Comentário Matinal da SMM sobre Metais Básicos na SHFE (19 de junho)

XANGAI, 19 de junho (SMM) –
Cobre
Na noite anterior, o cobre na LME abriu a US$ 9.668/t, atingindo um máximo de US$ 9.694,5/t no início da sessão antes de flutuar para baixo ao longo da sessão, tocando um mínimo de US$ 9.648/t perto do fechamento e, finalmente, fechando a US$ 9.650,5/t, uma queda de 0,2%. O volume de negociação atingiu 13.000 lotes e o interesse aberto atingiu 291.000 lotes. Na noite anterior, o contrato mais negociado do cobre SHFE 2507 abriu a 78.640 yuan/t, atingindo um máximo de 78.700 yuan/t no início da sessão antes de flutuar para baixo e tocar um mínimo de 78.500 yuan/t durante a sessão. Flutuou dentro de uma faixa de preços perto do fechamento e, finalmente, fechou a 78.610 yuan/t, uma queda de 0,01%. O volume de negociação atingiu 19.000 lotes e o interesse aberto atingiu 181.000 lotes. No front macro, o Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas, conforme esperado. Em sua declaração, os formuladores de políticas mantiveram sua expectativa de dois cortes nas taxas de juros este ano, mas o número de autoridades que esperam que não haja cortes nas taxas de juros este ano aumentou, e a expectativa de cortes nas taxas de juros no próximo ano foi reduzida para um. Powell continuou a enfatizar as incertezas e previu que a "alta inflação" surgirá nos próximos meses. O índice do dólar americano subiu, exercendo pressão de baixa sobre os preços do cobre. No front fundamental, os prêmios à vista para o cátodo de cobre flutuaram significativamente, com diferenças notáveis entre as marcas. Ontem, os fornecedores se apressaram a vender devido a preocupações com os subsequentes fluxos de saída de warrants, e o cobre russo também foi vendido a preços baixos, impactando o mercado. Espera-se que ainda haja espaço para queda nos prêmios após os fluxos de saída de warrants hoje. Em resumo, dada a presença de fatores de baixa, espera-se que os preços do cobre tenham dificuldade em continuar subindo hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: Na noite da sessão anterior, o contrato mais negociado do alumínio SHFE 2507 abriu a 20.650 yuan/t, com um máximo de 20.650 yuan/t, um mínimo de 20.590 yuan/t e fechou a 20.645 yuan/t, uma queda de 35 yuan/t ou 0,17% em relação ao fechamento anterior. No dia anterior, o alumínio na LME abriu a US$ 2.549/t, com um máximo de US$ 2.560,5/t, um mínimo de US$ 2.537,5/t e fechou a US$ 2.546,5/t, um aumento de US$ 1,5/t ou 0,06%.
Resumo: No âmbito macro, o Fed dos EUA manteve as taxas de juro inalteradas, conforme esperado. O presidente do Fed, Powell, declarou numa conferência de imprensa que os aumentos de preços desencadeados pelas tarifas se tornariam mais pronunciados nos próximos meses e que o Fed precisaria de ter a certeza de que a inflação estava a diminuir antes de iniciar uma redução das taxas de juro. No que diz respeito aos fundamentos, a capacidade operacional doméstica do alumínio eletrolítico manteve-se estável, com uma diminuição do volume de lingotes de fundição a contribuir para a continuação da redução das existências de lingotes de alumínio domésticos. No que diz respeito aos custos, havia expectativas de enfraquecimento dos preços da alumina e dos materiais auxiliares, o que levou a uma diminuição do apoio aos custos do alumínio eletrolítico. No que diz respeito à procura, havia uma dupla pressão decorrente da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, o que faria com que a taxa de funcionamento das empresas de processamento de alumínio diminuísse sob pressão a curto prazo. No geral, as existências atualmente baixas e as expectativas de uma maior proporção de alumínio líquido fornecem um forte apoio aos preços do alumínio. No entanto, a pressão da época de baixa procura limita o espaço para aumentos e os lingotes de alumínio à vista nas principais áreas de consumo podem em breve enfrentar uma situação de oferta e procura fracas. A curto prazo, espera-se que os preços do alumínio flutuem em níveis elevados.
