Em um cenário de mercado caracterizado por um desequilíbrio entre oferta e demanda, os preços do carbonato de lítio atingiram repetidamente novas mínimas. Em 29 de maio, o contrato futuro mais negociado de carbonato de lítio caiu abaixo do importante limiar de 60.000 yuan/tonelada, fechando em 58.860 yuan/tonelada. À medida que os preços do carbonato de lítio continuam a cair, a demanda de cobertura das empresas industriais aumentou gradualmente. Em 26 de maio, a Salt Lake Potash anunciou sua intenção de realizar operações de cobertura de futuros de carbonato de lítio para mitigar o impacto das flutuações de preços do carbonato de lítio na produção e nas operações da empresa e para se proteger eficazmente contra os riscos de mercado.
No setor de baterias de lítio, não é incomum que as empresas industriais emitam anúncios de cobertura. De acordo com as observações dos repórteres do Futures Daily, cerca de 70 empresas listadas em bolsa, incluindo a Ganfeng Lithium e a CATL, já emitiram anúncios sobre cobertura. No entanto, no contexto da queda contínua dos preços do carbonato de lítio, o anúncio de cobertura da Salt Lake Potash atraiu grande atenção do setor, com muitos insiders do setor considerando-o um sinal de que os preços do carbonato de lítio continuarão a cair.
"Embora a Salt Lake Potash tenha vantagens de custo, ainda precisa bloquear os preços de venda por meio de instrumentos futuros para evitar uma erosão ainda maior dos lucros devido a possíveis quedas de preços no futuro", explicou Yu Shuo, analista da Chuangyuan Futures. Ele observou que a tecnologia de extração de lítio de lagos salgados está no fundo da curva de custos. Como empresa líder no setor de lagos salgados, o anúncio de cobertura da Salt Lake Potash ressoa com os fundamentos fracos do carbonato de lítio, reforçando o consenso de mercado de que os preços ainda não atingiram o fundo. Também sugere que o atual cenário de mercado de desequilíbrio entre oferta e demanda não deve melhorar a curto prazo.
De acordo com os repórteres, devido a diferenças nas rotas de processo, métodos, fontes de matéria-prima, custos trabalhistas, custos de consumo de energia e taxas de depreciação, há variações significativas nos custos de produção do carbonato de lítio entre diferentes empresas. Atualmente, o carbonato de lítio é produzido principalmente por três métodos: extração de espodumênio, lepidolita e salmoura de lagos salgados. Os custos de processamento variam muito dependendo do tipo de minério de lítio extraído. O custo de produção atual e mais comum do carbonato de lítio no mercado varia de 75.000 a 85.000 yuan/tonelada. Para alguns projetos de extração de lítio de minério de lepidolita de baixa qualidade, o custo total varia de 80.000 a 90.000 yuan/tonelada, enquanto o custo de produção para empresas integradas é de aproximadamente 75.000 yuan/tonelada. Os projetos que envolvem minério comprado externamente têm custos mais elevados, com alguns até mesmo ultrapassando 90.000 yuan/tonelada. Os custos de alguns projetos competitivos podem ser tão baixos quanto 60.000 yuan/tonelada. Por exemplo, uma empresa de materiais para baterias de lítio listada em bolsa, com capacidade de produção anual de 30.000 toneladas, revelou durante uma teleconferência com investidores institucionais que seu custo total sem impostos do carbonato de lítio havia caído para menos de 60.000 yuan/tonelada no primeiro trimestre de 2024. O custo de extração de lítio de lagos salgados é ainda menor, tornando-se um dos sinais que indicam o fundo dos preços do carbonato de lítio.
Uma revisão dos relatórios anuais das empresas de lítio listadas em bolsa realizada por repórteres revelou que, no ano passado, em meio à queda contínua dos preços do carbonato de lítio, a maioria das empresas de lítio sofreu prejuízos. Beneficiando-se das vantagens de custo da extração de lítio de lagos salgados, a Salt Lake Industry manteve-se lucrativa durante o ciclo de queda dos preços dos produtos de lítio. Os dados mostram que, em 2024, a Salt Lake Industry alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 4,663 bilhões de yuan, ocupando o primeiro lugar no setor de minério de lítio. Em 2024, a margem de lucro bruto dos produtos de carbonato de lítio da Salt Lake Industry atingiu 50,68%, significativamente superior à média do setor. Atualmente, o custo de extração de lítio de lagos salgados varia de 30.000 a 40.000 yuan/tonelada, oferecendo uma clara vantagem de custo em relação à extração de lítio de minério. A Salt Lake Industry planeja produzir 43.000 toneladas de carbonato de lítio em 2025.
Um repórter entrou em contato com a Salt Lake Industry e soube que esta foi a primeira vez que a empresa emitiu um anúncio sobre cobertura, e que não havia participado anteriormente de negociações de futuros.
"O anúncio da Salt Lake Industry de realizar cobertura para futuros de carbonato de lítio é uma medida proativa para lidar com o risco de queda dos preços do lítio", disse Yu Shuo ao repórter. A empresa declarou claramente no anúncio que o objetivo da cobertura era "reduzir o impacto das flutuações dos preços do carbonato de lítio" e enfatizou que "não se envolveria em arbitragem especulativa", o que é um sinal de alerta para a atual queda nos preços do carbonato de lítio.
Yang Fei, pesquisador sênior do Grupo de Metais Não Ferrosos e Novos Materiais da CITIC Futures, acredita que, no atual contexto de desequilíbrio entre oferta e procura, o estoque social de carbonato de lítio continuará a acumular-se, e os futuros de carbonato de lítio ainda não se desviaram da tendência de queda dos preços.
"Mesmo que os preços do carbonato de lítio caiam abaixo da linha de custo, isso não significa que as empresas irão parar a produção", disse francamente ao repórter Zhang Hua, chefe de negócios de uma grande produtora e fornecedora nacional de metal de lítio. Para empresas como a dele, apesar do fraco desempenho dos preços do carbonato de lítio, elas manterão uma certa taxa de operação para sustentar pedidos contratuais de longo prazo.
Yang Fei acredita que, embora o preço atual do carbonato de lítio esteja em tendência de queda, seus custos de matéria-prima também estão diminuindo gradualmente. Somente quando houver cortes ativos na produção, como minas reduzindo a produção e empresas controlando o ritmo das remessas, poderemos esperar ver os preços do carbonato de lítio pararem de cair e se estabilizarem.
