Cenário macro favorável insuficiente e fundamentos fracos: mercado futuro de aço inoxidável flutua em mínimos [Análise Semanal do Mercado Futuro de Aço Inoxidável da SMM]

Os dados da SMM mostram que o contrato SS mais negociado continuou a flutuar em mínimos nesta semana. Até às 10h30 de 6 de junho, o contrato SS2507 foi cotado a 12.700 yuan/tonelada, inalterado em relação à semana anterior.

De uma perspectiva macro, as políticas domésticas continuaram a exercer influência, injetando liquidez no mercado. Em maio, o Banco Popular da China (PBOC) anunciou um corte de 0,5 ponto percentual na taxa de reservas obrigatórias (RRR), liberando 1 trilhão de yuan em fundos de longo prazo e complementando a liquidez de curto prazo através de operações de repos inversas no valor total de 700 bilhões de yuan. Em 5 de junho, o PBOC realizou operações de repos inversas definitivas sem precedentes no valor de 1 trilhão de yuan, estabilizando ainda mais as expectativas do mercado. Internacionalmente, as políticas comerciais e os dados econômicos dos EUA perturbaram o mercado. A partir de 4 de junho, os EUA aumentaram as tarifas sobre as importações de aço e alumínio de 25% para 50%, afetando principalmente os principais exportadores para os EUA, como México e Canadá. Dado que as exportações diretas de aço inoxidável da China para os EUA são limitadas, espera-se que o impacto seja relativamente pequeno. Além disso, um aumento nos pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA no início de maio aumentou as preocupações do mercado com uma recessão econômica, aumentando significativamente as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA este ano.

Voltando aos fundamentos, o mercado de aço inoxidável entrou na tradicional baixa temporada de consumo, com transações lentas e compradores a jusante apenas realizando compras pontuais. Atualmente, as empresas de aço inoxidável estão geralmente enfrentando prejuízos devido à inversão de custos. Apesar das notícias de cortes de produção de várias siderúrgicas, a escala de oferta permanece em níveis historicamente altos para o mesmo período devido à alta base de produção no início do período, e o desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado persiste. Neste contexto, o estoque social de aço inoxidável permanece alto, e os comerciantes enfrentam uma pressão significativa para vender, tornando os cortes de preços e as promoções de vendas comuns.

No geral, embora os preços futuros do SS tenham atingido mínimos históricos e o suporte de custo forneça um certo piso para os preços, os fundamentos não são prováveis de apoiar uma recuperação dos preços em meio a cortes de produção limitados pelas siderúrgicas e uma demanda persistentemente fraca. Espera-se que, a curto prazo, o mercado futuro do SS continue a flutuar em mínimos.