Chumbo
Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 1.983/t. Com os conflitos geopolíticos no exterior proeminentes e a decisão do Fed dos EUA sobre as taxas de juro de junho a manter-se inalterada, conforme as expectativas, o chumbo na LME flutuou para baixo ao longo do dia após a abertura, atingindo um mínimo de US$ 1.971/t, o mais baixo em quase meio mês. Até à sessão noturna, o chumbo na LME parou de cair e recuperou, recuperando quase as perdas diurnas. Fechou finalmente a US$ 1.989,5/t, com um aumento de 0,68%.

Na noite anterior, o contrato mais negociado do chumbo SHFE 2507 abriu a 16.850 yuan/t. Impulsionado pela notícia de que a SHFE permitiria que mais investidores participassem nos futuros de chumbo, o chumbo SHFE flutuou para cima. No entanto, com um apoio fundamental limitado, o chumbo SHFE não conseguiu recuperar o nível de 16.900 yuan/t e fechou finalmente a 16.845 yuan/t, com um aumento de 0,06%. O seu interesse aberto situou-se em 38.409 lotes, diminuindo 1.645 lotes em relação ao dia de negociação anterior.
Existências: Até 18 de junho, as existências de chumbo na LME aumentaram 2.025 t para 289.475 t. As existências de warrants de chumbo na SHFE situaram-se em 44.387 t, diminuindo 1.116 t em relação ao dia anterior.
Recentemente, a oferta global de chumbo mostrou gradualmente uma tendência de excedente, com os estoques no exterior mais uma vez se aproximando da marca de 290.000 toneladas. Embora os fundamentos domésticos tenham melhorado um pouco devido aos cortes e suspensões de produção no lado da oferta, o impacto da baixa temporada tradicional de consumo não melhorou significativamente, tornando-se o principal fator que arrasta para baixo os preços do chumbo. Ontem, a SHFE permitiu que investidores estrangeiros participassem da negociação de futuros e opções de chumbo, o que pode aumentar a atividade de negociação no mercado de chumbo até certo ponto e fornecer um impulso de curto prazo aos preços do chumbo. No entanto, a lógica final da negociação ainda precisa se concentrar na tendência das mudanças fundamentais.
Zinco
Na noite passada, o zinco LME abriu a US$ 2.636,5/t. No início da sessão, o zinco LME subiu rapidamente para um máximo de US$ 2.660/t. Posteriormente, seu centro de preço flutuou em torno de US$ 2.655/t. Durante o horário de negociação europeu, o zinco LME despencou abaixo da média diária para um mínimo de US$ 2.631/t. Em seguida, seu centro de preço flutuou em torno de US$ 2.637/t. Fechou finalmente em alta a US$ 2.643,5/t, com alta de US$ 7/t ou 0,27%. O volume de negociação diminuiu para 89.509 lotes, e o interesse aberto diminuiu em 3.356 lotes para 208.000 lotes. Na noite passada, o zinco LME registrou um pequeno candlestick de alta com uma longa sombra superior, com as médias móveis de 20/60 dias exercendo pressão acima. O índice do dólar americano caiu primeiro e depois subiu na noite passada, antes de o Fed dos EUA anunciar sua decisão sobre a taxa de juros. Enquanto isso, as tensões no Oriente Médio levaram a um forte sentimento de aversão ao risco no mercado, fazendo com que o zinco LME subisse primeiro e depois caísse, mantendo uma tendência de flutuação.
