No primeiro trimestre, apoiado pela oferta global apertada de concentrados de cobre, o preço do cobre subiu significativamente em relação ao mesmo período do ano anterior, com o contrato mais negociado atingindo um máximo histórico de RMB 83.320/t. Durante o Festival Qingming, afetado pela política americana de "tarifas recíprocas", os preços do cobre despencaram, caindo para um mínimo de RMB 71.320/t, uma queda de RMB 12.000/t em relação ao pico do ano, representando uma queda de mais de 14%.
No lado da oferta, a expansão das minas Kamoa-Kakula e Oyu Tolgoi, juntamente com a entrada em operação da nova mina Malmyz, deverá impulsionar um aumento de 2,3% na produção global de minas de cobre em 2025. Enquanto isso, a expansão da capacidade na China, bem como a entrada em operação de novas capacidades na Indonésia, Índia e República Democrática do Congo, aumentarão a produção de cobre refinado em cerca de 2,9% em 2025. Apesar do crescimento simultâneo das capacidades de minas de cobre e de cobre refinado, espera-se que o padrão global de oferta apertada de concentrados de cobre persista.
Atualmente, as taxas de tratamento de concentrados de cobre (TCs) permanecem em território negativo há vários meses. Em 23 de maio, as TCs à vista caíram para -US$ 44,25/t. Em maio, o custo de produção de cobre refinado a partir de concentrados de cobre excedeu os preços à vista domésticos em RMB 4.705-5.455/t. Por um lado, o maior custo de produção de cobre refinado em relação aos preços de venda domésticos fornece apoio aos preços do cobre do lado do custo; por outro lado, pode diminuir o entusiasmo de produção das fundições, limitando um aumento significativo na produção de cobre refinado.
Anteriormente, influenciado pelas mudanças nos padrões de oferta e procura do mercado, a janela de importação de cobre refinado doméstico fechou, enquanto a janela de exportação abriu, levando as fundições domésticas a expandirem ativamente o comércio de exportação para garantir lucros. Os dados mostram que, em abril, as exportações domésticas de cobre refinado aumentaram em cerca de 10.000 t em relação ao mês anterior, enquanto as importações líquidas diminuíram em 15.000 t em relação ao mês anterior. Com oferta suficiente de concentrados de cobre e aumento nas taxas de operação das fundições, a produção de cobre refinado aumentou em cerca de 10.000 t em relação ao mês anterior.
Do ponto de vista das reservas de matérias-primas, as importações domésticas de concentrados de cobre, sucata de cobre e ânodos de cobre aumentaram em relação ao mês anterior em abril, lançando as bases para a produção das empresas em maio. Em maio, com a janela de exportação de cobre refinado ainda aberta e a escala de retomada da produção nas empresas de cobre refinado superando a de manutenção, espera-se que a produção nacional de cobre refinado mantenha um nível relativamente alto.
Num contexto de aumento nas importações de produtos de cobre dos EUA, a China emergiu como o principal fornecedor, aproveitando suas vantagens de custo e capacidade, impulsionando a demanda de exportação de semi-acabados de cobre no país. Em abril, as exportações de cobre não laminado e semi-acabados de cobre aumentaram em quase 10.000 toneladas em relação ao mês anterior, enquanto as importações diminuíram ou tiveram um crescimento mais lento, resultando em uma queda de 40.000 toneladas nas importações líquidas. Apesar da forte demanda de exportação, as características da baixa temporada para as empresas de cobre a jusante começaram a aparecer na última semana de maio.
Os dados da pesquisa da SMM mostram que as taxas de operação semanais das empresas de barras de cátodo de cobre, barras de cobre secundário, fios e cabos e fios esmaltados foram de 70,64%, 22,14%, 82,34% e 83,90%, respectivamente, com quedas semanais de 2,62%, aumentos de 0,27%, quedas de 1,05% e quedas de 0,50%, respectivamente. Entre elas, o consumo de cobre nos setores de ar-condicionado e energia nova diminuiu em relação ao mês anterior. Especificamente, os cronogramas de produção totais de ar-condicionados domésticos na China para maio, junho e julho foram de 23,3 milhões de unidades, 20,978 milhões de unidades e 18,4206 milhões de unidades, respectivamente, mostrando uma queda mensal. No mercado de VENs, de 1º a 26 de maio, as vendas de varejo de VENs atingiram 574.000 unidades, um aumento de 2% em relação a abril, enquanto as vendas de VENs no atacado dos fabricantes de veículos de passageiros em todo o país atingiram 620.000 unidades, uma queda de 3% em relação a abril.
A tendência de deslocamento contínuo dos estoques globais para os EUA é notável. Até 29 de maio, os warrants de cobre da SHFE e da LME caíram para 32.000 toneladas e 152.000 toneladas, respectivamente, com quedas mensais de 6% e 25%.
Olhando para o futuro, em meio à intensificação da volatilidade nos mercados de ações, títulos e moedas dos EUA e do Japão, e à medida que o mercado de cobre doméstico entra gradualmente na baixa temporada, os preços do cobre ainda enfrentam riscos de queda.
Observe que esta notícia é proveniente de https://www.cnmn.com.cn/ShowNews1.aspx?id=462157 e traduzida pela SMM.
