[Análise SMM] Os preços do níquel flutuam repetidamente e lutam para romper a plataforma, com o sentimento macro tendo um impacto maior do que os fundamentos

Nesta semana, os preços do níquel apresentaram um padrão de flutuações repetidas. Até 16 de maio, o preço médio do níquel refinado SMM1# foi de 126.140 yuan/tonelada, um aumento de aproximadamente 0,7% semana a semana. O contrato de níquel mais negociado na SHFE fechou em 124.060 yuan/tonelada, um ligeiro aumento de 1,65% semana a semana, enquanto os preços do níquel na LME fecharam em US$ 15.665/tonelada, uma queda de 1,17% semana a semana. No início da semana, os preços do níquel recuperaram devido a fatores otimistas, como o acordo de tarifas comerciais entre os EUA e a China e rumores de uma proibição de mineração nas Filipinas. No entanto, o potencial de alta permaneceu limitado devido à alta pressão de estoque resultante do excesso de oferta e demanda, e o impulso para os preços do níquel ultrapassarem a plataforma de preços de 127.000 yuan/tonelada foi insuficiente.

No front macro, os atuais impulsionadores otimistas do mercado são principalmente a diminuição das tensões comerciais entre os EUA e a China, com os dois lados chegando a um acordo para "remover 91% dos aumentos de tarifas". Além disso, a inflação nos EUA diminuiu, com a taxa de crescimento anual do IPC de abril em 2,3% (uma mínima de três anos) e o IPC subjacente anual em 2,8%, aliviando as preocupações do mercado com um Fed mais hawkish dos EUA. No entanto, as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA foram adiadas, com a extensão dos cortes nas taxas de juros deste ano diminuindo de 75 pontos base para 55 pontos base, e o momento do primeiro corte nas taxas de juros adiado para setembro, injetando certo pessimismo no mercado. Do ponto de vista dos fundamentos industriais, a situação de excesso de níquel permanece inalterada, com apoio de custos enfraquecido. O impulso à demanda de níquel a jusante decorrente da redução das tarifas entre os EUA e a China ainda não se materializou, e as transações ainda são dominadas por aquisições just-in-time, com baixo sentimento de estoque.

No futuro, a SMM acredita que os preços do níquel continuarão a flutuar em meio ao jogo de forças entre o apoio de custos e o excesso de oferta e demanda. A faixa de preços à vista para o níquel refinado deve ser de 122.150-130.000 yuan/tonelada, e a faixa de flutuação para o níquel na SHFE deve ser de 120.000-128.000 yuan/tonelada. No entanto, ainda deve-se prestar atenção às perturbações de sentimento causadas por variáveis políticas nos preços do níquel.