Comentário Matinal da SMM sobre Metais Básicos na SHFE (24 de junho)

XANGAI, 24 de junho (SMM) –

Cobre

Na noite anterior, o cobre na LME abriu a US$ 9.643,5/t, atingindo uma baixa de US$ 9.615,0/t e um pico de US$ 9.697,0/t, antes de fechar a US$ 9.694,5/t, com uma alta de 0,35%. O volume negociado foi de 13.137 lotes, com posições em aberto de 286.663 lotes. Em termos de tendência, os preços flutuaram inicialmente com uma queda no centro antes de flutuarem para cima, atingindo um pico próximo ao fechamento. Na noite anterior, o contrato SHFE cobre 2507 abriu a 78.340 yuan/t, atingindo uma baixa de 78.200 yuan/t e um pico de 78.460 yuan/t, antes de fechar a 78.450 yuan/t, com uma alta de 0,15%. O volume negociado foi de 13.276 lotes, com posições em aberto de 154.041 lotes. Em termos de tendência, os preços flutuaram inicialmente para baixo antes de flutuarem para cima, com flutuações em um nível relativamente alto. No front macro, as autoridades do Fed, Bowman e Goolsbee, sugeriram que, se as pressões inflacionárias forem contidas, eles apoiariam um corte na taxa de juros em julho. Goolsbee afirmou que, desde que Trump impôs tarifas em 2 de abril, não houve pressão inflacionária significativa, o que pode permitir que o Fed retome os cortes na taxa de juros. Bowman indicou que, se a inflação permanecer moderada, ela apoiaria um corte na taxa de juros em julho. O índice do dólar americano continuou a cair, apoiando os preços do cobre. No front fundamental, até segunda-feira, 23 de junho, os estoques de cobre nas principais regiões da China rastreados pela SMM caíram 16.300 t semanais para 129.600 t. Em comparação com as mudanças de estoque na última quinta-feira, os estoques diminuíram em todas as regiões do país, principalmente devido a menores chegadas e saída de warrants. Com o final do mês se aproximando, os fornecedores estão vendendo ativamente, mas o mercado está pessimista em relação às perspectivas, esperando que os prêmios à vista continuem a cair. No geral, com o índice do dólar americano continuando a cair, espera-se que os preços do cobre encontrem apoio no fundo hoje.

Alumínio

Mercado de Futuros: Na noite anterior, o contrato SHFE alumínio 2508 mais negociado abriu a 20.415 yuan/t, com um pico de 20.450 yuan/t, uma baixa de 20.325 yuan/t e fechou a 20.445 yuan/t. O volume negociado foi de 45.000 lotes, e as posições em aberto foram de 256.000 lotes. Na noite anterior, o alumínio na LME abriu a US$ 2.588/t, com um pico de US$ 2.588/t, uma baixa de US$ 2.564,5/t e fechou a US$ 2.578/t.

Resumo: No cenário macro, a probabilidade de escalada de conflitos de curto prazo no Oriente Médio diminuiu, e o prêmio anteriormente impulsionado pelo sentimento de aversão ao risco pode recuar. No lado fundamental, a capacidade operacional doméstica de alumínio primário permanece estável, com a proporção de alumínio líquido mantendo um nível elevado e a oferta de lingotes de fundição no mercado permanecendo apertada. No lado da demanda, em geral, a maioria dos setores a jusante está no estado tradicional de entressafra, com feedback significativo sobre cortes de produção no setor a jusante na região central da China. As transações a vista locais enfraqueceram, e os preços de transação no mercado mostraram um grande desconto contínuo. O enfraquecimento da demanda de entressafra nos setores de energia fotovoltaica e eletrodomésticos não pode ser ignorado, com um declínio notável nas taxas de operação dos setores relacionados. A taxa de operação no setor de fios e cabos também diminuiu devido à conclusão do período de entrega anterior e aos altos preços do alumínio. No lado dos estoques, a taxa de desacumulação diminuiu, e os baixos níveis de estoque ainda fornecem apoio ao mercado futuro. Na segunda-feira desta semana, houve um acúmulo de estoques, e é necessário observar se o ponto de inflexão da desacumulação se formou oficialmente. No entanto, os prêmios/descontos a vista recuaram gradualmente. No geral, a curto prazo, apoiados pelas expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA e pelos baixos níveis de estoque, os preços do alumínio podem pairar em altos níveis. No entanto, sob a pressão do recuo dos riscos geopolíticos e do acúmulo de estoques nos fundamentos, o espaço para alta é relativamente limitado. Os prêmios/descontos a vista podem recuar de altos níveis, e é necessário monitorar de perto as mudanças nos estoques e na demanda no futuro.

Chumbo

Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 1.992,5/t. Durante a sessão asiática, primeiro recuou e depois subiu. Ao entrar na sessão europeia, continuou sua tendência de alta, atingindo um máximo de US$ 2.010,5/t e finalmente fechou a US$ 2.007/t, com alta de US$ 12/t ou 0,6%. Na noite anterior, o contrato mais negociado do chumbo SHFE 2507 abriu a 16.925 iuanes/t. Depois de se consolidar brevemente em torno da média móvel diária no início da sessão, caiu para 16.870 iuanes/t, depois flutuou para cima, atingindo um máximo de 16.950 iuanes/t, e finalmente fechou a 16.905 iuanes/t, com alta de 35 iuanes/t ou 0,21%.