Na noite passada, o zinco SHFE abriu em baixa com um gap a 21.945 yuan/t. Após a abertura, caiu imediatamente para um mínimo de 21.920 yuan/t. Posteriormente, subiu rapidamente para um máximo de 22.020 yuan/t. Então, à medida que os compradores reduziram suas posições, o zinco SHFE caiu para perto da média diária, com seu centro de preço flutuando para cima em torno de 21.960 yuan/t. Fechou finalmente em baixa a 21.955 yuan/t, com baixa de 105 yuan/t ou 0,48%. O volume de negociação diminuiu para 46.384 lotes, e o interesse aberto diminuiu em 6.064 lotes para 91.164 lotes. Na noite passada, o zinco SHFE registrou um pequeno candlestick de alta, com as médias móveis de 20/60 dias exercendo pressão acima e a média móvel de 5 dias fornecendo suporte abaixo. Impulsionado pelo mercado LME, o zinco SHFE abriu em baixa com um gap na noite passada. O Fórum de Lujiazui foi oficialmente inaugurado ontem, e o banco central anunciou oito grandes medidas de abertura financeira, liberando certos sinais macro positivos. No entanto, a demanda final de uso atual está enfraquecendo, e ainda há expectativas de oferta abundante. Os preços do zinco devem permanecer em baixa no curto prazo.

Estanho
Mercado de Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2507) atingiu o fundo e recuperou durante a sessão noturna, fechando a 264.150 yuan/tonelada, um aumento de 0,27% em relação ao dia anterior.
Macroeconomia: (1) O Fed dos EUA manteve as taxas de juro inalteradas pela quarta vez consecutiva na sua reunião de política de junho. O gráfico de pontos indicou dois cortes nas taxas de juro este ano, mas o número de funcionários que esperam que não haja cortes nas taxas de juro este ano aumentou para sete, e o número esperado de cortes nas taxas de juro no próximo ano foi reduzido para um. Powell continuou a enfatizar as incertezas, afirmando que a situação econômica atual justifica uma abordagem de "aguardar e ver". Ele também antecipou que a inflação impulsionada pelas tarifas aumentará nos próximos meses. (Alcista ★) (2) De acordo com a Agência de Notícias Yonhap, citando um plano relatado pelo Ministério da Ciência e TIC da Coreia do Sul ao Comitê Presidencial de Planejamento de Políticas Nacionais, o governo sul-coreano investirá 16,1 trilhões de won no setor de IA nos próximos cinco anos. Garantirá o fornecimento seguro de 50.000 GPUs e construirá centros de dados de IA. O governo apoiará o desenvolvimento de modelos de IA e os tornará acessíveis a todos os cidadãos. (Alcista ★) (3) Foram emitidas as "Várias Medidas Políticas para Apoiar o Desenvolvimento de Alta Qualidade da Indústria de Circuitos Integrados na Zona de Desenvolvimento de Guangzhou e no Distrito de Huangpu", com o objetivo de ajudar a construir a área central do terceiro polo da indústria de circuitos integrados da China. As medidas incluem a otimização do layout do desenvolvimento industrial, a realização de avanços no design de chips, processos especiais, embalagem e testes avançados, ferramentas EDA, equipamentos e peças, a criação de toda uma cadeia industrial que abrange design, fabricação, materiais, equipamentos e peças, embalagem e testes, e o estabelecimento de um cluster abrangente da indústria de circuitos integrados. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: A oferta global de minério de estanho nas principais áreas produtoras, como Yunnan, diminuiu. À medida que junho avança, algumas fundições estão considerando parar a produção para manutenção ou reduzir ligeiramente a produção. (Alcista ★) (2) Lado da demanda: Recentemente, à medida que os preços do estanho voltaram ao limiar de 260.000 yuan, a maioria das empresas a jusante viu uma diminuição nos pedidos e um enfraquecimento da vontade de compra.
Mercado à Vista: Setores tradicionais, como eletrônicos de consumo e eletrônicos automotivos, entraram no período de entressafra. Os pedidos são principalmente em "pequenos lotes e múltiplas frequências". As empresas a jusante têm baixa aceitação de preços elevados, e as compras são feitas apenas para atender às necessidades imediatas. A demanda por folha de estanho e produtos químicos permanece estável, mas os preços elevados suprimiram a vontade de compra a jusante. O comércio no mercado à vista está lento, com volume diário de negociação de pouco mais de dez toneladas métricas.