Na última sexta-feira, os riscos geopolíticos aumentaram rapidamente em todo o mundo, e o fortalecimento do índice do dólar americano pressionou os preços do cobre. No meio da semana, o Fed dos EUA manteve a sua taxa de juro de referência inalterada, e os dados das vendas no varejo de maio ficaram aquém das expectativas, fazendo com que o índice do dólar americano recuasse em meio a flutuações. Os preços do cobre permaneceram dentro de uma faixa, sem um impulso ascendente sustentado antes da conclusão das negociações de fim de ano. Embora os EUA tenham mantido a sua previsão de dois cortes nas taxas de juro este ano, alguns membros do Fed tornaram-se mais hawkish, e Powell enfatizou as incertezas da inflação e a possibilidade de ela permanecer elevada, levando a um novo fortalecimento do dólar americano. O desempenho dos preços do cobre tornou-se mais correlacionado com os desenvolvimentos geopolíticos a curto prazo, com os mercados de futuros a flutuar consideravelmente na maioria das vezes. Esta semana, os preços do cobre na LME têm sido fracos, com uma pressão descendente significativa sobre os preços a partir de níveis elevados, e o sentimento do mercado tornou-se cauteloso, flutuando entre US$ 9.750/t e abaixo de US$ 9.600/t.
No front fundamental, a Antofagasta e as fundições chinesas iniciaram a sua segunda rodada de negociações esta semana, com o resultado das negociações de meio de ano ainda pendente. A curto prazo, os volumes de licitação a vista continuam a mostrar uma tendência descendente devido aos cortes de produção em Kamoa-Kakula. No que diz respeito ao cobre catódico, a liberação de warrants após a entrega do contrato de cobre 2506 da SHFE esta semana suprimiu os prémios a vista, e o mercado de cobre denominado em dólar americano também tem sido lento. O mercado entrou numa época de baixa sazonalidade a curto prazo, mas a estrutura de backwardation nos meses futuros continua a alargar-se. No geral, tanto a oferta como a procura no mercado são fracas.
Olhando para a próxima semana, os conflitos geopolíticos no front macro estão a intensificar-se, aumentando significativamente a aversão ao risco do mercado. Enquanto isso, as negociações tarifárias não resolvidas entre a China e os EUA aumentaram as incertezas do mercado, colocando uma pressão sustentada sobre os preços do cobre a curto prazo. Espera-se que os preços do cobre na LME flutuem dentro de uma faixa entre US$ 9.500-9.700/t na próxima semana, enquanto os preços do cobre na SHFE deverão flutuar entre 77.000-79.000 iuanes/t. No front a vista, espera-se que as empresas enfrentem uma pressão aumentada para liquidar estoques e receber pagamentos até meados do ano. A curto prazo, espera-se que os prémios a vista continuem a diminuir devido a fatores de procura e de negociação. Os preços à vista em relação ao contrato SHFE de cobre 2507 deverão variar entre um desconto de 20 yuan/t e um prémio de 100 yuan/t.
