtores caíram. Indústria eletrônica: O mercado terminal de eletrônicos no sul da China entrou no período de entressafra, juntamente com os altos preços do estanho, resultando em um forte sentimento de espera e observação entre os terminais, com pedidos atendendo apenas às necessidades de compra just-in-time. Outros setores: A demanda por folha de estanho, produtos químicos, etc., permanece estável, sem crescimento inesperado observado.

Níquel:

Mercado à Vista:

Em 25 de junho, o preço do níquel refinado SMM 1# varia de 118.050 a 121.050 yuan/mt, com um preço médio de 119.550 yuan/mt, um aumento de 550 yuan/mt em relação ao dia anterior de negociação. A faixa de cotação de prêmio à vista principal para o níquel refinado Jinchuan #1 é de 2.900-3.100 yuan/mt, com um prêmio médio de 3.000 yuan/mt, inalterado em relação ao dia anterior de negociação. A faixa de cotação de prêmios e descontos à vista para o níquel eletrodepositado de marcas domésticas principais é de 0-400 yuan/mt.

Mercado de Futuros:

O contrato mais negociado de níquel SHFE (2507) abriu em alta em 25 de junho e se recuperou: fechou em baixa de 0,39% a 117.690 yuan/mt na sessão noturna, enquanto o níquel LME fechou em alta de 0,44% a US$ 14.905/mt; abriu em alta e subiu durante a sessão diurna, disparando rapidamente para 117.930 yuan/mt durante a sessão. No fechamento do meio-dia, o níquel SHFE estava a 117.990 yuan/mt, um aumento de 760 yuan/mt, ou 0,65%.

O padrão de excedente de níquel refinado é difícil de reverter, e o centro de preços pode gradualmente se mover para baixo. Espera-se que os preços do níquel mantenham um movimento lateral dentro da faixa de 115.000-121.000 yuan/tonelada. Apesar do apoio dos preços da minério e dos custos, o sentimento de aversão ao risco macroeconômico e a pressão sobre os estoques inibem o impulso de recuperação.