[Análise SMM] Visão da Cadeia Global de Valor do Cobalto - Discurso Especial de Shirley, Gerente Geral da Pesquisa Industrial da SMM

O mercado global de cobalto sofreu mudanças significativas em 2024 devido ao impacto da política de proibição de exportação da República Democrática do Congo (RDC). Shirley, gerente-geral de Pesquisa Industrial da SMM, fez uma análise aprofundada no Fórum Global de Cobalto, organizado pelo Instituto do Cobalto em Cingapura, com foco na dinâmica da cadeia industrial do cobalto na China, no cenário global de concorrência por recursos e nas tendências de demanda. Os pontos-chave são os seguintes:

I. Mercado Chinês Pós-Proibição: Aumento de Preços a Curto Prazo Coexiste com Resiliência da Oferta e Demanda

Ligação Significativa entre Preço e Capacidade: A proibição de exportação da RDC desencadeou um rápido aumento nos preços do cobalto, mas a cadeia industrial nacional, amortecida por estoques suficientes, evitou déficits generalizados na oferta. À medida que os preços se recuperaram, as empresas chinesas de sais de cobalto aumentaram rapidamente a capacidade, com produção aumentando mês a mês.

Emergência da Elasticidade no Setor de Reciclagem: A proporção de materiais reciclados na produção de sulfato de cobalto na China aumentou de 10% para 16% em dois meses, refletindo a rápida capacidade de resposta da capacidade sensível aos preços. Se as políticas de importação de massa preta de baterias de lítio forem ainda mais flexibilizadas, a proporção de recursos reciclados utilizados aumentará ainda mais.

Direção política subsequente da RDC: Atualmente, a RDC ainda não anunciou sua direção política subsequente, e espera-se que seja anunciada em junho.

II. Reconfiguração do Cenário de Concorrência por Recursos: O Domínio da RDC Enfrenta Desafios Duplos

1) Ascensão dos Recursos de Níquel-Cobalto da Indonésia

Baseando-se na expansão de capacidade de projetos hidrometalúrgicos (HPAL) para minério de níquel laterítico, o fornecimento de produtos intermediários de níquel-cobalto pela Indonésia continua a subir. Espera-se que contribua com mais de 35% do aumento global de recursos de cobalto em 2024, tornando-se o fornecedor emergente mais robusto.

2) Setor de Reciclagem da China Preparado para Crescer

O volume teórico global de reciclagem de cobalto atingiu 66 mil toneladas (conteúdo metálico) por ano (sendo que a China representa 62%), mas as taxas operacionais reais permanecem abaixo de 30% devido a perdas. Se o preço dos metais continuar a subir e o apoio político se intensificar, o setor de reciclagem pode desbloquear uma capacidade incremental inesperada.

Dados-chave: Em 2024, a República Democrática do Congo (RDC) ainda representa 75% do fornecimento global de recursos primários de cobalto, mas a Indonésia e os recursos reciclados da China estão desafiando seu monopólio com um modelo de "custo + política" de dupla motivação.

III. Motivações Políticas e Recomendações Estratégicas: Como a RDC Pode Evitar a "Maldição dos Recursos"?

Análise da Essência da Proibição: A política de curto prazo visa aumentar a receita fiscal controlando os volumes de recursos para elevar os preços, mas, a longo prazo, é essencial ter cuidado com a armadilha econômica dependente de recursos. Lições da Indonésia: Aproveitando a abordagem política da Indonésia para atrair a construção de capacidade em 2014, a RDC pode atrair capital estrangeiro para estabelecer fábricas localizadas, construindo uma cadeia industrial integrada de "recursos-processamento-exportação", ao mesmo tempo em que aumenta a receita fiscal do governo, as taxas de emprego e o valor agregado dos recursos.

Pode até aumentar as importações de recursos de minério de níquel das Filipinas para impulsionar o valor agregado dos produtos e prolongar a vida útil da utilização dos recursos.

IV. Perspectivas do Lado da Demanda: Excesso Estrutural Concomitante e Desequilíbrio Regional

Desaceleração do Crescimento Geral: O crescimento da demanda por eletrônicos de consumo 3C é limitado, enquanto a penetração da tecnologia de níquel alto e cobalto baixo no setor de energia acelera, reduzindo o crescimento marginal da demanda global de cobalto para menos de 5%.

Principais Conclusões da SMM:

Aprofundamento do Cenário de Fornecimento Sensível aos Preços: A flexibilidade de capacidade dos recursos de níquel-cobalto na Indonésia e do setor de reciclagem na China continuará a corroer a participação de mercado da RDC.

Transferência Acelerada de Valor na Cadeia Industrial: As negociações políticas em países ricos em recursos estão impulsionando um reequilíbrio da localização das operações de fundição e processamento. As empresas com vantagens sinérgicas em tecnologia, custo e política dominarão a nova rodada de concorrência, promovendo um desenvolvimento sustentável e saudável que impulsionará o emprego doméstico e a receita fiscal.

Oportunidades Estratégicas para a China: Fortalecer o apoio político aos recursos renováveis, aprofundar a cooperação com países emergentes ricos em recursos, como a Indonésia, e estabelecer uma cadeia de fornecimento de dupla via de recursos "primários + reciclagem".