Para evitar uma escassez de oferta, a London Metal Exchange (Bolsa de Metais de Londres) ordenou que a Mercuria Energy Group Ltd emprestasse parte de sua posição excessiva de alumínio de junho, que excede a quantidade do metal disponível nos armazéns da LME.
Em junho de 2025, as ações de alumínio da Mercuria Energies foram relatadas em torno de 600.000 a 800.000 toneladas, representando 30% a 39% do interesse aberto para junho. Segundo a LME, a posição detida pela empresa representava quase 40% acima do pico. Pelos mesmos motivos, os estoques de alumínio com certificado de armazenagem do sistema da LME eram de apenas pouco mais de 320.000 toneladas.
A Mercuria, que detém 90% do estoque, cria um descompasso entre o contrato e o material disponível para entrega. Além disso, esse descompasso impede que os pequenos traders com posições de compra obtenham a quantidade certa de alumínio e cumpram a obrigação de entrega estipulada no contrato.
A LME possui regras rigorosas para regular posições dominantes, mas elas se aplicam principalmente aos contratos que estão prestes a expirar e aos estoques de armazéns. Além disso, essas decisões se aplicam ao gerenciamento dos contratos mensais, que expiram na terceira quarta-feira de cada mês. No entanto, neste cenário, a LME aplicou sua regra geral para eliminar a probabilidade de desordem nas atuais condições de mercado.
O regulamento da LME destaca a necessidade de nomear um comitê especial responsável por decidir sobre as medidas a serem tomadas para evitar “o desenvolvimento ou o provável desenvolvimento de uma situação de corner ou indesejável, ou de uma prática comercial indesejável ou imprópria”.
No entanto, a pressão e a tensão persistiram porque o spread entre os contratos de alumínio de junho e julho permaneceu em contango. Isso indica que o contrato de junho foi fornecido com um desconto, representando uma disparidade em julho, para o qual o medo de entrega ainda persiste.
A ampla tensão geopolítica, especialmente aquela envolvendo a Rússia, tem sido uma das principais causas da posição da empresa em junho, ainda mais porque o alumínio de origem russa é considerado um ponto focal nos estoques da LME devido ao seu menor preço e à entrega em conformidade com os contratos.
Devido a isso, a Mercuria Energies afirmou que adquiriu uma grande posição em junho devido à sua aposta estratégica contra a flexibilização das sanções ocidentais contra Moscou. Esta aposta estratégica protegerá a empresa das sanções ocidentais, elevando o valor do metal na Rússia. Isto também contribui para um progresso diplomático entre a Ucrânia e a Rússia, aliviando a imposição de sanções imediatas.
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