Preços da Ferro-liga com Alto Teor de Níquel Continuam em Tendência de Queda em Meio a Dinâmicas Complexas do Mercado

De acordo com os dados mais recentes do mercado, o preço médio do NPI de alta qualidade com 8-12% de níquel da SMM nesta semana foi de 925,5 yuan/mtu (à saída da fábrica, impostos incluídos), uma queda de 16,8 yuan/mtu em relação à semana passada. Desde a semana passada, o preço do NPI de alta qualidade continuou a apresentar uma tendência de fraqueza.

Do lado da oferta, tanto o mercado nacional quanto o internacional apresentaram suas próprias mudanças complexas. No mercado nacional, o preço do minério de níquel das Filipinas manteve-se forte devido ao aumento da demanda da Indonésia. Ao mesmo tempo, as fundições nacionais enfrentam pressão devido ao aumento dos custos. No contexto de prejuízos, as fundições do leste da China planejam entrar em um período de manutenção, o que pode levar a uma possível redução na produção nacional.

Na Indonésia, o prêmio do minério de saprolito permanece firme, e o ônus dos custos de produção de fundição é relativamente pesado. No entanto, a viabilidade econômica da matte de níquel de alta qualidade é inferior à dos produtos intermediários de hidrometalurgia, levando as linhas de produção RKEF na Indonésia a se concentrarem principalmente no NPI de alta qualidade como o produto dominante. Espera-se que a produção de NPI de alta qualidade na Indonésia mantenha sua trajetória de crescimento.

Do lado da demanda, o desempenho do mercado de aço inoxidável permaneceu fraco nesta semana, com tanto o mercado mais amplo quanto o mercado à vista apresentando uma tendência de lentidão. A velocidade de desestocagem do estoque social foi lenta, e as siderúrgicas de aço inoxidável tiveram fraca vontade de compra de matérias-primas. Afetado por isso, a atividade de consulta ao mercado foi baixa nesta semana, e os preços de intenção de transação também foram fracos. Espera-se que o feedback negativo no mercado de aço inoxidável persista a curto prazo, e o preço do NPI de alta qualidade continuará a permanecer fraco.

Do ponto de vista do spread de preços entre o NPI de alta qualidade e o níquel refinado, o desconto médio do NPI de alta qualidade em relação ao níquel refinado nesta semana foi de 266,65 yuan/mtu, uma redução de 6,55 yuan/mtu em relação ao desconto da semana passada. O enfraquecimento contínuo dos preços é influenciado principalmente por fatores macroeconômicos e fundamentais.

Em relação ao níquel refinado, no front macro, o Fed dos EUA decidiu cortar as taxas de juros em 50 pontos base este ano, mas o ritmo dos futuros cortes de juros pode desacelerar, com um corte de 25 pontos base esperado em 2026 e outro em 2027. O enfraquecimento das expectativas de redução das taxas de juro colocou pressão sobre as variedades de metais não-ferrosos. No lado dos fundamentos, embora a oferta de níquel refinado tenha diminuído, a redução foi relativamente pequena. Com os mercados de ligas e aço inoxidável a jusante a entrarem na época de entressafra, a procura global é fraca, levando a uma queda contínua nos preços do níquel. Esta semana, o desconto do NPI de alta qualidade face ao níquel refinado diminuiu em meio a flutuações voláteis, principalmente devido à queda expandida nos preços do níquel. No caso do NPI de alta qualidade, com a procura a jusante fraca e as expectativas de cortes de produção, os preços provavelmente continuarão a enfraquecer. No caso do níquel refinado, apesar do forte apoio dos custos, os preços podem continuar a flutuar em estagnação devido a pressões fundamentais e expectativas macroeconômicas fracas. Em resumo, espera-se que o desconto médio do NPI de alta qualidade face ao níquel refinado possa aumentar na próxima semana.

No lado dos custos, o cálculo do custo à vista do NPI de alta qualidade com base nos preços do minério de níquel de 25 dias atrás revelou uma tendência de aumento das perdas para as fundições esta semana. Do ponto de vista das matérias-primas, os preços dos materiais auxiliares permaneceram em estagnação esta semana, levando a um enfraquecimento da linha de custos dos materiais auxiliares para as fundições. No entanto, no lado do minério, devido a um aumento nos embarques de minério de níquel filipino para a Indonésia, os preços do minério de níquel filipino permaneceram relativamente firmes, e a linha de custos do minério de níquel para as fundições domésticas também permaneceu firme. As perdas cada vez maiores das fundições esta semana foram principalmente devido ao enfraquecimento contínuo dos preços dos produtos acabados.

Espera-se que na próxima semana, os preços dos materiais auxiliares permaneçam em estagnação, com a linha de custos dos materiais auxiliares a manter-se estável. Enquanto isso, para o minério de níquel, impulsionado pela forte procura a jusante, espera-se que os preços do minério de níquel filipino continuem a manter-se firmes. No entanto, o enfraquecimento contínuo dos preços dos produtos acabados exacerbará ainda mais as perdas para as fundições.