Comentário Matinal da SMM sobre Metais Básicos na SHFE (23 de junho)

XANGAI, 23 de junho (SMM) –
Cobre
Na noite de sexta-feira, o cobre na LME abriu a US$ 9.628,5/t, subindo para um máximo de US$ 9.700/t no início da sessão, depois flutuando para baixo, atingindo um mínimo de US$ 9.621,5/t durante a sessão e experimentando uma ligeira correção no final, fechando finalmente a US$ 9.660,5/t, com alta de 0,43%. O volume negociado foi de 16.794 lotes e os contratos em aberto foram de 288.717 lotes. A tendência geral foi de uma alta seguida por uma retração e, em seguida, uma flutuação para cima. Na noite de sexta-feira, o contrato SHFE cobre 2507 abriu a 78.480 yuan/t, atingindo um máximo de 78.580 yuan/t no início da sessão, flutuando para baixo para um mínimo de 78.260 yuan/t durante a sessão e, finalmente, fechando a 78.380 yuan/t após algumas flutuações no final, com alta de 0,26%. O volume negociado foi de 18.246 lotes e os contratos em aberto foram de 162.379 lotes. A tendência geral foi de um máximo atingido seguido por uma flutuação para baixo. No front macro, Trump: O Exército dos EUA realizou ataques aéreos em três grandes instalações nucleares iranianas, incluindo Fordow, e o Irã deve concordar imediatamente em encerrar esta guerra. Ministro das Relações Exteriores do Irã: Mesmo que as instalações nucleares sejam destruídas, elas podem ser reconstruídas, e o conhecimento técnico "não pode ser bombardeado". O Parlamento iraniano favorece o fechamento do Estreito de Ormuz, e os rebeldes Houthi declararam que retomarão os ataques contra navios dos EUA. Enquanto isso, Trump questionou por que o regime iraniano não pode ser derrubado. Devido à incerteza da guerra no Oriente Médio, os preços do cobre abriram em alta e fecharam mais altos. No lado fundamental, o spread de preços entre os contratos futuros aumentou e os warrants fluíram para fora. À medida que a liquidação semestral se aproxima, espera-se que, sob a demanda das empresas para enviarem mercadorias e receberem pagamentos, o prêmio caia ainda mais. No geral, em meio à incerteza das perspectivas econômicas globais, espera-se que ainda haja apoio no fundo dos preços do cobre hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: Na sexta-feira, o contrato SHFE alumínio 2508 mais negociado abriu a 20.425 yuan/t, com um máximo de 20.465 yuan/t, um mínimo de 20.400 yuan/t e fechou a 20.425 yuan/t. O volume negociado foi de 56.000 lotes e os contratos em aberto foram de 248.000 lotes. Na sexta-feira, o alumínio na LME abriu a US$ 2.525/t, com um máximo de US$ 2.564/t, um mínimo de US$ 2.513/t e fechou a US$ 2.561,5/t. O volume negociado foi de 13.000 lotes e os contratos em aberto foram de 3.000 lotes.
Resumo: No âmbito macro, houve uma clara divergência nas declarações de autoridades do Federal Reserve dos EUA sobre cortes nas taxas de juros, com conflitos geopolíticos elevando o sentimento de otimismo do mercado. No âmbito fundamental, a capacidade operacional do alumínio primário doméstico permaneceu estável, com a proporção de alumínio líquido mantendo níveis elevados e os volumes de lingotes de fundição no mercado permanecendo escassos. A SMM soube que algumas fábricas de alumínio aumentaram ligeiramente os volumes de lingotes de fundição nesta semana, mas ainda é difícil mudar a oferta geralmente escassa de lingotes de fundição no mercado. No lado da demanda, no geral, a maioria dos setores a jusante está na tradicional baixa temporada, com cortes significativos na produção no setor a jusante na região central da China, enfraquecendo as transações locais a vista e mantendo grandes descontos persistentes nos preços de transação do mercado. Do ponto de vista dos setores de demanda a jusante, não se pode ignorar o enfraquecimento da demanda na baixa temporada nos setores de energia fotovoltaica e eletrodomésticos, com uma queda significativa nas taxas de operação dos setores relacionados. O setor de fios e cabos experimentou uma queda nas taxas de operação devido à conclusão do período de entrega anterior e aos altos preços do alumínio. Em termos de estoque, o ritmo de redução de estoques diminuiu, com estoques baixos ainda fornecendo apoio ao mercado futuro, mas os prêmios e descontos a vista recuaram gradualmente. No geral, o ambiente macro favorável doméstico permanece inalterado. No lado fundamental, o baixo estoque de lingotes de alumínio domésticos fornece apoio aos preços do alumínio. No entanto, o enfraquecimento da demanda a jusante durante a baixa temporada é evidente, e os prêmios/descontos a vista podem recuar dos máximos. No futuro, é necessário prestar atenção às mudanças no estoque e na demanda.