Os preços do chumbo flutuaram para cima recentemente. Com o fim do mês se aproximando, algumas empresas a jusante começam a esperar por novos contratos de longo prazo no próximo mês, limitando suas compras de pedidos à vista. Em termos de oferta de chumbo refinado, as empresas de chumbo secundário estão geralmente em estado de redução ou suspensão da produção. No final de junho, as empresas de chumbo primário no norte, sudoeste e sul da China passaram por manutenções regulares conforme o previsto, envolvendo principalmente marcas de entrega, o que levou a um aperto na oferta de lingotes de chumbo. Apesar de algumas grandes empresas a jusante poderem reduzir suas compras de pedidos à vista devido ao fechamento de contas de fim de ano, os armazéns sociais continuam a apresentar uma ligeira queda. A curto prazo, tanto a oferta quanto a demanda no mercado de chumbo estão fracas, e os preços do chumbo devem continuar a flutuar em níveis elevados.

Zinco

Mercado de Futuros: Durante a noite, o zinco LME abriu a US$ 2.644,5/t. No início da sessão, o zinco LME caiu brevemente para uma baixa de US$ 2.628/t antes que os touros aumentassem suas posições, elevando o preço ao longo da sessão para uma alta de US$ 2.690/t perto do fechamento. Fechou finalmente a US$ 2.686/t, ganhando US$ 37/t ou 1,40%. O volume de negociações aumentou para 12.083 lotes, enquanto os contratos em aberto aumentaram em 1.944 lotes para 210.000 lotes. Durante a noite, o contrato SHFE zinco 2508 mais negociado abriu a 21.875 yuan/t. No início da sessão, o zinco SHFE consolidou ao longo da média móvel diária antes que os touros aumentassem suas posições, elevando o preço para uma alta de 22.030 yuan/t. Fechou finalmente a 21.995 yuan/t, ganhando 215 yuan/t ou 0,99%. O volume de negociações diminuiu para 95.930 lotes, enquanto os contratos em aberto aumentaram em 7.042 lotes para 118.000 lotes.

Durante a noite, o zinco LME registrou um candlestick de alta. O Irã aceitou a proposta de cessar-fogo, reduzindo os riscos de conflito geopolítico. Além disso, as autoridades do Fed dos EUA fizeram comentários moderados, fazendo com que o dólar americano recuasse e os preços do zinco subissem devido ao sentimento positivo. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um grande candlestick de alta, retornando à média móvel de 20 dias. A produção em algumas fundições no sul da China foi afetada pelas fortes chuvas, mas isso não mudou a tendência de alívio da oferta. O consumo enfraqueceu. Os fundamentos estavam fracos, pressionando os preços do zinco. No entanto, o ritmo do aumento dos estoques flutuou, e o zinco na SHFE flutuou para cima.

Estanho

Mercado de Futuros: O contrato mais negociado de estanho na SHFE (SN2507) flutuou para cima e manteve-se em níveis elevados, fechando próximo de 263.000 yuan/tonelada, com uma ligeira alta em relação ao dia anterior de negociação.

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: A oferta global de minério de estanho nas principais áreas produtoras, como Yunnan, diminuiu. Ao entrar em junho, algumas fundições estão considerando parar a produção para manutenção ou reduzir ligeiramente a produção (tendência de alta ★). (2) Lado da demanda: Indústria fotovoltaica: Após o término da corrida de instalações, os pedidos de tiras de estanho fotovoltaico no leste da China diminuíram, e as taxas de operação de alguns produtores caíram. Indústria eletrônica: O mercado de terminais eletrônicos no sul da China entrou no período de entressafra. Juntamente com os altos preços do estanho, os usuários finais mantiveram um forte sentimento de esperar para ver, e os pedidos atenderam apenas às necessidades imediatas. Outros setores: A demanda em áreas como a lata e os produtos químicos permaneceu estável, sem crescimento inesperado observado.

Níquel:

Mercado à Vista: Em 23 de junho, o preço do níquel refinado SMM 1# foi de 118.100-120.900 yuan/tonelada, com um preço médio de 119.500 yuan/tonelada, uma diminuição de 1.125 yuan/tonelada em relação ao dia anterior de negociação. Os prêmios à vista dominantes para o níquel refinado Jinchuan #1 foram cotados na faixa de 2.600-2.900 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 2.600 yuan/tonelada, um aumento de 150 yuan/tonelada em relação ao dia anterior de negociação. Os prêmios e descontos à vista para o níquel eletrolítico das principais marcas nacionais foram cotados na faixa de 0-400 yuan/tonelada.

Mercado de Futuros: O contrato mais negociado de níquel na SHFE (2507) abriu a 118.190 yuan/tonelada, uma diminuição de 590 yuan em relação ao preço de fechamento de ontem. Continuou a enfraquecer durante a sessão de negociação, fechando a 117.100 yuan/tonelada ao meio-dia, uma diminuição de 1.680 yuan/tonelada ou 1,41%.

O padrão de superávit do níquel refinado é difícil de reverter, e o centro de preços pode se mover gradualmente para baixo. Espera-se que os preços do níquel mantenham um movimento lateral dentro da faixa de 115.000-121.000 yuan/tonelada. O apoio dos preços do minério e da linha de custo formam o fundo, mas o sentimento macro de aversão ao risco e a pressão dos estoques inibem o impulso de recuperação.