Comentário Matinal da SMM sobre Metais Básicos na SHFE (22 de Maio)

XANGAI, 22 de maio (SMM) –

Cobre

Na noite anterior, o cobre na LME abriu a US$ 9.542,5/tonelada, subiu inicialmente e atingiu o pico de US$ 9.567/tonelada, depois flutuou para baixo durante toda a sessão, caindo para um mínimo de US$ 9.487/tonelada perto do fechamento, e finalmente fechou a US$ 9.487/tonelada, uma queda de 0,71%. O volume de negociações atingiu 14.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 285.000 lotes. Na noite anterior, o contrato mais negociado do cobre SHFE 2506 abriu e atingiu o pico de 78.010 yuan/tonelada, manteve uma flutuação de faixa estreita durante a sessão, caiu ligeiramente perto do fechamento para um mínimo de 77.770 yuan/tonelada e finalmente fechou a 77.770 yuan/tonelada, uma queda de 0,41%. O volume de negociações atingiu 21.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 159.000 lotes. No front macro, os EUA e o Irã realizaram várias rodadas de conversações sobre o programa nuclear iraniano este ano, com Trump anteriormente reiniciando ações para endurecer as sanções às exportações de petróleo bruto do Irã. Fontes familiarizadas com o assunto disseram que Israel está se preparando para atacar rapidamente as instalações nucleares do Irã no caso de um fracasso nas negociações entre EUA e Irã. Afetado por isso, os preços do petróleo bruto subiram primeiro e depois caíram, exercendo pressão para baixo sobre os preços do cobre. No lado fundamental, do lado da oferta, algumas fundições não enviaram mercadorias diretamente, com o mercado dominado por traders de importação e traders de warrants oferecendo mercadorias a preços baixos, e o sentimento para o envio de mercadorias enfraqueceu. Do lado da demanda, à medida que os prêmios à vista caíram, o índice de sentimento de aquisição a jusante aumentou, e os compradores se envolveram ativamente na negociação para baixar os preços de compra. Em termos de preços, sem mais notícias de baixa no momento, espera-se que haja um espaço limitado para a queda dos preços do cobre hoje.

Alumínio

Mercado de Futuros: Na noite anterior, o contrato mais negociado do alumínio SHFE 2507 abriu a 20.155 yuan/tonelada, com um máximo de 20.175 yuan/tonelada, um mínimo de 20.100 yuan/tonelada e fechou a 20.135 yuan/tonelada, uma queda de 55 yuan/tonelada ou 0,27% em relação ao fechamento anterior. Na quarta-feira, o alumínio na LME abriu a US$ 2.481,5/tonelada, com um máximo de US$ 2.497,5/tonelada, um mínimo de US$ 2.464/tonelada e fechou a US$ 2.475,5/tonelada, uma queda de US$ 5,5/tonelada ou 0,22%.

Resumo: No lado macro, o índice do dólar americano estendeu sua queda dos dois dias de negociação anteriores na noite anterior, pressionado pelas controvérsias sobre cortes de impostos e projetos de lei de gastos dos EUA, bem como pela fraca demanda pelo leilão de títulos do Tesouro americano de 20 anos. As preocupações do mercado com o aumento da dívida dos EUA e a deterioração das perspectivas econômicas se intensificaram, levando a um aumento na aversão ao risco no mercado. No lado dos fundamentos, houve mudanças relativamente pequenas no lado da oferta de curto prazo. No lado dos custos, o impacto específico do incidente na Guiné sobre o fornecimento local de bauxita ainda precisa ser avaliado, e pode fornecer apoio de curto prazo baseado no sentimento ao lado dos custos da alumina. No lado da demanda, enfrenta-se dupla pressão da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, e a taxa de operação das empresas de processamento de alumínio deve diminuir sob pressão no curto prazo. No geral, o baixo estoque atual fornece apoio aos preços do alumínio, mas os ventos contrários macroeconômicos e a pressão de baixa temporada no lado da demanda limitam o espaço para alta. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam voláteis, com atenção a ser prestada ao desempenho da demanda doméstica e no exterior, bem como ao fornecimento de bauxita.

Chumbo

Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 1.984/t, flutuando dentro de uma faixa durante a sessão asiática. Tocou brevemente uma alta de US$ 1.994/t na sessão europeia antes que os touros reduzissem suas posições, fazendo com que o chumbo na LME mergulhasse para uma baixa de US$ 1.955/t. Recuperou-se parcialmente no final, fechando a US$ 1.978,5/t, uma queda de 0,4%.

Na noite anterior, o contrato mais negociado do chumbo SHFE 2507 abriu a uma alta de 16.895 yuan/t. Após a abertura, os vendedores aumentaram suas posições, e o chumbo SHFE flutuou para baixo, atingindo uma baixa de 16.820 yuan/t. Fechou a 16.835 yuan/t, uma queda de 0,33%.

As fundições enfrentam fornecimento apertado de matérias-primas, com os preços do concentrado de chumbo mostrando uma tendência de alta e os preços de compra de baterias usadas permanecendo altos. As fundições estão sob pressão operacional significativa, com algumas empresas reduzindo significativamente suas cotações de compra de baterias usadas ontem. Embora alguns recicladores estejam vendendo por medo de quedas de preços, as chegadas permanecem limitadas. Enquanto isso, os pedidos de baterias de chumbo-ácido a jusante são fracos, e a vontade de comprar lingotes de chumbo é fraca. A crescente incerteza no ambiente econômico internacional, juntamente com o arrasto do desempenho do mercado à vista, pode manter os preços do chumbo presos dentro de uma faixa.