Chumbo
Na noite de sexta-feira, o chumbo LME abriu a US$ 1.991,5/t. Durante a sessão asiática, flutuou para baixo. Ao entrar na sessão europeia, continuou a cair, atingindo um mínimo de US$ 1.978/t antes de flutuar para cima, atingindo um máximo de US$ 1.995,5/t e, finalmente, fechando a US$ 1.995/t, um aumento de US$ 6,5/t ou 0,33%.

Na noite de sexta-feira, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2507 abriu com um gap para cima a 16.855 iuanes/t. No início da sessão, consolidou horizontalmente em torno da média móvel diária antes de subir para um máximo de 16.885 iuanes/t e, finalmente, fechar a 16.875 iuanes/t, um aumento de 20 iuanes/t ou 0,12%.
A escalada do conflito entre Israel e Irã, em aspectos macro, aumentou seu impacto no mercado global de energia, perturbando indiretamente os metais não-ferrosos. No final de junho, as atividades de manutenção nas empresas de chumbo primário aumentaram, e os TCs do concentrado de chumbo doméstico caíram novamente. As restrições no fornecimento de matérias-primas limitaram a produção de chumbo refinado, aliviando a pressão de oferta de lingotes de chumbo. À medida que se aproxima o meio do ano, algumas empresas de baterias de chumbo-ácido adiaram suas necessidades de aquisição de matérias-primas devido à exigência de fechamento e liquidação de contas no meio do ano. Além disso, algumas empresas a jusante estão cautelosamente pessimistas em relação ao preço do chumbo, que está flutuando em níveis elevados, levando a um ligeiro declínio em seu entusiasmo por aquisições e preparação de estoques. No curto prazo, tanto a oferta quanto a demanda no mercado de chumbo estão fracas. Algumas empresas a jusante ainda têm expectativas de retomada da produção em julho, e o preço do chumbo pode continuar a flutuar em níveis elevados no curto prazo.
Zinco
Na última sexta-feira, o zinco na LME abriu a US$ 2.646,5/t. No início da sessão, o zinco na LME subiu brevemente para um máximo de US$ 2.654,5/t antes de perder impulso ascendente e cair de forma constante. Atingiu um mínimo de US$ 2.622,5/t durante o horário de negociação europeu. Posteriormente, à medida que os compradores aumentaram suas posições, o zinco na LME flutuou para cima, fechando finalmente em alta a US$ 2.649,5/t, um aumento de US$ 2,5/t ou 0,09%. O volume de negociações aumentou para 6.815 lotes, e os contratos em aberto subiram em 1.564 lotes, para 208.000 lotes. Na última sexta-feira, o zinco na LME registrou um pequeno candlestick de alta com sombra inferior longa, com as médias móveis de 20/40 dias atuando como resistência. O aumento nas expectativas de inflação nos EUA e a postura cautelosa do Fed dos EUA influenciaram as expectativas do mercado em relação ao número de cortes de juros pelo Fed dos EUA este ano. No entanto, as preocupações do mercado com os riscos de conflitos geopolíticos diminuíram um pouco, levando a uma ligeira alta no zinco na LME. Espera-se que flutue principalmente hoje.
Na última sexta-feira, o contrato mais negociado de zinco 2508 na SHFE abriu a 21.740 yuan/t. No início da sessão, à medida que os compradores aumentaram suas posições, o zinco na SHFE subiu rapidamente para um máximo de 27.800 yuan/t. Posteriormente, à medida que os compradores reduziram suas posições, o centro do zinco na SHFE recuou abaixo da média móvel diária e flutuou. Atingiu um mínimo de 21.705 yuan/t durante a sessão e finalmente fechou em alta a 21.750 yuan/t, um aumento de 75 yuan/t ou 0,35%. O volume de negociações diminuiu para 39.302 lotes, e os contratos em aberto aumentaram em 1.173 lotes, para 106.000 lotes. Na última sexta-feira, o zinco na SHFE registrou um pequeno candlestick de alta. O sentimento macro melhorou um pouco, mas o consumo doméstico está gradualmente enfraquecendo, e o acúmulo de estoques está gradualmente se materializando. Espera-se que o zinco na SHFE continue a flutuar principalmente hoje.

Estanho
Mercado de Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2507) abriu ligeiramente mais alto e manteve-se em consolidação de nível elevado, fechando finalmente próximo de 263.000 yuan/tonelada, um aumento de 1,17% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) Associação de Automóveis de Passageiros da China (CPCA): As vendas no varejo de veículos de passageiros de definição estreita em junho devem atingir 2 milhões de unidades, com os veículos de energia nova a atingir 1,1 milhão de unidades (tendência de alta ★). (2) A Tesla assina contrato para o seu primeiro projeto de central elétrica ESS do lado da rede na China continental (tendência de alta ★). (3) Pequim: Apoia as empresas de jogos a melhorar a eficiência de P&D através da construção de capacidade de computação, da implementação de grandes modelos e da governança de dados, oferecendo recompensas de até 30 milhões de yuan (tendência de alta ★). (4) Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC): Até agora, a política de troca de bens de consumo deste ano impulsionou as vendas a ultrapassarem o total do ano passado (tendência de alta ★).
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: A oferta global de minério de estanho em regiões produtoras importantes, como Yunnan, está a apertar. Com o avanço de junho, algumas fundições estão a considerar parar a produção para manutenção ou reduzir ligeiramente a produção (tendência de alta ★). (2) Lado da demanda: Indústria fotovoltaica: Após a corrida de instalações, os pedidos de tiras de estanho fotovoltaico no leste da China diminuíram, com alguns produtores a experimentarem uma queda nas taxas de operação. Indústria eletrônica: O mercado de utilizadores finais de eletrónica no sul da China entrou no período de entressafra. Juntamente com os preços elevados do estanho, há um forte sentimento de "esperar para ver" entre os utilizadores finais, com os pedidos a atenderem apenas às necessidades imediatas. Outros setores: A demanda por folha de estanho, produtos químicos, etc., permanece estável, sem crescimento inesperado observado.
Mercado à Vista: O feedback do mercado indica que os preços elevados suprimiram a demanda de reabastecimento, com as empresas a jusante a optarem principalmente por esgotar os estoques ou comprar a preços posteriores. A vontade de compra a jusante é baixa, com as transações a atenderem principalmente às necessidades imediatas. As remessas médias diárias para a maioria dos negociantes são de apenas 10-30 toneladas, concentradas na faixa de preços mais baixa.

Níquel:
Mercado à Vista: Em 20 de junho, o preço do níquel refinado SMM nº 1 foi de 119.300-121.950 yuan/tonelada, com um preço médio de 120.625 yuan/tonelada, um aumento de 300 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prémio à vista principal para o níquel refinado nº 1 da Jinchuan foi de 2.500-2.700 yuan/tonelada, com um prémio médio de 2.600 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prémio e desconto à vista para o níquel eletrolítico das principais marcas nacionais foi de 0-400 yuan/tonelada.
Mercado de Futuros: O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2507) apresentou flutuações intradiárias reduzidas e fechou ligeiramente mais alto na sessão final. A sessão noturna fechou ligeiramente mais baixa: fechou a 118.820 yuan/tonelada, uma queda de 0,06%; a sessão diurna recuperou: abriu a 118.930 yuan/tonelada (um aumento de 40 yuan), atingiu uma máxima intradiária de 119.130 yuan/tonelada e fechou a 118.640 yuan/tonelada na sessão da tarde, uma queda de 0,21%. O níquel na LME estabilizou, negociando a US$ 15.005/tonelada.
A curto prazo, espera-se que os preços do níquel flutuem dentro de uma faixa entre 118.000 e 123.000 yuan/tonelada. Se a Indonésia endurecer suas políticas de minério de níquel, isso pode desencadear uma recuperação faseada; no entanto, a médio e longo prazo, a pressão do excesso de oferta é difícil de resolver e, juntamente com a falta de demanda incremental, o espaço para aumento dos preços do níquel é limitado.