Zinco

Na noite anterior, o zinco na LME abriu a US$ 2.724/t. No início da sessão, o zinco da LME registrou uma leve queda, mas recuperou as perdas e subiu para um máximo de US$ 2.737/t perto do horário de negociação europeu. No entanto, à medida que os compradores reduziram suas posições, o zinco da LME despencou abaixo da média móvel diária para um mínimo de US$ 2.680/t, fechando finalmente em US$ 2.684,5/t, uma queda de US$ 40/t ou 1,47%. O volume de negociações diminuiu para 80.411 lotes, enquanto os contratos em aberto caíram 4.611 lotes, para 213.000 lotes. Durante a noite, o zinco da LME registrou um candlestick de baixa, com a média móvel de 60 dias atuando como resistência acima e a média móvel de 20 dias fornecendo suporte abaixo. A demanda fraca no leilão de títulos do Tesouro dos EUA a 20 anos levou a um resultado relativamente sombrio, aumentando as preocupações do mercado com a economia. Enquanto isso, os estoques no exterior aumentaram, fazendo com que o preço do zinco da LME caísse em meio à ressonância de fatores macroeconômicos e fundamentais.

Durante a noite, o contrato mais negociado de zinco SHFE 2506 abriu em 22.515 yuan/t. No início da sessão, o zinco SHFE subiu brevemente para 22.520 yuan/t, mas depois registrou uma leve queda abaixo da média móvel diária à medida que os compradores reduziram suas posições. Posteriormente, houve um impasse entre compradores e vendedores, com o preço do zinco SHFE flutuando em torno de 22.410 yuan/t. Fechou finalmente em queda, em 22.415 yuan/t, uma queda de 165 yuan/t ou 0,73%. O volume de negociações diminuiu para 38.011 lotes, enquanto os contratos em aberto caíram 2.641 lotes, para 64.534 lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um candlestick de baixa, com as médias móveis de 40/60 dias atuando como resistência acima e a banda de Bollinger inferior fornecendo suporte abaixo. Recentemente, os pedidos de exportação em alguns setores a jusante mostraram sinais de melhoria, impulsionando uma leve recuperação no consumo. Enquanto isso, em meio às expectativas de flexibilização da oferta, espera-se que o zinco SHFE mantenha uma tendência de flutuação.

Estanho

Mercado de Futuros: O contrato mais negociado de estanho SHFE (SN2506) abriu em queda e continuou a cair durante a sessão noturna, deslizando para cerca de 266.000 yuan/t, uma leve queda em relação ao dia anterior.

Macro: (1) Zheng Shanjie, Diretor da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (CNDR): A economia da China tem uma base sólida, forte resiliência e grande potencial. A tendência fundamental de crescimento positivo a longo prazo permanece inalterada e não mudará. (Alta ★) (2) A Comissão Europeia planeja impor um imposto de 2 euros sobre pequenas encomendas que entram na UE. O Ministério das Relações Exteriores respondeu, esperando que a UE mantenha seu compromisso com a abertura. (Alta ★) (3) Associação Chinesa de Automóveis de Passageiros (CPCA): de 1º a 18 de maio, as vendas de varejo de automóveis de passageiros em todo o país aumentaram 12% em relação ao mesmo período do ano anterior e 18% em relação ao mês anterior. (Alta ★) (4) Tarifas - ① Relata-se que a UE planeja propor uma iniciativa comercial com os EUA para avançar nas negociações. ② A Nike aumentará os preços nos EUA, e o CEO da Amazon afirmou que as tarifas não reduziram a demanda. ③ Lutnick: Ele espera alcançar acordos comerciais com a maioria dos principais parceiros antes do término da suspensão das tarifas neste verão. (Neutro)

Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: A mina de estanho Bisie da Alphamin Resources Corp. produziu 1.290 toneladas métricas de estanho metálico de 15 de abril a 11 de maio de 2025, alcançando a taxa de recuperação de processamento esperada. A produção de estanho começou com o processamento de estoques de minério bruto da mina, inicialmente da planta de Mpama Norte, seguida pela reativação da planta de Mpama Sul em 19 de abril de 2025. A explosão e o transporte de minério subterrâneo começaram na última semana de abril de 2025, com a taxa de desenvolvimento da mina também aumentando. Desde a reativação da mina, o primeiro lote de concentrados de estanho totalmente documentados e aprovados para exportação foi enviado por caminhão em 9 de maio de 2025. (Alta ★) (2) Lado da demanda: Após o feriado do Dia do Trabalho, algumas empresas de processamento a jusante retomaram gradualmente as operações, e houve alguma liberação de demanda para reabastecimento a preços mais baixos, mas as transações a preços elevados permaneceram lentas. (Baixa ★)

Mercado à Vista: Impulsionado pela forte alta no contrato mais negociado de estanho na SHFE ontem, os preços das barras de estanho à vista subiram significativamente. No entanto, os preços elevados suprimiram significativamente as transações reais, intensificando a disputa entre vendedores e compradores. O mercado apresentou um padrão de "preços elevados com poucas transações", com transações consistindo principalmente em pedidos pequenos para atender às necessidades imediatas.